Le vaccin et la météo soutiennent les matières premières

Dans le même temps, les marchés mondiaux souffrent de l'impact négatif de l'augmentation du nombre d'infections à coronavirus et de l'impact positif de la possibilité de rendre le vaccin disponible l'année prochaine. A partir du 9 novembre, soit à partir de l'annonce de l'introduction du vaccin sur le marché par les entreprises Pfizer / BioNTech, tout en suivant des informations similaires de la société Moderna, les marchés ont tenté de se concentrer sur les perspectives de reprise. Cependant, ces perspectives restent très incertaines car on ne sait pas encore quand exactement les vaccins auront un impact significatif sur la communauté mondiale. Cela est particulièrement vrai lorsqu'une nouvelle augmentation du nombre de cas de coronavirus dans le monde entraînera de nouveaux verrouillages et réduira la mobilité.

À propos de l'auteur

Ole Hansen, chef du département stratégie des marchés des matières premières, Saxo Bank. Drejoint un groupe Saxo Bank en 2008. Se concentre sur la fourniture de stratégies et d'analyses des marchés mondiaux des produits de base identifiés par les fondations, le sentiment du marché et le développement technique. Hansen est l'auteur de la mise à jour hebdomadaire de la situation sur le marché des marchandises et fournit également aux clients des avis sur le commerce de marchandises sous la marque #SaxoStrats. Il coopère régulièrement avec la télévision et les médias imprimés, notamment CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times et Telegraph.

En partie, cela explique aussi pourquoi le secteur des matières premières n'a «que» gagné 9% depuis l'annonce du lancement du vaccin Covid-19 le 2 novembre. Alors que les prix de l'énergie et des métaux industriels, qui bénéficieront le plus d'une mobilité accrue et de la reprise économique, ont augmenté, le secteur agricole enregistrera, dans une certaine mesure, les gains les plus importants.

Le cacao, le café et le platine ont pris les devants ces derniers jours, tandis que le gaz naturel, l'argent et l'or ont touché le fond en raison d'événements politiques, des conditions météorologiques et des rapports sur les vaccins. Le cacao coté à la Bourse de New York a gagné 12% après que Hershey, l'un des principaux producteurs de chocolat aux États-Unis, ait pris des mesures sans précédent pour s'approvisionner en quantités importantes de cacao sur le marché à terme plutôt que sur le marché physique comme les pays d'Afrique de l'Ouest. a jeté une prime élevée sur leurs céréales.

Kawa

Kawa a augmenté de 10% après que le Brésil a enregistré son trimestre le plus sec en quarante ans, tandis que le platine s'est apprécié sur une baisse prévue de l'offre, ainsi que sur les informations sur le vaccin qui a fait évoluer les métaux précieux dans la direction opposée. À son tour, le gaz naturel a perdu 12% après que l'agence météorologique américaine NOAA ait prévu qu'un réchauffement serait défavorable à la demande début décembre.

Cacao

Comme nous l'avons déjà mentionné, kakao a bondi après que Hershey, rapporté par Bloomberg, est intervenu et a acquis un nombre important de contrats à terme sur le cacao venant à échéance en décembre. En conséquence, le prix de décembre d'un autre contrat à terme par rapport au prix de mars est passé de zéro à un niveau record de 250 USD. Pour comprendre pourquoi un acheteur de chocolat important augmente de manière inattendue le prix de l'offre de plus de 250 $, il est important d'examiner l'alternative.

Cette année, la Côte d'Ivoire et le Ghana, afin de soutenir les agriculteurs locaux, ont décidé d'ajouter une prime importante de 400 $ / t pour les livraisons de la saison 2020-2021 qui a débuté en octobre. Cependant, en raison de la réduction de la demande en raison des verrouillages, les acheteurs hésitaient à verser des primes en période de baisse de la demande. En conséquence, le prix des contrats a fortement augmenté, tandis que les pays d'Afrique de l'Ouest ont encore une quantité importante de cacao de leurs récoltes actuelles qu'ils devraient vendre.

platine

platine a enregistré sa meilleure semaine en quatre mois: le prix de ce métal a dépassé les 900 $ l'once. C'était remarquable en ce que tant l'argent que l'or allaient dans la direction opposée en réponse aux prises de bénéfices générées par les informations sur le vaccin. L'élan de cette croissance s'est encore accru après avoir été dans le vôtre rapport trimestriel Le World Platinum Investment Council (WPIC) a relevé son déficit d'approvisionnement prévu pour 2020 à 1,2 million d'onces, avec un déficit pour 2021 de 0,2 million d'onces. Cela est dû à la forte reprise de la demande de voitures et à la forte demande continue des investisseurs pour les métaux précieux, y compris le platine. 

