Les options sont un excellent instrument dérivé qui vous permet de créer des stratégies d'investissement intéressantes. Grâce à des stratégies spécialisées, vous pouvez réaliser des bénéfices dans diverses situations de marché. Dans cet article, nous nous concentrerons sur ce qu'on appelle Stratégie de roue (c'est-à-dire la roue), une stratégie qui constitue une méthode intéressante pour gagner de l'argent en émettant des options. Nous vous invitons à lire !

LIRE NÉCESSAIRE: Que sont les options - une introduction

La prime de temps – un enjeu clé

La prime d'option se compose de la valeur intrinsèque et de ce que l'on appelle la prime de temps. La valeur intrinsèque désigne le montant qu'un investisseur recevrait pour l'option si celle-ci expirait aujourd'hui. Par exemple, une option d'achat sur les actions Nestlé a un prix d'exercice de CHF 95, alors que le cours actuel de l'action sur le marché est de CHF 99. Cela signifie que la valeur intrinsèque de l'option est de CHF 4 (99 – 95). Cependant, s'ils supposent que l'option d'achat a un prix d'exercice de 100 CHF, sa valeur interne est de 0. Si la prime d'une telle option sur le marché est de 1,2 CHF, il s'agit de ce qu'on appelle la prime de temps. Par souci de simplicité, je présente la considération sous forme de tableau :

Source: propre étude

W Stratégie de roue le plus important est la valeur du bonus de temps. Pour le dire simplement, c’est la valeur de la « chance » que l’option n’expire pas comme étant sans valeur. Vous pouvez comparer cela à l’achat à la loterie. À mesure qu’une option approche de son expiration, sa valeur temporelle diminue. Plus le délai d'expiration de l'option est proche, plus la baisse de la valeur de ce paramètre est rapide. En règle générale, on suppose que la baisse la plus rapide de la prime de temps se produit au cours des 30 derniers jours jusqu'à l'expiration de l'option. Pour cette raison, les options OTM ou ATM proches de l'expiration sont utilisées pour la stratégie Wheel. Cela vous donne la possibilité de profiter rapidement de la perte de valeur temps.

Qu'est-ce que c'est?Stratégie de roue?

Il s’agit d’une méthode d’investissement populaire parmi les traders d’options. Il s'agit d'émettre des options de vente ou d'achat en fonction des conditions de marché et... de la structure du portefeuille. Grâce à cette stratégie, il est possible de générer des bénéfices supplémentaires avec un risque d'investissement relativement faible. Bien entendu, le niveau de risque lui-même dépend de la méthodologie de sélection de l'instrument sous-jacent sur lequel le trader sera placé. « cercles tournants ».

Source: propre étude

Ce n’est pas une stratégie parfaite. Cela présente à la fois des avantages et des inconvénients. Ce n’est pas non plus un moyen de gagner de l’argent dans toutes les conditions de marché. La stratégie « Roue » se compose de quatre étapes :

• choisir un instrument à échanger,
• vendre des options de vente,
• possession d'un titre,
• vente d'options d'achat.

Examinons maintenant chacun d'eux tour à tour.

Choisir un instrument à trader

Au tout début, vous devez sélectionner des actifs intéressants pouvant être utilisés pour la stratégie mentionnée. Il est préférable que les entreprises sélectionnées présentent de très bons fondamentaux. Il vaut la peine de rechercher des entreprises dont les bénéfices et les revenus augmentent FCF par action. Ceci est important car une entreprise stable est moins susceptible de faire faillite. Un autre avantage d’une entreprise stable est qu’elle connaîtra une croissance modérée à long terme. Grâce à cela, la prime générée par les options de vente et d'achat émises peut être supérieure à l'augmentation de la valeur des actions elles-mêmes. Bien entendu, pour que cela soit possible, une gestion appropriée des risques est nécessaire. Un autre atout intéressant pour utiliser la stratégie Wheel sont les indices ou les actifs liquides ETF. Étant donné que les ETF sont liquides, il est possible que l'écart entre les prix d'achat et de vente des options soit à un niveau raisonnable.

