Le marché haussier des matières premières passe à la vitesse supérieure

SLe secteur des matières premières a affiché un bénéfice pour la deuxième semaine consécutive, et l'indice spot Bloomberg a atteint son dernier plus haut sur dix ans à la clôture. Au cours des trois derniers mois, la plupart des indices de suivi des matières premières ont évolué en raison d'un dollar plus fort, d'une moindre pression sur la reflation, des inquiétudes concernant un ralentissement économique en Chine et, surtout, de la variante Coronavirus Delta, qui soulève des doutes sur la force de la reprise mondiale. Cependant, après une légère correction de 5%, l'indice spot mentionné ci-dessus a recommencé à gagner sur les secteurs de l'énergie et des métaux industriels tirés par la croissance et la demande.

À propos de l'auteur

Ole Hansen, chef du département stratégie des marchés des matières premières, Saxo Bank. Drejoint un groupe Saxo Bank en 2008. Se concentre sur la fourniture de stratégies et d'analyses des marchés mondiaux des produits de base identifiés par les fondations, le sentiment du marché et le développement technique. Hansen est l'auteur de la mise à jour hebdomadaire de la situation sur le marché des marchandises et fournit également aux clients des avis sur le commerce de marchandises sous la marque #SaxoStrats. Il coopère régulièrement avec la télévision et les médias imprimés, notamment CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times et Telegraph.

Cela souligne la demande continue sur le marché non seulement des investisseurs financiers ou "papier", mais aussi, plus important encore, des utilisateurs finaux, ce qui a un effet positif sur les prix car il soutient les prévisions de demande et d'offre relativement limitées pour un certain nombre de matières premières clés. matériaux. La dynamique de transformation verte, l'une des principales raisons des perspectives positives de ce secteur, ne fait que commencer. Après plusieurs mois de difficultés particulières en raison des conditions météorologiques dans le monde, la pression des gouvernements pour s'éloigner de l'économie du carbone semble augmenter. Cela peut encore restreindre l'offre de nombreux métaux « verts », du cuivre et de l'aluminium au zinc et au nickel, sans oublier de nombreux métaux des terres rares et même le platine et l'argent. 

Dans le même temps, cette pression pourrait réduire l'appétit des investisseurs pour les combustibles fossiles et autres matières premières à haute teneur en carbone des années avant que la demande mondiale ne commence à décliner. Malgré des bénéfices très solides cette année, les cours des actions minières ont suivi l'ensemble du marché, soulignant les difficultés d'un secteur en plein essor et en croissance à un moment où les investisseurs et les banques ne sont plus ou ne sont plus en mesure ou désireux de soutenir ces entreprises pour diverses raisons.

Dans le contexte d'événements à court terme affectant le marché, le premier ouragan majeur à frapper les États-Unis cette saison a été Ida, qui a fait irruption en Louisiane en début de semaine, provoquant de nombreuses inondations et coupures de courant. Cela a affecté le secteur de l'énergie : la production de pétrole et de gaz naturel dans le golfe du Mexique a été arrêtée et certaines raffineries ont été contraintes de fermer, perturbant les flux normaux de produits pétroliers et pétroliers. À ce stade, environ 1,7 million de barils de pétrole brut par jour ont été arrêtés et on estime que la capacité des raffineries de la côte du golfe a chuté de près de 2 millions de barils par jour. 

NATGAS

secteur gaz naturel, qui a connu une forte croissance ces derniers mois, a reçu un soutien supplémentaire sous la forme de perturbations potentielles de l'approvisionnement des terminaux d'exportation de GNL sur la côte du Golfe. En Europe, l'indice de référence néerlandais TTF a atteint un niveau record de 52,85 EUR/MWh, soit 18,5 USD/MMBtu. Une situation similaire s'est également produite en Asie, où l'indice de référence nippo-coréen s'est approché du niveau record de 19 USD/MMBtu en janvier. Ce secteur a largement bénéficié de la réduction des approvisionnements mondiaux en raison de la forte croissance économique, du temps chaud et en Europe - également de la réduction des approvisionnements en provenance de Russie. En conséquence, les factures d'électricité ont fortement augmenté, les prix du charbon de remplacement ont grimpé en flèche, ainsi que le coût de la compensation carbone. 

Compte tenu des faibles réserves de gaz en Europe et en Russie, la perspective d'une pénurie hivernale de cette matière première est réelle, et la facture finale sera payée par les consommateurs et le secteur industriel. Certaines entreprises peuvent même être obligées de réduire leur production pour réduire la demande. 

