Or encore fort. Le taux de change EUR/PLN au plus bas depuis juin 2022

Malgré le retour de la rhétorique de hausse des taux d'intérêt aux États-Unis et dans la zone euro, le taux de change du zloty reste relativement élevé, c'est-à-dire que le zloty reste fort face aux principales devises mondiales. Il semble que la principale raison de la force du PLN, en particulier par rapport à l'EUR, soit les exportations et les devises étrangères obtenues à partir de celui-ci, puis échangées contre le zloty.

Un important excédent de la balance commerciale de la Pologne

Comme les données précédentes l'ont montré excédent commercial La Pologne a atteint un record de 2 243 millions d'euros en février 2023, les exportations ayant bondi tandis que les importations ont chuté. Il s'agissait du deuxième excédent consécutif après un an et demi d'écart commercial. Les exportations ont augmenté de 10 % en glissement annuel pour atteindre 26 502 millions d'euros grâce à une nouvelle augmentation des expéditions de produits automobiles, c'est-à-dire de voitures particulières, batteries lithium-ion et pièces automobiles. Les ventes d'aliments ont également enregistré d'importants bénéfices à la suite de la hausse des prix. Parallèlement, les importations ont chuté de 5,4 % à 24 259 millions d'euros, les expéditions de produits alimentaires ayant fortement chuté, en particulier en provenance d'Ukraine.

Cette semaine, le taux de change EUR/PLN est tombé à son plus bas niveau depuis juin 2022, testant la zone des 4,60 PLN. À la mi-février, l'euro coûtait encore 4,79 PLN. Tout cela face à d'éventuelles nouvelles hausses de taux d'intérêt dans la zone euro, où il est possible que l'on assiste à un resserrement de la politique monétaire de 50 à 75 points de base au total jusqu'aux vacances d'été. En théorie, la réduction du différentiel de taux d'intérêt peut conduire à un affaiblissement du zloty au profit de l'euro. Dans ce cas, un retour dans la région de 4,70 PLN ne pouvait être exclu. En Pologne, on ne peut pas compter sur des hausses de taux d'intérêt, même en dépit d'une inflation sous-jacente record.

À son tour, par rapport au dollar américain, le taux de change du zloty s'est arrêté près des niveaux observés pour la dernière fois en mars 2022. Si nous devions chercher une analogie avec l'appréciation actuelle du zloty par rapport au dollar américain, nous devrions revenir en arrière à décembre 2016 et regardons le comportement du taux de change jusqu'en décembre 2017. Ensuite, nous verrons une disposition très similaire sur le graphique et même une échelle similaire de renforcement du zloty. Si cette histoire devait se répéter, la fourchette potentielle de la force du PLN pourrait être de l'ordre de 4,10.