Les métaux précieux battent des records [or, argent]

or poursuit l'impressionnant marché haussier; Mardi, il a de nouveau dépassé les 1 600 USD / oz pour atteindre son plus haut niveau à la clôture depuis 2013. Cette dernière décision a été particulièrement admirable car elle s'est produite à un moment où le dollar s'est renforcé par rapport à de nombreuses devises clés. L'appréciation du dollar a été particulièrement sensible par rapport à l'euro qui est tombé à son niveau presque le plus bas en trois ans, tandis que l'or valorisé en euro a enregistré un nouveau record, soit 1 490 EUR / once.

De plus, le boom a eu lieu malgré la baisse des inquiétudes concernant le coronavirus (COVID19); le marché - à tort ou à raison - est de plus en plus enclin à penser qu'il s'agira d'un événement lié essentiellement au premier trimestre. Ceci est basé sur l'hypothèse que les banques centrales et les gouvernements prendront toutes les mesures nécessaires pour soutenir un retour à la tendance haussière pour le reste de l'année.

Métaux précieux sur le dessus

Pourquoi, alors, la demande d'or est-elle si élevée alors que la situation sur d'autres marchés s'améliore et que le dollar se renforce? À notre avis, l'impact combiné de nouvelles baisses de taux d'intérêt, de mesures de relance budgétaire supplémentaires, de rendements négatifs réels des obligations américaines et du retour des actions américaines à des niveaux records continuera de contribuer à la diversification stratégique et à la demande d'investissements sûrs. En outre, il existe un risque supplémentaire que l'épidémie de virus prenne plus de temps que prévu.

Janvier a été un mois particulièrement préoccupant pour les marchés en raison des tensions entre les États-Unis et l'Iran et de l'épidémie de coronavirus. En janvier, le volume des fonds d'actions adossés à l'or détenus par les investisseurs a augmenté en moyenne de 1,3 tonne par jour. En février, ce volume, malgré l'appréciation du dollar susmentionnée et la reprise des marchés, a jusqu'à présent augmenté de 1,9 tonne par jour.

L'or a prolongé le marché haussier mercredi, atteignant son plus haut de janvier de 1 611 USD / once. Compte tenu du renforcement de ce métal, malgré les difficultés évoquées ci-dessus liées à d'autres marchés, il est difficile d'estimer ce qui à ce stade pourrait arrêter ou stopper ce boom. L'argent, qui a subi une correction beaucoup plus profonde que l'or l'an dernier, a profité à l'intérêt des investisseurs pour les métaux précieux. Près de la moitié de la demande d'argent provient de son utilisation industrielle; est la principale raison des fluctuations du prix de ce métal au milieu des inquiétudes concernant l'impact du coronavirus sur la croissance économique mondiale.

L'argent à l'ombre de l'or

Cependant, grâce à la position plus faible de l'argent, la poursuite du boom a attiré les traders à la recherche de valeur relative. Après avoir obtenu un soutien à 17,50 $ / oz au cours des derniers jours argent avait de meilleurs résultats que l'or; le ratio des prix de l'or sur l'argent a de nouveau chuté à 87 (onces d'argent contre une once d'or).

L'argent peut rencontrer une certaine résistance en dessous de 18,60 $ / oz (ligne pointillée), tandis que l'or, en l'absence de niveaux techniques clairs, pourrait se diriger vers la valeur du prochain tour de 1 $ / oz. Après avoir atteint la résistance à 650 1 $ / oz, cependant, il peut s'arrêter d'abord pour estimer le niveau de support dans les rangs supérieurs de valeur. Suite à une légère correction, le dernier plus haut de 611 1 USD / oz peut être testé.

Alors que le volume global des fonds cotés en bourse bat de nouveaux records, les hedge funds détiennent une position longue nette longue de 200 000 à 300 000 lots depuis octobre. La dernière cassure pourrait attirer de nouveaux acheteurs, augmentant le nombre de 229 369 lots (22,9 millions d'onces) détenus par le fonds au cours de la dernière semaine de rapport se terminant le 11 février. La position spéculative longue sur l'argent est beaucoup plus petite que celle sur l'or, s'élevant à 56 011 lots; On est donc encore loin du record de 2017 de 99 000 vols.

Source: Ole Hansen, chef du département stratégie des marchés des matières premières, Saxo Bank