Les coupes budgétaires aux États-Unis s’éloignent, données clairement inflationnistes

Le rapport sur le PIB américain d'hier était ce que la Réserve fédérale ne voulait pas voir. Croissance économique plus faible et données clairement inflationnistes. Ce rapport a conduit à une baisse marquée des attentes en matière de baisse des taux d'intérêt cette année et le rapport mensuel d'aujourd'hui Inflation PCE pourrait théoriquement contraindre Powell à effectuer un virage belliciste la semaine prochaine.

L'augmentation complète ne sera disponible qu'en novembre

Le PIB des États-Unis a augmenté au premier trimestre 2024 à un taux annualisé de 1,6 %. Ce chiffre est bien inférieur au niveau attendu de 2,4 % et au niveau de 2023 % du quatrième trimestre 3,4. Cependant, ces données n’ont pas provoqué une telle panique que la partie inflation du rapport sur le PIB. Le déflateur a augmenté à 3,1% avec des attentes de 3,0% et le niveau précédent de 1,7%, tandis que le PCE Core a augmenté à 3,7% avec des attentes de 3,4% et avec le niveau précédent de 2,0%. Ce sont ces données qui ont conduit à ce que la probabilité totale d'une augmentation de toutes les réunions jusqu'en septembre soit de 75 %. L’augmentation totale n’est estimée qu’en novembre.

Il convient de mentionner qu'il y a six mois, il y avait même 4 à 5 réductions de prix jusqu'en septembre. taux d'intérêt, et il se peut désormais que le taux ne soit réduit qu'une seule fois, voire pas du tout. De nombreuses spéculations circulent selon lesquelles le rebond de l'inflation au début de l'année n'a pas été un obstacle du tout et que la Fed devra maintenir ses taux d'intérêt inchangés pendant une période plus longue. Bien qu’il ne soit pas question pour le moment de reprendre les hausses de prix, surtout lorsque l’on constate des données de consommation plus faibles, un tel scénario ne peut être exclu.

La Fed cible l’inflation à temps

En approfondissant le rapport sur le PIB américain, nous constatons que la consommation privée a été le principal contributeur à la croissance, mais qu'il y a un déclin par rapport aux trimestres précédents. La contribution négative provient des exportations nettes, qui pourraient être liées, entre autres, à avec des exportations limitées de matières premières énergétiques récemment. En revanche, les investissements privés sont encourageants, ce qui devrait se traduire par une augmentation des stocks au cours des prochains trimestres. Nous ne pouvons donc pas encore amortir l’économie américaine, même si elle risque de s’essouffler en raison des taux d’intérêt élevés.

Aujourd’hui, l’inflation PCE devrait rebondir légèrement à 2,6 % sur un an. Cependant, si nous obtenions une lecture de 2,7% à 2,8%, le dollar pourrait à nouveau montrer sa force. Le taux de base devrait tomber à 2,7% contre 2,8% sur une base annuelle, tandis que les deux indicateurs devraient augmenter de 0,3% m/m, comme précédemment. La Fed estime que le niveau de 0,2% m/m permettra d'atteindre l'objectif d'inflation au cours de la période de prévision.

Au Japon, aucun changement

Il convient également de mentionner Banque du Japon, qui a maintenu la politique inchangée et n'indique pas que la situation va changer dans un avenir proche. Les prévisions d’inflation pour 2024 indiquent une hausse de l’inflation à 2,8 %, mais une baisse à 1,9 % l’année prochaine et un rebond à 2,1 % en 2026. Cependant, si la BoJ constate une reprise de la consommation en raison des récentes hausses, elle sera alors prête à entreprendre une nouvelle hausse. L'absence de poursuite du virage belliciste a conduit la paire USD/JPY à augmenter au-dessus de 156. À ce stade, il est dit que le prochain endroit pour une éventuelle intervention se situera autour du niveau de 160.

Avant 10h00, nous payions 4,0250 PLN pour un dollar, 4,3188 PLN pour un euro, 5,0342 PLN pour une livre et 4,4137 PLN pour un franc.

Source : Michał Stajniak CFA, XTB