Gaz naturel

Il doit y avoir un perdant chaque semaine - cette fois c'était un contrat traditionnellement flottant gaz naturel. Des températures inhabituellement élevées ont réduit la demande de chauffage, et donc augmenté le niveau des stocks, retardant le début de la saison d'hiver d'utilisation des stocks. Leur état a récemment augmenté d'environ 31 milliards de pieds cubes, comparativement à une baisse moyenne de 24 milliards de pieds cubes au cours des cinq dernières années.

or

Il a continué de perdre son élan en réponse aux informations récentes sur le vaccin et son efficacité potentielle dans la lutte contre la pandémie. Cela a abouti à un mineur exode de fonds cotés en bourse dont le volume or dans l'ensemble, il a chuté de 1,75 million d'onces à 109,3 millions d'onces, le niveau le plus bas en deux mois et demi.

En conséquence, le risque d'une correction plus profonde a augmenté, mais en même temps, il convient de rappeler que les flux de fonds sont souvent retardés par rapport à l'action des prix, plutôt que par anticipation. Comme nous l'avons souligné dans les articles précédents, le vaccin peut résoudre le problème du virus, mais pas l'énorme dette qui s'est accumulée au cours de l'année. Les banques centrales devraient maintenir des conditions de politique monétaire ultra-souples, ce qui pourrait conduire à une augmentation du risque d'inflation en raison de l'erreur politique de réagir trop tard à la reprise finale.

Outre le risque d'une inflation plus élevée qui soutiendrait l'or à moyen terme, un autre facteur clé pour les matières premières en général, et pour les métaux précieux en particulier, est la corrélation négative persistante avec le dollar. Comme signalé Financial Times, les analystes des grandes banques prévoient que le dollar pourrait perdre 20% si un vaccin contre le coronavirus disponible gratuitement conduisait à une reprise de l'économie en 2021.

Alors que les traders techniques à court terme peuvent rechercher des opportunités de vente à découvert à la cassure en dessous de 1 $ / oz, les traders à long terme seront plutôt enclins - à notre avis - à profiter de l'opportunité d'accumuler à des niveaux inférieurs. 

Ressources énergétiques

Alors que les contrats à terme sur l'énergie peuvent avoir du mal à dépasser jusqu'à ce que les fondamentaux ne montrent aucune amélioration réelle, cela ne s'applique pas au marché boursier, qui a une approche prospective. Depuis le 9 novembre, date à laquelle les sociétés Pfizer / BioNTech ont annoncé l'introduction du vaccin sur le marché, les actions des grandes compagnies pétrolières ont beaucoup gagné. L'indice énergétique mondial MSCI a depuis grimpé de 19%, tandis que le fonds XLE, qui surveille les plus grands producteurs d'énergie américains, s'est apprécié de près d'un quart.

Même après ces forts gains, MSCI et XLE en 2020 sont respectivement en baisse de 35% et 40%. Dans le même temps, les contrats à terme sur Pétrole Brent et WTI enregistré environ la moitié des bénéfices réalisés au niveau de l'entreprise.

Bien que nous pensons que le secteur de l'énergie reviendra définitivement dans le jeu, à ce stade, il est nécessaire d'être patient avec le marché à terme. Bien que le vaccin finisse par normaliser la demande, il ne faut pas oublier que le pétrole et les matières premières en général ne sont pas aussi confortables - que les stocks - qu'ils permettent de reconduire les prévisions alors que l'offre et la demande devraient s'équilibrer chaque jour.

En tenant compte de cela, nous maintenons l’opinion que le prix immédiat du pétrole brut ne pourra pas dépasser beaucoup plus dans un proche avenir. À court terme, cependant, l'impact de la valorisation des contrats à plus court terme et de l'achat de contrats spéculatifs à l'échéance la plus courte peut entraîner une augmentation.