Perspectives optimistes pour les actions des marchés émergents en 2021

Nous avons commencé cette semaine avec une nette divergence entre les bourses: les actions impulsives (c'est-à-dire les entreprises technologiques) ont baissé, tandis que les ordres d'achat prévalent sur un marché largement compris, ce qui suggère une nouvelle augmentation de la popularité des actifs de valeur. 

Comme nous l'écrivions vendredi dernier, pour confirmer votre retour vers stocks de valeur il est impératif que le rendement des obligations des États-Unis de dix ans est supérieure à 1-1,1%. En outre, nous voyons les actions des marchés émergents performer le mieux hier matin dans un contexte d'exportations en glissement annuel meilleures que prévu en provenance de Corée du Sud (20 premiers jours de novembre) de 11,1% par rapport à une estimation - 5,8%, un signal que la composante cyclique de l'économie se réchauffe réellement. 

À propos de l'auteur

Pierre Garry - directeur de la stratégie marchés actions en Saxo Bank. Développe des stratégies d'investissement et des analyses du marché boursier ainsi que des entreprises individuelles, en utilisant des méthodes et des modèles statistiques. Garnry crée Alpha Picks pour Saxo Bank, un magazine mensuel dans lequel sont sélectionnées les entreprises les plus attractives aux États-Unis, en Europe et en Asie. Il contribue également aux prévisions trimestrielles et annuelles de Saxo Bank "Des prévisions choquantes". Il donne régulièrement des commentaires à la télévision, notamment CNBC et Bloomberg TV.

La bourse en 2021

Avec le retour de la croissance industrielle de la Chine à ses niveaux d'avant la pandémie, il existe de nombreux signes d'une forte croissance en Asie, qui se traduira positivement par les cours des actions des sociétés des marchés émergents, principalement la Corée du Sud, la Chine, Taïwan et l'Inde.

Les actions des marchés émergents ont surperformé de 10,5% les actions des marchés développés depuis fin juin. Les humeurs changent, car les indicateurs des principales économies émergentes (Chine, Taïwan, Corée du Sud et Inde) dépasseront les prévisions, car cette partie du monde est bien mieux à même de faire face à la pandémie que les pays développés. La performance relative des marchés émergents et développés suggère également que nous sommes confrontés à un retour à la moyenne, les marchés émergents ayant sous-performé depuis des années, les investisseurs se concentrant sur les actions américaines dans les domaines de la technologie et de la santé.

Nous fondons notre vision optimiste en grande partie sur l'hypothèse que la Chine assouplira les conditions financières grâce à la politique monétaire. À bien des égards, les conditions financières en Chine sont trop tendues, ce qui a constamment renforcé la monnaie chinoise par rapport au dollar, mais la longue durée de ces conditions devient problématique dans le contexte de la croissance des exportations et des secteurs économiques liés à l'immobilier. Nous prévoyons que la Chine assouplira sa politique monétaire en 2021, ce qui pourrait faire grimper les prix des actions en raison de multiplicateurs de valorisation plus élevés. 

Un autre argument en faveur des positions longues sur les actions des marchés émergents est que les incitations mises en place par la Chine et le meilleur positionnement de l'économie asiatique augmenteront considérablement les bénéfices par rapport à leurs plus bas actuels. Les analystes prévoient que les bénéfices augmenteront de 12% au cours des 43 prochains mois, ce qui générera très probablement des effets positifs importants: des bénéfices annuels plus élevés que prévu et en croissance rapide se traduisent généralement par une amélioration du sentiment du marché. Pour les années au-delà de 2021, les analystes prévoient une augmentation de 11 à 15% des bénéfices, ce qui devrait également se traduire par une hausse des cours des actions, les investisseurs restant axés sur la croissance.