Émission de l'option PUT

Une fois que vous avez choisi les sociétés, ETF ou indices dans lesquels investir, vous devez déterminer un bon prix d’achat. Il est préférable que ce soit un niveau de prix avec lequel vous vous sentez à l'aise. L'étape suivante consiste à émettre une option de vente. Il est préférable que l’option proposée soit OTM, c’est-à-dire hors de la monnaie. Ceci est bénéfique pour deux raisons. La première est qu’un prix inférieur de l’option vendue vous permettra d’acheter un instrument sous-jacent donné à un prix favorable. Un autre avantage est que l’option expirera très probablement sans valeur, ce qui signifie recevoir de l’argent simplement pour être prêt à acheter un ETF ou une action donnée. L'inconvénient de l'écriture d'une option OTM est relativement prime faible. Cependant, cela est compréhensible car le risque d’exercer une option hors de la monnaie est inférieur à celui d’exercer une option de vente dont le prix d’exercice est égal au prix actuel du marché de l’actif sous-jacent. Par conséquent, si vous souhaitez maximiser le bonus net que vous recevez, cela vaut la peine d’envisager de souscrire une option ATM.

Il vaut la peine de rappeler que lorsque l’option de vente expire sans valeur, nous en émettons une autre. La meilleure situation pour vendre des options se situe pendant une période de forte volatilité. En effet, le bonus reçu est alors élevé. Il est très important dans cette stratégie que la vente d'options soit basée sur ce qu'on appelle le CSP, c'est-à-dire Puts garantis en espèces. Cela signifie que vous devez disposer de suffisamment de liquidités sur votre compte (ou d'actifs très liquides, par exemple des ETF obligataires très liquides) pour couvrir toute obligation d'achat d'actions ou d'ETF. Bien entendu, vous n’êtes pas obligé de détenir des liquidités régulières. Vous pouvez utiliser, par exemple, des instruments du marché monétaire. Ils génèrent un petit bénéfice, qui augmentera votre taux de retour annuel moyen sur votre investissement.

Si l’option cotée n’est pas exercée, vous recevez la prime d’option. Cela signifie générer un petit profit. Dès l'expiration de l'option, une autre option doit être émise. La stratégie doit être répétée jusqu'à ce que l'option soit exercée. Si vous devez acheter un actif donné à un prix précis, vous pouvez passer au point suivant. Cette étape de l'action est simplement une mise en scène Mise nue, mais sécurisé par les liquidités existantes. Il s’agit donc d’une stratégie plus sûre que la vente « ordinaire » d’options de vente à effet de levier.

Détenir vos actifs – les prochaines étapes dépendent de vous

Si vous avez acheté des actions d'une société qui verse des dividendes et qui est sur le point de les verser dividendes, il convient alors de se demander si c'est une bonne idée d'attendre son paiement. Grâce à cela, vous recevrez des liquidités supplémentaires qui pourront être utilisées pour d’autres investissements. C'est également raisonnable si vous souhaitez être un investisseur à long terme et utiliser Wheel uniquement pour augmenter un peu votre taux de rendement.

C'est à vous de décider comment vous souhaitez prendre une position longue sur des actions ou des ETF. Vous pouvez décider de conserver le stock jusqu’à ce qu’il atteigne le niveau que vous avez fixé. Vous pouvez alors décider de délais légèrement plus longs et émettre une option OTM. Ceci est quelque peu en contradiction avec l’utilisation de cette stratégie dans le livre. La stratégie la plus fréquemment utilisée consiste à vendre le plus rapidement possible à un prix égal aux actions achetées.

Émettre un appel couvert – une chance de réaliser des bénéfices

Stratégie Appel couvert consiste à vendre une option d’achat afin de clôturer la position à un prix prédéterminé. Plus la valeur temps est élevée, plus le bonus à gagner est élevé. Bien entendu, selon la théorie, les options ATM offrent le bonus de temps le plus important. Cependant, cette stratégie limite considérablement le bénéfice potentiel d’une hausse du cours de l’action. À leur tour, les options OTM offrent une marge de croissance, mais entraînent une prime inférieure. Vous pouvez également émettre une option ITM, mais cela n'a de sens que si vous l'émettez pour une période légèrement plus longue et si vous supposez une légère baisse du prix de l'instrument sous-jacent. L’inconvénient de l’émission d’une option ITM est de bloquer l’espace nécessaire à une augmentation du prix de l’action ou de l’ETF.

Une question importante : à quelles dates les options doivent-elles être émises ?

Utilisation « livresque » Stratégie de roue exige que les options ATM soient émises aussi souvent que possible. Bien entendu, il faut recalculer le bonus reçu. Plus le spread est grand, moins il est rentable de vendre fréquemment des options. Par conséquent, avant de prendre une décision d’investissement, vous devez soigneusement calculer à quoi ressemblerait le TRI des stratégies de vente d’options individuelles. Il se peut que des options à 2 jours soient émises au lieu d'options à 1 jour.

