Le Credit Suisse au plus bas depuis 15 ans et un phénix énergique

Le Credit Suisse raconte l'histoire d'une longue série de mauvaises décisions, mais aussi d'un secteur bancaire européen structurellement faible qui, 14 ans après la crise financière mondiale, peine à atteindre un rendement des fonds propres supérieur au coût des fonds propres tout au long du cycle économique .

Alors que le secteur financier est en déclin à bien des égards, le secteur de l'énergie se renforce rapidement, regagnant sa part du marché boursier global ; une entreprise peut ici servir d'exemple Exxon Mobil, qui a augmenté de 71 % cette année et est désormais la onzième plus grande société américaine cotée en bourse en valeur de marché.

À propos de l'auteur

Pierre Garry - directeur de la stratégie marchés actions en Saxo Bank. Développe des stratégies d'investissement et des analyses du marché boursier ainsi que des entreprises individuelles, en utilisant des méthodes et des modèles statistiques. Garnry crée Alpha Picks pour Saxo Bank, un magazine mensuel dans lequel sont sélectionnées les entreprises les plus attractives aux États-Unis, en Europe et en Asie. Il contribue également aux prévisions trimestrielles et annuelles de Saxo Bank "Des prévisions choquantes". Il donne régulièrement des commentaires à la télévision, notamment CNBC et Bloomberg TV.

L'avertissement sur les bénéfices du Credit Suisse conduira-t-il à une acquisition?

Nous ne nous souvenons pas de la dernière fois où nous avons été positifs à l'égard des banques européennes, sauf dans de rares cas de nature tactique. Les banques européennes restent structurellement faibles et l'avertissement d'hier du Credit Suisse sur la possibilité d'une perte au TXNUMX en est la preuve. La division d'investissement du Credit Suisse devrait enregistrer sa troisième perte trimestrielle consécutive en raison de la perte de parts de marché dans tous les secteurs d'activité. La banque suisse a beaucoup souffert ces dernières années à la suite de l'effondrement spectaculaire du fonds spéculatif Archegos et de la faillite de son partenaire de financement de la chaîne d'approvisionnement Greensill Capital. La banque a offert une longue liste d'excuses pour sa sous-performance, allant des tensions géopolitiques aux changements soudains de politique monétaire.

Les faits sont que depuis le pic de l'économie en 2007, le Credit Suisse a inlassablement aggravé la situation des actionnaires et n'a pas réalisé de rendement total positif depuis la fin de 1992, détruisant le capital à un rythme rapide après ajustement à l'inflation. Après la crise financière mondiale, le Credit Suisse a eu quelques années pour faire mieux rendement des capitaux propres (ROE) que le secteur bancaire européen dans son ensemble, mais depuis 2011, les performances de la banque se sont régulièrement dégradées par rapport au reste du secteur. Actuellement, le ROE sur 3,9 mois n'est que de XNUMX %, ce qui est bien en deçà du coût des fonds propres. Le Credit Suisse est un symptôme des banques européennes coincées dans un environnement réglementaire difficile, une économie à faible croissance et un surendettement des créances douteuses. Structurellement, il est difficile d'accepter une perspective positive pour les banques européennes.

Exxon Mobil est sur le point de revenir dans le top 500 de l'indice S&P XNUMX

Exxon Mobil, la plus grande société pétrolière et gazière américaine, a bondi de 71% cette année avec une valeur marchande de 440 milliards de dollars à la clôture de mercredi. En conséquence, les actions de la société se sont classées au 11e rang de l'indice S&P 500 en termes de capitalisation boursière, récupérant une partie des pertes des sociétés énergétiques sur cet indice. Malgré sa croissance récente, Exxon Mobil se négocie à un rendement de flux de trésorerie disponible sur 9 mois de 6 %, contre environ XNUMX % pour l'indice. MSCI Monde.

Comme nous l'écrivions récemment, les valeurs énergétiques sont les moins chères depuis 27 anset leur part de la valeur marchande totale de l'indice S&P 500 est passée de seulement 2,4 % à 5,2 % en mai, avec une moyenne à long terme de 7,5 %. Dans l'hypothèse de la crise énergétique actuelle et des conséquences du faible niveau d'investissement au cours des 8 dernières années, les prix de l'énergie resteront élevés, offrant aux sociétés énergétiques un rendement élevé sur le capital investi. Structurellement, nous réitérons une perspective positive pour les actions pétrolières et gazières.