L'inflation aux États-Unis s'affaiblit, mais c'est un processus lent

Hier, les États-Unis ont présenté à nouveau l'indice des prix à la consommation pour le mois d'avril. La dynamique mensuelle des changements était à un niveau similaire à celui d'avant. La variation annuelle tenant compte des prix de l'énergie et des aliments a indiqué une baisse de 5 %. jusqu'à 4,9 % et l'indice de base est passé de 5,6 %. jusqu'à 5,5 pour cent.

Le dollar s'est déprécié à la suite de la publication des données et la principale paire de devises s'est de nouveau approchée du niveau de 1,10. L'or est monté à 2048 USD/oz mais a réduit ses gains dans les heures suivantes. Les indices de Wall Street brillaient pour la plupart en vert, Nasdaq Composite augmenté de plus de 1 %.

Fin de cycle de vissage ?

Bien que l'inflation aux États-Unis ait dépassé son pic, la dynamique reste élevée. Les prix de l'énergie ont réussi à se stabiliser depuis les vacances d'été de l'an dernier. Les prix alimentaires ont également cessé d'augmenter. L'indicateur de base, plus significatif en termes de tendance, était de 5,5 % en avril. qui était comme prévu.

Des progrès sont visibles pour les loyers américains, le poste le plus important des dépenses de consommation. Pour le deuxième mois consécutif, ils ont progressé à un rythme moins rapide qu'auparavant, ce qui confirme la thèse selon laquelle l'inversion de tendance a commencé. Aujourd'hui, cependant, les pressions inflationnistes s'intensifient pour certains biens, comme les voitures d'occasion, dont le prix a augmenté de 4,4 %. Il est possible que la forte augmentation des revenus ici provoque une hausse des prix.

Le scénario se confirme que la dynamique de croissance des prix va s'affaiblir cette année, mais restera toujours au-dessus de l'objectif de la Fed. La décision prise il y a une semaine de relever les taux d'intérêt de 25 points de base était correcte probablement le dernier de ce cycle de resserrement, bien que nous n'ayons pas reçu d'annonce officielle des décideurs américains. C'est du moins ce que disait le communiqué, plus équilibré que celui de mars. Rappelons que la déclaration selon laquelle "un resserrement supplémentaire de la politique pourrait être approprié" a été omise.

L'impasse de la dette américaine

À ce stade, la barre justifiant un nouveau resserrement est maintenant placée plus haut. Powell a déclaré lors d'une conférence de presse que les conditions bancaires s'étaient largement améliorées depuis mars La banque de la Silicon Valley s'est effondrée et Banque Signature. Cependant, la Fed a noté que les conditions de crédit pour les ménages et les entreprises sont susceptibles de peser sur l'activité économique, l'emploi et d'avoir un effet modérateur sur l'inflation. Ce dernier point semble crucial. Je suppose que la Réserve fédérale restera en mode attente en juin. Une décision probable est de maintenir les taux d'intérêt inchangés.

Historiquement, la Fed n'a pas laisse amplement le temps de couper les pieds – sur les 50 dernières années, le délai moyen entre la dernière augmentation et la première baisse n'a été que de six mois. Si l'on veut s'en tenir à cette théorie, alors l'assouplissement des conditions monétaires devrait avoir lieu en novembre de cette année.

En ce moment, il y a aussi le sujet de l'impasse sur le plafond de la dette américaine. Cela fait planer de sombres nuages ​​sur les perspectives économiques, ce qui pourrait nécessiter un changement rapide de la position de la Fed dans les mois à venir.

À l'heure actuelle, le marché évalue la possibilité d'un « assouplissement » dès septembre, bien que cela soit peu probable. Jusque-là, l'inflation se situera autour de 4 %. qui est toujours le double de l'objectif de la Réserve fédérale.

Source : Łukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS