Les données d'ADP ont semé la confusion sur les marchés. Nous attendons le NFP de demain

Les marchés ont connu des montagnes russes émotionnelles cette semaine. Les plus petites données peuvent déplacer les océans. La journée d'hier a été beaucoup plus douce que prévu Rapport ADP et des informations sur la grève de 75 XNUMX personnes. Les professionnels de la santé de Kaiser ont déclenché une réaction positive du marché au cours d'une journée typique "une mauvaise nouvelle est une bonne nouvelle ».

Les données des États-Unis étaient en désordre

L'économie américaine n'a créé que 89 153 emplois en septembre. De nouveaux emplois dans le privé, bien inférieurs aux 2021 XNUMX prévus par les analystes. Il s’agit également de la croissance de l’emploi la plus lente depuis janvier XNUMX. Le reste des données était mitigé.

Les commandes manufacturières américaines ont été meilleures que prévu en août, mais l'indice PMI des services était sur le point de baisser et la composante ISM non manufacturière a également indiqué un ralentissement de l'activité.

L’activité hypothécaire aux États-Unis est tombée à son plus bas niveau depuis 1995, alors que les taux hypothécaires à 30 ans ont grimpé à 8 %.

Outre les prix de l’énergie, le logement et les services comptent parmi les principaux contributeurs à une inflation élevée. L’observation d’un ralentissement dans ces secteurs a donc un impact significatif sur les anticipations d’inflation et, par conséquent, Réserve fédérale (Fed). Par conséquent, les données modérées d'hier ont calmé les faucons de la Fed, après des données plus fortes que prévu la veille. CHOCS provoqué la panique. Le rendement américain à 2 ans a chuté vers le niveau de 5 %, le rendement à 10 ans a rebondi après avoir flirté avec le niveau de 4,90 %, tandis que le rendement à 30 ans a atteint 5 % pour la première fois depuis 2007 avant de rebondir après la publication de des nouvelles sur les données molles du marché du travail.

L'indice du dollar est en baisse

L’indice du dollar américain a chuté et les actions ont rebondi. Le S&P 500 a bondi depuis ses plus bas niveaux depuis début juin. Le score est désormais de un contre un. Une bonne nouvelle pour le marché du travail américain et une mauvaise nouvelle. Tout le monde retient actuellement son souffle en attendant les données sur l'emploi de vendredi, qui détermineront si nous terminerons cette semaine avec un goût aigre-doux dans la bouche.

Le goût sucré serait celui de données sur l’emploi plus faibles, et le goût aigre, celui de données sur l’emploi encore solides, ce qui alimenterait les attentes bellicistes de la Fed et pousserait les rendements américains encore plus haut, alors que les rendements américains se trouvent à un moment critique.

Les obligations valent mieux que les actions

Pour la première fois depuis 2002, le rendement des obligations américaines à 10 ans se rapproche des gains du S&P 500. Indice S&P 500 est à seulement 60 points au-dessus du niveau critique de 200-DMA. En regardant le graphique de saisonnalité, le S&P 500 devrait baisser à l'heure actuelle. Dans ce contexte, il est possible que les données sur l’emploi aux États-Unis marquent la fin de la liquidation des indices.

Mais une chose est sûre : les rendements et le dollar américain doivent baisser pour maintenir le S&P 500 sur une trajectoire ascendante. Les bénéfices des sociétés du S&P 500 sont inversement corrélés au dollar américain, puisque leurs bénéfices internationaux représentent environ un tiers du total. Si les rendements et le dollar américain continuent de grimper, le S&P 500 sera confronté à des vents contraires importants d’ici la fin de l’année.

Le pétrole a chuté de près de 6%

Hier, les soupçons croissants selon lesquels l’économie mondiale se dirige droit vers un mur n’ont pas épargné les haussiers du pétrole. Un baril de pétrole américain a chuté de près de 6 %, est tombé en dessous du 50-DMA (85 $ le baril) et en dessous de la tendance sous-jacente positive construite depuis fin juin.

Une augmentation de 6,5 millions de barils des stocks d'essence la semaine dernière a contribué à ramener les baissiers sur le marché, bien que les données montrent également que les stocks de pétrole ont chuté de plus de 2 millions de barils au cours de la même semaine.

La décision d'hier montre que la rhétorique est primordiale lorsqu'il s'agit de mouvements intrajournaliers. Cet été, le marché s'est concentré sur l'augmentation de l'offre mondiale de pétrole et sur la manière dont les États-Unis réaliseront un atterrissage en douceur malgré le resserrement agressif de la Fed. Nous commençons désormais à parler du ralentissement économique et des craintes d’une récession.

Avec la décision d'hier, l'OPEP+ a décidé de maintenir sa stratégie de production pétrolière inchangée. L’Arabie saoudite et la Russie ont réitéré qu’elles réduiraient leur production pour maintenir une pression positive sur le pétrole. Toutefois, si la demande mondiale s’affaiblit et si les volumes diminuent, l’Arabie saoudite et la Russie seront tentées d’augmenter leurs bénéfices en vendant davantage de pétrole à un prix inférieur.