Baisse de taux pour Noël ? Plus Pâques que Noël

Mercredi, le Conseil de politique monétaire se réunira pour décider des taux d'intérêt. Nous estimons qu'il n'y aura pas de baisse des taux en décembre et que les taux resteront à 5,75 %. Il faudra probablement attendre Pâques pour la prochaine réduction.

L’inflation n’a pas encore dit son dernier mot

Les décisions du Conseil de politique monétaire sur les taux d'intérêt sont principalement influencées par l'inflation, qui s'est élevée à 6,5% en novembre, contre 6,6% en légère baisse. a/a en octobre. Comme prévu, la baisse de l'inflation s'est considérablement ralentie et devrait se stabiliser au niveau actuel dans les mois à venir. Nous pourrions même voir son augmentation dans les premiers mois de l’année prochaine. Janvier est généralement marqué par des augmentations et des indexations des prix, des augmentations du salaire minimum (là encore de manière assez significative) et la TVA sur les produits alimentaires, précédemment réduite pour lutter contre l'inflation, peut également être appliquée. En février 2024, nous connaîtrons un effet de base résultant du fait qu’en février de cette année l’inflation a chuté en raison de l’introduction des réductions de TVA.

L'inflation est actuellement supérieure au niveau des taux d'intérêt - le taux de référence NBP c'est 5,75 pour cent Une opportunité de réduire les taux apparaîtra lorsque l’inflation se rapprochera du niveau actuel des taux ou lorsqu’il y aura une marge pour une nouvelle baisse. Toutefois, des incertitudes subsistent quant au niveau de l’inflation dans les mois à venir. Ce n’est qu’en 2024 que la fenêtre s’ouvrira pour de nouvelles baisses de taux. Toutefois, il ne fait aucun doute que la poursuite de la lutte contre l'inflation risque d'être difficile, et le premier test consistera à tenter de ramener l'inflation en dessous de 5 %. Selon les dernières prévisions de S&P Global Ratings, l'inflation en Pologne sera en moyenne de 6 %. en 2024 et 4,1 pour cent en 2025. Ce n’est qu’en 2026 que l’inflation atteindra une moyenne de 3,4 %. ce qui signifie qu'il pourrait s'approcher de l'objectif d'inflation du NBP - 2,5%, avec un écart de 1 point de pourcentage. Ces niveaux sont supérieurs à ceux attendus dans la trajectoire centrale de la projection NBP de novembre.

L'économie polonaise se remet sur les rails

Selon les données GUS, le PIB de la Pologne au troisième trimestre (non désaisonnalisé à prix constants) a augmenté de 0,5%. Cela fait 0,1 point. pour cent plus que l'estimation initiale. Il semble donc que la Pologne renoue avec le chemin de la croissance. Selon les prévisions de S&P, la croissance économique en 2024 devrait être de 3,1 %. L'attractivité des exportations de produits polonais dépendra dans une large mesure du taux de change du zloty polonais, qui est récemment devenu l'une des monnaies les plus fortes au monde. Nous payons actuellement 4,33 PLN pour un euro. Cela est dû au fait que les taux d'intérêt en Pologne restent à 5,75 pour cent, ce qui est supérieur aux taux des États-Unis (5,25 à 5,50 pour cent) et de la zone euro (4 pour cent).

Ce mois-ci, le Conseil pourrait également se concentrer moins sur le sujet des taux d'intérêt, car le président Adam Glapiński pourrait l'utiliser pour sa défense contre d'éventuelles poursuites devant le Tribunal d'État.

À propos de l'auteur

Pawel Majtkowski - analyste eToro sur le marché polonais, qui partage son commentaire hebdomadaire sur les dernières informations boursières. Paweł est un expert reconnu des marchés financiers avec une vaste expérience en tant qu'analyste dans les institutions financières. Il est également l'un des experts les plus cités dans le domaine de l'économie et des marchés financiers en Pologne. Il est diplômé en droit de l'Université de Varsovie. Il est également l'auteur de nombreuses publications dans le domaine de l'investissement, des finances personnelles et de l'économie.