Liz Truss démissionne. Les problèmes de la livre ne sont pas résolus

La nouvelle de la démission de la première ministre britannique Liz Truss n'a pas suscité beaucoup de réaction ni sur le marché des devises ni sur le marché de la dette.. L'absence de vente suggère l'hypothèse largement répandue selon laquelle le processus de recherche d'un nouveau dirigeant - qui ne devrait pas prendre plus d'une semaine - n'apportera pas plus d'incertitude politique que ce que la Grande-Bretagne ressent déjà. Truss était l'homme politique qui a occupé le poste le moins longtemps.

Une stratégie budgétaire claire

À ce stade, le marché veut voir une trajectoire budgétaire crédible. Cependant, il existe plusieurs facteurs de risque. Les investisseurs pourraient commencer à douter que le plan budgétaire puisse être présenté de manière fiable dans les quelques jours suivant le mandat du nouveau Premier ministre. Il est possible que le plan soit reporté d'une semaine ou deux. Rappelons-nous que le 3 novembre aura lieu une réunion de la Banque d'Angleterre.

Po drogué, la question est de savoir si tous les candidats à la direction soutiennent les plans du chancelier Jeremy Hunt. L'incitation à cela est grande, et aucun nouveau dirigeant ne voudra aborder les marchés de la même manière que le premier ministre sortant. Les marchés, cependant, garderont un œil attentif sur les favoris potentiels pour le leadership – Rishi Sunaka, Penny Mordaunt et Boris Johnson. L'absence d'accord sur la stratégie budgétaire affectera négativement la livre sterling et entraînera de nouvelles augmentations des rendements des obligations d'État.

De plus, il est possible que dans les jours et les semaines à venir, le parti travailliste de l'opposition soumette une motion de censure au gouvernement. Toute l'opposition demande la convocation d'élections anticipées. Celles-ci devraient avoir lieu en 2024 ou 2025.

Que dit la Banque d'Angleterre ?

Banque d'Angleterre est confronté à un choix entre une augmentation agressive et le maintien de taux d'intérêt ultra-élevés sur les prêts hypothécaires et les prêts aux entreprises (ce qui aggravera la profondeur de la récession au premier semestre de l'année prochaine), et la baisse des attentes du marché, ce qui menace d'affaiblir la livre et d'augmenter l'inflation importée. Récemment, Ben Broadbent - le vice-président de la BoE - a clairement indiqué qu'il pensait que les valorisations du marché étaient exagérées, incitant la Banque d'Angleterre à adopter une position plus conservatrice.

Il est probable que les obligations d'État continueront d'être négociées avec une prime de risque politique élevée et que la livre sera sous pression. Ce n'est que dans 10 jours que les politiciens essaieront de présenter un budget équilibré. Jusque-là, les investisseurs seront très incertains quant au GBP.

Source : Łukasz Zembik, courtiers OANDA TMS