Rupture de l'or et de l'argent en raison de l'interaction de nombreux facteurs

Le raid d'or de six semaines se poursuit; ces derniers jours, le métal a réussi à casser plusieurs niveaux clés, en particulier la moyenne mobile sur deux cents jours et la ligne de tendance baissière par rapport au plus haut d'août 2020. Il convient également de noter que depuis mars, lorsque le mensuel déclin sous la forme d'un double fond à 1 677 $ l'once, l'or devait à plusieurs reprises pénétrer les niveaux de résistance clés à l'argent. La cassure au-dessus de 1 800 $ et le dernier rallye au-dessus de la tendance baissière susmentionnée ont été critiques.

À propos de l'auteur

Ole Hansen, chef du département stratégie des marchés des matières premières, Saxo Bank. Drejoint un groupe Saxo Bank en 2008. Se concentre sur la fourniture de stratégies et d'analyses des marchés mondiaux des produits de base identifiés par les fondations, le sentiment du marché et le développement technique. Hansen est l'auteur de la mise à jour hebdomadaire de la situation sur le marché des marchandises et fournit également aux clients des avis sur le commerce de marchandises sous la marque #SaxoStrats. Il coopère régulièrement avec la télévision et les médias imprimés, notamment CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times et Telegraph.

Depuis le creux du début avril, l'argent a surpassé l'or de 7% et le ratio or / argent est passé de plus de 70 onces d'argent à une once d'or à 65,50. Ce soutien supplémentaire pour l'argent est en partie dû au lien avec la récupération des métaux industriels tels que le cuivre et le zinc. 

Le raffermissement actuel a été influencé par de nombreux facteurs, dont le plus important était l'affaiblissement du dollar et la stabilité des rendements Obligations du Trésor américain. Ce dernier facteur est masqué par le fait que les inquiétudes concernant une augmentation de l'inflation ont amené les rendements à dix ans au-dessus du seuil de rentabilité à atteindre un maximum de 2,56 ans de 1%, tandis que les rendements réels, qui montrent souvent une forte corrélation inverse avec l'or, sont revenus à -XNUMX%. De plus, la peur de la variante asiatique du virus est apparue, tensions au Moyen-Orient oraz très forte volatilité sur le marché des crypto-monnaiesà la suite de quoi ce nouveau secteur a perdu son attractivité en tant que méthode de stockage de valeur.

Pour que ce rallye aille au-delà des niveaux actuels, les données économiques américaines devraient continuer à suivre une trajectoire descendante. Bien que cela ne réduise pas les pressions inflationnistes favorables à l'or, une période plus longue de correction des données américaines maintiendrait les rendements des obligations d'État américaines stables et en même temps exercerait une pression à la baisse sur le dollar. 

Bien que la reprise actuelle des métaux précieux ait commencé il y a plus de six semaines, les flux d'investissement via des fonds boursiers adossés à l'or ne sont devenus positifs que ce mois-ci: un total de 24 tonnes d'investissements au cours des dernières semaines, selon les rapports de Bloomberg. Du sommet d'octobre au dernier creux, la quantité totale d'or détenue par les investisseurs a chuté de 377 tonnes à 3 090 tonnes. Les cash managers, qui sont généralement les premiers à agir, ont également hésité à se lancer dans des achats accélérés. Pendant huit semaines à compter du 9 mars, ils ont augmenté leur position longue nette de 24 2,4 PLN. lots (11 millions d'onces), et lors de la dernière semaine de reporting se terminant le 29,5 mai, ils ont réagi à l'amélioration de la prévision technique en achetant 45 13. vols, soit une augmentation de XNUMX% au plus haut niveau en XNUMX semaines. 

Marché de l'or (XAUUSD)

or il montre une tendance à la hausse depuis début avril, et le rallye accéléré depuis la publication de la semaine dernière de données sur une forte inflation et de faibles données sur le commerce de détail aux États-Unis a poussé au-dessus de la moyenne mobile de deux cents jours (1 $) et supprimé 845% de la ligne de vente. de la période de janvier à avril. Un autre niveau clé de croissance sera la résistance du corridor, et surtout un retrait de 61,8% de la ligne de démarque d'août-avril, soit 50 1 $. Après avoir franchi le cap, l'or pourrait menacer le niveau de 876 1 $, avec un support dans la zone susmentionnée de 922 1 $ et le support du corridor à 845 1 $.

Marché de l'argent (XAGUSD)

argent il montre une tendance haussière depuis début avril, soutenue par la moyenne mobile sur 26,80 jours (30 $); Il y a eu une accélération au cours des dernières sessions et le métal a brièvement franchi le couloir, ce qui peut indiquer qu'un nouveau test du niveau de 28,90 $ est de plus en plus probable. À court terme, une certaine résistance peut émerger à 28,30 $ lors de la tentative d'établir un support, potentiellement dans la région de XNUMX $.

Marché du cuivre HG (COPPERUSJUL21)

Cuivre a gagné en valeur et est seulement 2,5% en dessous du prix record de la semaine dernière; continue de trouver un solide soutien dans la perspective d'une reprise dynamique de la croissance et de la demande mondiales, couplée à un accent sur une transition verte. En raison de l'augmentation de la demande et de l'offre inélastique, le prix de ce métal a presque doublé au cours des 12 derniers mois, et avec les événements récents en Amérique du Sud, des problèmes d'approvisionnement potentiels pourraient fournir une source de soutien encore plus importante dans les mois et les années à venir. .

Cela est dû au fait que les récentes élections au Chili se sont largement terminées par une victoire de la gauche. Il a proposé une taxation progressive des ventes de cuivre chilien, avec un taux maximum de 75% - une mesure similaire pourrait être prise par le candidat à la présidentielle péruvienne dans les sondages. Ces deux pays représentent environ 40% de l'offre mondiale, et les sociétés minières ont déjà annoncé qu'un tel transfert au Trésor public entraînerait des problèmes pour répondre aux attentes futures d'augmentation de l'offre.

Après avoir récemment atteint 200% du triangle formé en mars / avril, la semaine dernière, le cuivre a cherché un support, qu'il a finalement trouvé à 2,65 $, le précédent record de 2011. Après un léger ajustement, les prix du cuivre pourraient atteindre de nouveaux sommets, potentiellement atteignant jusqu'à 5,10 $.