La stratégie dépend de l'idée d'investissement. Si l'investisseur a calculé le niveau optimal d'achat d'actions, il peut s'avérer que l'émission d'une option à 2 jours n'est pas rentable. Prenons un exemple. Au 1er février, l'action Nestlé était valorisée à CHF 98,4. L'investisseur estime qu'une bonne idée pour acheter des actions de ce géant de l'alimentation se situe autour de 97 francs par action. Cependant, il s'avère que l'option de vente expirant le 2 février de cette année avec ce prix d'exercice se négocie à 0,07. Cela signifie que pour 1 option, l'investisseur recevra 7 francs. Toutefois, s'ils émettaient une option avec une date d'exercice le 16 février, il recevrait CHF 0,67 par action, soit CHF 67. En soustrayant les frais de commission de 3 francs, il s'avère que l'option journalière génère CHF 4 de bénéfice, tandis que le deuxième choix donne CHF 64 de bénéfice, soit 21 fois plus. Considérant qu'un investisseur peut émettre 11 options quotidiennes, après les coûts, il est plus rentable de prendre une option de 2 semaines.

Avantages de la stratégie de roue

L'un des plus grands avantages Stratégie de roue plaisanterie générer des revenus réguliers grâce à la vente d’options. Cependant, le bon choix des instruments est crucial. Il est préférable que des actifs donnés suivent une tendance latérale ou une légère tendance à la hausse. Les bénéfices issus de l’émission d’options peuvent alors être très attractifs.

Un autre avantage du « cercle » est achat d'actions à un prix inférieur. Cela est dû au fait de recevoir une prime qui réduit le coût effectif d’acquisition d’un ETF ou d’actions. De même, grâce à la vente régulière d'options d'achat, l'investisseur a la possibilité d'améliorer le prix de vente moyen des actifs.

défauts Stratégie de roue

L'inconvénient de cette stratégie est que les bonus obtenus ne garantissent pas des bénéfices à long terme. Cela peut être le cas lorsque des actifs donnés perdent bien plus que les bénéfices générés par l’émission d’options. Cela peut provoquer ce qu'on appelle « accroché à un crochet ». Par exemple, l'investisseur a émis une option de vente de 2 semaines sur les actions Nestlé avec un prix d'exercice de 97 CHF. La prime reçue s'élève à 0,67 franc par action. Cela signifie que le prix d'achat effectif est de CHF 96,33. Si le cours de l'action chute à CHF 85 pendant cette période, l'investisseur devra réaliser une transaction supérieure de CHF 11,3 au prix du marché. Cela signifie que l'investisseur devra vendre des options pendant une longue période pour compenser la perte résultant de la baisse du cours de l'action Nestlé.

Un autre inconvénient est bénéfices limités, car l'option d'achat émise peut être exercée à un prix inférieur à la valeur marchande des actions. Cependant, c'est précisément pour la matérialisation d'un tel risque que l'investisseur reçoit des primes sur les options d'achat émises.

Des faiblesses peuvent également être évoquées la nécessité de surveiller les positions et de prendre des décisions difficiles (par exemple, à propos du roulement de positions). La connaissance de problèmes tels que la volatilité implicite et la décroissance temporelle est certainement utile lors de l'utilisation de la stratégie Wheel.

Le prochain problème évident dans cette stratégie est exigences élevées en matière de capital. En effet, l'investisseur doit disposer d'un capital correspondant à la valeur nominale de l'option, le retour sur investissement d'une seule transaction est donc faible. Ceci est compensé par la fréquence des transactions avec un faible profit. En conséquence, le taux de rendement annuel d’une telle stratégie dans la variante optimiste varie de plusieurs à une douzaine de pour cent par an. Cependant, selon une analyse, la stratégie appliquée à l'ETF sur S & P 500 au cours des années 2009 et 2020, le bénéfice annuel moyen a été inférieur à celui de la stratégie habituelle. « acheter et conserver ».

Résumé

Stratégie de roue est aussi appelé « stratégie du triple revenu ». En effet, l'investisseur a la possibilité de percevoir 3 types de revenus :

1. d'émettre une option de vente,
2. vendre des options d'achat,
3. profit généré par les actions.

La stratégie consiste à écrire constamment des options de vente ou d’achat. La stratégie nécessite des transactions fréquentes, ce qui signifie qu’elle ne vaut pas la peine de l’utiliser sur des séries d’options peu liquides ou avec un courtier coûteux. Les avantages de l’émission d’options d’achat ou de vente ne seront alors pas très élevés. Cela signifie que dans de telles conditions, la rentabilité de la stratégie ne sera pas satisfaisante.

Cependant, il convient de rappeler qu’aucune stratégie ne garantit des profits élevés. Tout dépend des conditions du marché, de vos compétences en gestion du capital et de la liquidité du marché des options.

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