Le silence de Lagarde alimente le débat sur les taux d'intérêt dans la zone euro

Christine Lagarde évite un signal clair d'intention politique Banque centrale européenne vient de jeter un éclairage plus brillant sur une semaine cruciale dans la zone euro.

Même si la présidente de la BCE a noté vendredi que l'inflation restait invaincue, elle n'a pas évoqué les perspectives pour la réunion du 14 septembre, donnant ainsi à ses collègues l'occasion de débattre publiquement de la nécessité d'augmenter les coûts d'emprunt à mesure que des données clés seront dévoilées dans les prochains jours.

Dans quelle direction ira Lagarde ?

Les données sur les prix à la consommation ouvriront la voie à l'une des décisions les plus tendues depuis que la BCE a commencé à relever ses taux il y a plus d'un an, alors que les responsables se prononceront sur la question de savoir si un resserrement supplémentaire de la politique monétaire est nécessaire ou si la détérioration des perspectives économiques est suffisante. justifier une pause. L’inflation peut faire pencher la balance entre une hausse et une pause.

Ceux qui ont assisté à la conférence de la Réserve fédérale à Jackson Hole avec Lagarde ont entendu le signal du président. Fed Jerome Powell que le coût des emprunts aux États-Unis restera élevé et pourrait même augmenter.

Que fera la BCE ?

Il semble que la hausse des taux en septembre reste sur le fil du couteau, mais en fin de compte, la BCE, compte tenu de l'inflation sous-jacente, augmentera les taux.

En revanche, autre illustration du caractère à court terme de cette décision, les économistes du Berenberg (une banque privée et commerciale internationale à service complet dont le siège est à Hambourg, en Allemagne) dirigée par Holger Schmieding a révisé ses prévisions vendredi, avant que Lagarde ne parle, et a fixé la probabilité d'un maintien des taux d'intérêt à 60 % contre 40 % auparavant.

Pour tous les observateurs, les données de jeudi sur l'inflation dans la zone euro seront primordiales. La mesure dite de base excluant les éléments volatils tels que l'énergie n'a baissé que légèrement ce mois-ci, passant à 5,3% contre 5,5% en juillet, selon une enquête Bloomberg auprès des économistes.

Votes de la BCE

L’une des principales raisons est que le secteur des services est plus résilient que le secteur industriel en difficulté.

"L'inflation sous-jacente reste assez élevée, sans tendance baissière très nette" Martins Kazaks, membre du Conseil de gouvernement de la Lettonie, a déclaré vendredi.

"Je serais toujours en faveur d'une hausse des taux d'intérêt" Kazak a ajouté.

Son collègue belliciste Joachim Nagel, président de la Bundesbank, a insisté sur le fait que "Il y a encore beaucoup à faire"lorsqu'il s'agit de restaurer la stabilité des prix, je "c'est bien trop tôt"penser à une pause.

Mario Centeno, directeur de la banque centrale du Portugal et l'un des responsables les plus conciliants de la BCE, a adopté un ton différent, déclarant que

"Le risque à la baisse que nous avions identifié dans nos prévisions de juin s'est matérialisé."

Les prochaines données seront cruciales

Ils ont parlé à l'ombre de la chaîne de montagnes Teton après qu'une série de rapports désastreux des directeurs des achats publiés la semaine dernière ont signalé une intensification de la contraction de l'activité du secteur privé dans la zone euro, renforçant la perspective d'une pression à la baisse sur l'inflation.

"La plupart des intervenants de la BCE ont souligné qu'ils étaient axés sur les données" a déclaré dimanche Schmieding de Berenberg.

"Si les données de l'économie réelle montrent un déclin et que l'inflation en août ne surprend pas à la hausse, il semble que la BCE laissera ses taux d'intérêt inchangés en septembre."

Les mauvais chiffres du PMI ont incité les investisseurs/négociants à limiter leurs paris sur une hausse des taux le mois prochain. Les marchés monétaires continuent de prédire que les décideurs de la Banque centrale européenne prendront une décision finale d'ici la fin de l'année, mais la probabilité d'un tel résultat a été réduite à environ 80 % par rapport à l'évaluation complète du début du mois.