Quel avenir pour le marché pétrolier? Engagement spéculatif le plus élevé depuis des années

Le premier semestre 2020 a été une période particulièrement mouvementée pour les marchés financiers. A cette époque, les cotations étaient soumises à une volatilité gigantesque huile. Non seulement la pandémie a réduit la demande de carburants d'environ 1/3, mais les pays miniers - dirigés par l'Arabie saoudite et la Russie - ont également déclenché une guerre des prix qui a duré plusieurs semaines, ce qui a encore aggravé la baisse des prix du pétrole. La situation s'est calmée, mais les craintes d'une seconde vague de pandémie ne la favorisent pas. Les raffineries examinent les contrats d'achat de pétrole brut pour assurer la continuité des approvisionnements. Cela signifie-t-il que la période difficile pour le marché pétrolier est terminée?

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La production dans les pays de l'OPEP plus a été considérablement réduite et la production de matières premières aux États-Unis commence à baisser en raison des tendances du marché. Il n'est pas en mesure - même avec la croissance de la demande et la multiplication des économies - d'arrêter la baisse de la croissance des stocks aux États-Unis.

- Nous pensons que le premier potentiel de croissance des prix du pétrole brut n'est pas épuisé. La volatilité sur le marché des matières premières restera toujours élevée, tandis que la possibilité d'une augmentation drastique et brutale des prix a, à notre avis, été très épuisée - ocenia Bartosz Sawicki, chef du département Analyse chez TMS Brokers.

La production de pétrole diminue

Il s'avère cependant que même une limitation aussi forte de l'activité minière ne se traduit pas immédiatement en production. Les annonces qui fonctionnent tout le temps sont celles qui sont responsables de la grande majorité de l'extraction américaine. Au cours des dernières semaines, la production de pétrole aux États-Unis a considérablement diminué. À la mi-mars, il dépassait même 13 millions de barils par jour, et dans la première quinzaine de juin, il diminuait - par rapport à ces niveaux - d'environ 2 millions de barils par jour.

- Ce processus sera progressif, mais ce sera un processus étalé dans le temps. La récente très forte hausse des prix du pétrole ne favorisera pas de façon spectaculaire la baisse de la production aux États-Unis. Il semble peu probable que les producteurs américains et américains soient en mesure de réduire durablement leur niveau de production en dessous de 10 millions de barils par jour - juges Sawicki.

Par conséquent, nous commençons à développer une image du marché qui devrait être mieux équilibrée qu'au début du deuxième trimestre et non seulement en raison de l'augmentation de la demande de pétrole et des engelures des économies, mais également en raison d'une nette baisse de la production dans les pays. OPEP +, et aux États-Unis et dans d'autres grands fabricants.

Même une réduction aussi forte de la production ne peut empêcher la poursuite de l'augmentation des stocks. Quand on regarde le niveau des stocks aux États-Unis, il s'avère qu'ils sont (après prise en compte des réserves stratégiques) les plus élevés de l'histoire.

- Cela montre que l'offre excédentaire sur le marché du pétrole brut est très forte et on peut donc affirmer que les investisseurs ont réagi assez bien à l'avance et avec un optimisme assez profond aux tendances fondamentales du marché du pétrole brut. À la mi-juin, l'aversion au risque augmente clairement et certains investisseurs ont de plus en plus peur de la deuxième vague de la pandémie ou de la profondeur de la récession provoquée par Covid-19. Cela peut atténuer l'enthousiasme de ceux qui ont acheté l'huile de manière assez significative - dit Sawicki.

L'implication spéculative sur le marché pétrolier est la plus élevée depuis plusieurs années.

- D'une part, un tel positionnement extrême limite le potentiel d'augmentation supplémentaire des prix du pétrole, et d'autre part, cela signifie également que si l'amélioration des fondamentaux n'est pas aussi rapide que celle du prix, elle peut créer un risque d'approfondissement de la correction - juges Sawicki.