Inflation et déflation en juillet 2023 : analyse des tendances mondiales en Chine, aux États-Unis et en Europe

La deuxième semaine d'août sera marquée par la publication d'une série de données sur l'inflation pour juillet, qui afflueront de tous les coins du monde. Néanmoins, les plus intéressantes sont les publications des deux côtés opposés du globe, où l'on s'attend à une déflation en Chine et à un rebond de la désinflation aux États-Unis.

Nous avons déjà signalé il y a quelque temps que les investisseurs pourraient prêter attention aux événements en Chine en raison du fait que l'économie locale est sous l'influence d'une baisse systématique des prix depuis le début de cette année. Au total, l'IPC en Chine est passé de 104 points en janvier à 102,7 en juin. Cela a permis d'éviter la lecture déflationniste de juin, où l'indice des prix n'a pas changé en termes annuels. Néanmoins, il pourrait y avoir une déflation de 2022 % pour juillet. En juillet 103,2, l'indice CPI était au niveau de 0,5 points, donc pour qu'il n'y ait pas de déflation, les prix devraient augmenter de XNUMX% aux niveaux de mars par rapport à juin. Cela semble irréaliste.

Ainsi, la déflation en Chine sera probablement officiellement confirmée et pourrait s'approfondir jusqu'en octobre, lorsque l'indice des prix était à 103,5 points, puis elle pourrait diminuer jusqu'en décembre, de sorte que le plus grand effet de base, c'est-à-dire la plus grande déflation de l'IPC, soit atteint dans le données de janvier. Jusqu'en juillet, on peut estimer que la déflation de l'IPC s'élevait à environ 1,3 %.

Les autorités chinoises tentent de lutter contre cette tendance en introduisant des instructions appropriées pour les gouvernements locaux, mais pour le moment cela ne se traduit pas de manière significative sur des marchés où les deux cuivre et les indices chinois restent à des niveaux relativement bas.

Pause dans la désinflation aux États-Unis

Fin de la désinflation de l'IPC aux États-Unis. Les données de juin sont les dernières à afficher une inflation des prix à la consommation aussi faible, comme nous l'avons également mentionné plus tôt. Cela était dû à l'effet de base, et l'augmentation des prix du carburant en juillet n'aidera pas la lecture basse. Selon les estimations de la Fed de Cleveland, l'inflation annuelle de l'IPC pourrait augmenter à 3,4 % en juillet et atteindre 3,9 % en août. Pour cette raison, la communication de la Fed pourrait s'orienter vers l'inflation sous-jacente, ce qui sera plus en ligne avec une nouvelle communication désinflationniste. Selon Prévision immédiate de l’inflation Fed de Cleveland l'inflation sous-jacente des prix devrait encore baisser à 4,92 % en juillet et à 4,75 % en août. Ce serait la lecture la plus basse depuis novembre 2021, mais encore loin de l'objectif de 2% Fed pour l'IPC et l'IPC de base.

La désinflation en Europe ne fera que s'accélérer

Les données d'inflation en Allemagne peuvent être importantes du point de vue de la poursuite de la désinflation également pour l'ensemble de la zone euro. On s'attend à ce que l'inflation de l'IPC dans la lecture finale de juillet s'élève à 6,2%m, ce qui signifie une baisse par rapport à 6,4%. En attendant, les mois les plus intéressants sont encore devant nous. En raison de l'effet de base solide en septembre de l'année dernière, l'inflation en glissement annuel pour ce mois pourrait tomber à environ 4 %. On observera des effets similaires pour l'ensemble de la zone euro. Par conséquent, il semble que si aux États-Unis la plus grande joie du marché des baisses de l'IPC passera, dans la zone euro ou en Allemagne, elle pourrait n'apparaître que cet automne.