Cultures

L'ouragan Ida a frappé le secteur agricole le plus durement car il a été contraint de suspendre les expéditions depuis un terminal d'exportation clé sur la côte du golfe du Mexique. Le prix du maïs est tombé à son plus bas depuis six semaines, tandis que le prix du soja est tombé à son plus bas en juin. Le moment ne pourrait pas être pire étant donné que les deux cultures sont sur le point de commencer à récolter bientôt et que les agriculteurs du Midwest expédient une grande partie de leurs récoltes le long du fleuve Mississippi, d'où ils continuent dans le monde à travers le golfe du Mexique. Les effets de cette situation sont déjà visibles : la Chine a modifié sa commande pour des livraisons de soja à court terme, au lieu que les États-Unis choisissent le Brésil. Les investisseurs et les commerçants attendent également avec impatience la publication du rapport mensuel du département américain de l'Agriculture (USDA) sur les produits agricoles le 10 septembre ; le rapport peut inclure une révision à la hausse suite à l'apaisement récent des préoccupations liées à la sécheresse dans les principales régions de croissance. 

Métaux précieux

Après s'être complètement remis de la baisse de début août or Il avait un taux latéral au cours des premiers jours de septembre alors que le marché avait du mal à trouver suffisamment d'élan pour attaquer le niveau de résistance clé de 1 835 $. Cependant, avec des rendements obligataires américains réels à dix ans inférieurs à -1% une semaine avant et une semaine après le rapport mensuel sur l'emploi américain et le dollar atteignant son cours le plus bas en quatre semaines, le résultat s'est avéré quelque peu décevant. Outre les inquiétudes concernant le calendrier de la réduction des achats d'actifs par la Fed, cela peut également être dû à la poursuite du marché haussier des actions mondiales, qui a réduit la demande de diversification.

Malgré la perspective d'un éventuel début de la réduction du vaste programme d'achat d'obligations des États-Unis Réserve Fédérale nous maintenons une perspective haussière pour l'or. Ceci est basé sur notre conviction que le dollar peut se déprécier après avoir atteint son pic de croissance économique aux États-Unis, et que l'or aux prix actuels reflète déjà des rendements réels plus élevés, potentiellement jusqu'à 25 points de base. En outre, un nouvel essor des marchés des matières premières, principalement dans les secteurs de l'énergie et des métaux industriels, devrait ramener l'attention des investisseurs sur l'inflation. 

D'autres métaux d'investissement tels que argent czy platine, a également montré la touche ; l'argent en particulier a fait une série de tentatives infructueuses d'appréciation relative. Le compte de XAUXAG, reflétant le coût d'une once d'or en onces d'argent, qui a fortement augmenté en juillet et août alors que l'argent était aux prises avec des problèmes, a tenté d'inverser la baisse, mais le niveau des 75 onces était à plusieurs reprises infranchissable. Briser ce niveau pourrait signaler une nouvelle période d'appréciation de l'argent, surtout s'il parvient à briser la résistance clé à 24,50 $. 

Pétrole brut

Vêtements il s'est approché de son plus haut mensuel après une semaine au cours de laquelle les prévisions se sont à nouveau améliorées. Les prix ont fortement augmenté après une correction en août soutenue par un dollar plus faible et de meilleures perspectives pour la demande chinoise après les récents blocages induits par les coronavirus, ainsi que de nouvelles baisses des stocks aux États-Unis et des arrêts temporaires de production. De plus, le groupe de producteurs de OPEP + a présenté une prévision optimiste de la demande à court terme, qui a approuvé une augmentation de la production en octobre de 400 000 barils supplémentaires par jour. Les prix ont également bénéficié de l'étude Bloomberg sur la production de l'OPEP, montrant que le mois dernier le Nigeria et l'Angola ont extrait près de 400 000 barils par jour, ce qui correspond à une augmentation mensuelle de la production de l'OPEP+ en deçà de leur montant alloué. Cela met en évidence les inquiétudes selon lesquelles la réactivation des réserves de production de papier actuelles de l'OPEP + pourrait ne pas être aussi facile qu'il le devient nécessaire en raison de la demande accrue. 

Cette semaine, la Chine publiera des données commerciales pour le mois d'août, y compris les importations de pétrole (mardi), tandis que mercredi, l'Energy Information Administration (EIA) des États-Unis présentera des prévisions à court terme pour le marché de l'énergie. Moins d'accent mis sur les problèmes de coronavirus, la diminution des expéditions, l'appétit croissant pour le risque et une réduction des positions spéculatives longues ont fait reculer la balance du risque de prix.