Forte baisse de l'inflation en Pologne plutôt sans impact sur le Conseil de politique monétaire (et le zloty)

L’année 2024 a commencé avec une forte baisse de l’inflation en Pologne. Toutefois, cela ne devrait pas avoir d'impact significatif sur les futures décisions du Conseil de politique monétaire, et donc sur les cotations du zloty.

L'inflation baisse en Pologne à 3,9%

Le mois de janvier a été marqué par une forte accélération des processus désinflationnistes en Pologne. Selon les données publiées aujourd'hui par l'Office central des statistiques (GUS), l'inflation à la consommation (IPC) a diminué à 3,9 %. d'une année sur l'autre (Y/Y) de 6,2 %. en décembre et il était nettement inférieur au consensus du marché de 4,1%. (les prévisions oscillaient entre 3,8% et 5,2%). Ces données pourraient suggérer que l’inflation chutera à 2,5 % au premier trimestre. R/R.

Inflation en Pologne. Source : Office central de statistique

Janvier s’annonce également bien en ce qui concerne les variations de prix d’un mois à l’autre. Celles-ci n’ont augmenté en moyenne que de 0,4%, ce qui constitue la plus faible augmentation depuis 2019 et une augmentation bien inférieure à celle des dernières années. À titre de comparaison, en janvier 2023, les prix ont augmenté jusqu'à 2,5 %. d'un mois à l'autre, et en janvier 2022, ils ont augmenté de 1,9 %. par rapport à décembre 2021.

Pourquoi cette absence de réaction sur le zloty ?

Toutefois, les données publiées ne provoquent pas de réaction majeure sur le marché des changes. Les investisseurs savent que le Conseil de politique monétaire (CPM) a récemment clairement durci sa position et est devenu plus "faucon", ce qui signifie que l’accent n’est pas mis sur les chiffres d’inflation actuels, mais sur l’inflation du second semestre, lorsque tous les boucliers anti-inflationnistes seront abolis et que le taux de TVA reviendra à des niveaux normaux. Par conséquent, les chances que les taux d’intérêt en Pologne diminuent cette année restent relativement faibles. Alternativement, s’ils pouvaient être réduits, ce serait probablement symbolique et ponctuel. Le marché suppose invariablement que la réduction des taux d’intérêt en Pologne n’est qu’une question d’ici 2025.

En raison de l'absence de réaction potentielle du Conseil face à la baisse de l'inflation actuellement observée en Pologne, le zloty polonais reste également insensible à ces données. Cela signifie que dans un avenir proche, la monnaie nationale réagira principalement aux changements d'humeur sur les marchés mondiaux et aux fluctuations des cotations qui en résultent. EUR / USD. À plus long terme, le zloty devrait rester fort, soutenu par le retour progressif de l'économie polonaise sur le chemin de la croissance, ainsi que par davantage de "hawkish" politique monétaire de la Pologne par rapport aux autres pays.

Graphique journalier EUR / PLN. La source: Tickmill