La reprise du marché haussier a entraîné de nombreuses poussées

Le secteur des matières premières affiche à nouveau un raffermissement: après six semaines de consolidation, l'indice des matières premières Bloomberg a enregistré sa meilleure semaine en quatre mois. Si les trois secteurs ont été positivement touchés par les rapports individuels et les évolutions du marché, la performance globale a également soutenu la baisse surprenante des rendements des bons du Trésor américain et la faiblesse du dollar qui l'accompagne.

À propos de l'auteur

Ole Hansen, chef du département stratégie des marchés des matières premières, Saxo Bank. Drejoint un groupe Saxo Bank en 2008. Se concentre sur la fourniture de stratégies et d'analyses des marchés mondiaux des produits de base identifiés par les fondations, le sentiment du marché et le développement technique. Hansen est l'auteur de la mise à jour hebdomadaire de la situation sur le marché des marchandises et fournit également aux clients des avis sur le commerce de marchandises sous la marque #SaxoStrats. Il coopère régulièrement avec la télévision et les médias imprimés, notamment CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times et Telegraph.

Un certain nombre de matières premières clés, du pétrole brut au cuivre et à l'or, ont dépassé les fourchettes précédentes, signalant potentiellement un nouvel élan qui pourrait attirer davantage d'acheteurs spéculatifs. Alors que le nombre mondial de nouvelles infections quotidiennes à Covid-19 semble atteindre des niveaux records, le marché est encouragé par les données économiques solides des deux plus grandes économies du monde. 

Pétrole brut

Vêtements était sur la bonne voie pour enregistrer son meilleur résultat hebdomadaire depuis début mars; le pétrole brut WTI et le Brent sont sortis de la fourchette de consolidation. Des données économiques solides en provenance des États-Unis et de la Chine - deux des plus grands consommateurs de pétrole au monde - ont renforcé les prévisions de demande positives de l'OPEP et de l'Agence internationale de l'énergie. Malgré les défis à court terme du Covid-19, les perspectives de demande pour 2021 dans les deux pays se sont améliorées en raison de la reprise dynamique attendue au second semestre. Les réductions de production dans l'OPEP + ont contribué à une réduction rapide du surplomb important des stocks mondiaux de pétrole accumulés au cours de l'année écoulée. Ceci, combiné à l'amélioration des taux de vaccination, a eu un impact positif sur les perspectives de mobilité et de demande de carburant au second semestre.

Un risque potentiel pour les dernières tentatives de hausse des prix réside dans la possibilité d'augmenter la production aux États-Unis et de reprendre les négociations sur le programme nucléaire iranien, ce qui pourrait encore augmenter les ventes de pétrole au-delà de celles déjà observées depuis l'élection présidentielle de Biden. En outre, un certain nombre de pays, dont l'Inde, sont confrontés à une forte augmentation du nombre de cas de Covid-19, ce qui pourrait porter prochainement le nombre mondial de nouvelles infections à un niveau record.

Après avoir franchi une fourchette de consolidation d'un mois, le pétrole brut Brent cherchera à poursuivre cette évolution avec le prix atteignant potentiellement la nouvelle fourchette entre 65 $ et 70 $, mais pas plus haut jusqu'à ce que la marée actuelle soit contenue car le risque de propagation du virus menace des prévisions positives de croissance de la demande au second semestre.

Cuivre

L'une des matières premières avec les prévisions fondamentales les plus robustes, elle a également dépassé la fourchette de consolidation précédente comprise entre 4 $ et 4,2 $. C'était en réponse au rapport de Goldman Sachs "Green Metals - Copper Is The New Oil", qui a relevé les prévisions de prix et indiqué que d'ici 2025, le cuivre pourrait gagner plus de 60%.

La transition verte est une source essentielle de demande accrue, car les voitures électriques et les projets d'énergie renouvelable tels que le solaire et l'éolien prolifèrent. Dans les prévisions, Goldman et le groupe de capitaux Trafigura préviennent que dans les prochaines années, le marché connaîtra une pénurie "drastique" de cuivre, à moins qu'il n'y ait une augmentation significative des prix entraînant une augmentation de l'offre. Le niveau initial élevé des dépenses d'investissement et la période de 5 à 10 ans à compter de la décision d'investir dans la production peuvent prolonger la période d'inadéquation entre une demande croissante et une offre inélastique.

Le plus grand défi à court terme concerne les événements actuels en Chine, premier consommateur mondial de ce métal. La Banque populaire de Chine limite la liquidité pour contenir la croissance des prix des actifs par le biais de comptes à effet de levier. Le marché boursier a le plus souffert jusqu'à présent: le CSI 300 a perdu 18% depuis qu'il a atteint son plus haut depuis dix ans en février de cette année.

or

or - la matière première la plus sensible aux variations des taux d'intérêt et du taux de change du dollar, a dépassé le niveau de résistance à 1 765 USD / once - l'importance de ce niveau a été soulignée dans les analyses récentes. Alors que les taux d'intérêt et le dollar prennent la direction générale, il est clair que la perte d'élan des derniers mois a été la principale raison pour laquelle les gestionnaires de trésorerie ont réduit de 85% les contrats à terme à la hausse au début de mars par rapport à leur sommet de février.

Cependant, il y a eu un retour des acheteurs le mois dernier, et le dernier rejet en dessous de 1 680 $ a entraîné une augmentation de 53% de la position longue nette à 7,7 millions d'onces au cours de la semaine se terminant le 6 avril. Comme vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessus, la poursuite de la pause améliorerait considérablement les perspectives techniques et déclencherait potentiellement une nouvelle dynamique, et avec elle, la demande des investisseurs pour les contrats à terme et les fonds cotés.

Cultures

L'indice des cultures Bloomberg a enregistré un autre sommet de près de cinq ans en raison d'une forte demande, car les agriculteurs aux États-Unis, au Canada et en Europe luttent contre la sécheresse au début de la saison des semis et de la croissance. À cela s'ajoutent les préoccupations persistantes concernant la situation en Amérique du Sud et le risque d'une nouvelle baisse des stocks mondiaux. En conséquence, le prix du maïs a atteint un sommet de huit ans, tandis que les contrats à terme sur le blé de printemps (Minneapolis) ont atteint un sommet de près de quatre ans; Le blé coté à la Bourse de Chicago montre également une certaine impulsion.

Bois

Le coût moyen de la construction d'une nouvelle maison aux États-Unis a augmenté de plus de 24 000 $ en raison de la hausse des prix du bois. Après de nombreuses années de prix bas, l'offre était limitée et les scieries fermées; le boom inattendu n'est survenu que l'année dernière, car la pandémie et les verrouillages ont favorisé les réparations, les rénovations et l'achat de maisons plus grandes. L'approvisionnement sévèrement limité dans l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement du bois a fait des contrats à terme du bois, qui atteignent actuellement un record de 1 260 $ par 1 000 pieds de planche, soit plus de 800 $ au-dessus de la moyenne quinquennale.