Le marché commence à se tourner vers la réunion de la BCE de la semaine prochaine

L'attention du marché commence à se concentrer sur les réunions des principales banques centrales de la semaine prochaine. L’année prochaine nous connaîtrons la décision de la BCE et du Canada, l’année prochaine ce sera l’heure de la Fed. Ces derniers jours, nous avons entendu de nombreuses voix de la part des représentants de ces institutions. Les décideurs politiques avaient un objectif refroidir les attentes excessives du marché en matière de baisse des taux d'intérêt, qui a connu un certain succès. Les données hebdomadaires en provenance des États-Unis ont de nouveau montré la solidité du marché du travail. En conséquence, le dollar s’est apprécié et les rendements des obligations américaines ont augmenté.

Le marché pense autrement...

Le forum économique de Davos est en cours. Christine Lagarde et certains de ses collègues ont signalé que le premier mouvement de baisse possible serait possible cet été. Une décision anticipée est plutôt irréaliste, même si le marché pense autrement. Lors de la réunion de la semaine prochaine Il est peu probable que la BCE change de position. Bien entendu, l’institution est probablement préoccupée par l’évolution de la situation économique dans la zone euro. D’un autre côté, il voit également un risque de croissance de l’inflation, c’est pourquoi il souhaite éviter des actions trop hâtives. Les représentants des banques centrales préfèrent attendre encore un peu et être plus certains que l’inflation reviendra effectivement et définitivement à l’objectif de 2 %.

Même si les rendements ont de nouveau légèrement augmenté ces dernières semaines, ils restent bien en deçà des sommets enregistrés l’automne dernier. Les conditions de financement sont donc encore plus favorables qu'il y a quelque temps, ce qui devrait soutenir l'économie. Dans ce contexte, la prudence semble de mise EBC dès les premières baisses des taux d'intérêt. Il n'y a pas de données macroéconomiques plus importantes avant la réunion de la semaine prochaine, donc le tableau de la situation économique ne changera pas beaucoup.

Double fond sur le graphique

De retour aux États-Unis, nous avons appris hier les données hebdomadaires du marché du travail. Le nombre de demandes d'allocations de chômage a diminué au plus bas niveau depuis septembre 2022 (187k) Cela signifie que le marché du travail est toujours solide. La réaction sur le dollar était visible. EUR / USD a nivelé les plus bas de mercredi et abaissé son taux à 1,0846, mais dans l'après-midi et le soir, les cotations se sont à nouveau rapprochées de 1,0890. Actuellement, la principale paire de devises est en baisse et au moment de la rédaction de ce commentaire, elle indique un plafond de 1,0870.

Il convient de garder à l’esprit que la correction de l’eurodollar à ce stade est similaire en termes d’ampleur au mouvement à la baisse de la première quinzaine de décembre 2023. J'imagine une telle régularité des citations. Un signal négatif est que le taux se situe toujours en dessous de la ligne de tendance haussière à moyen terme. Le graphique montre une configuration à double plus bas (les plus bas d'hier et de mercredi), ce qui suggère que bientôt nous pourrions voir un peu plus de rebond au-dessus de 1,09.

Source : Łukasz Zembik, courtiers OANDA TMS