Focus sur le PIB américain, les résultats trimestriels de Tesla

Aujourd'hui, la lecture macroéconomique clé est le PIB américain pour le quatrième trimestre. Un résultat modérément positif (2,6%) est attendu, ce qui signifie qu'après un premier semestre 2022 faible, le second a été plutôt correct. Le principal moteur de la croissance a été récemment la consommation privée. Il a profité du fait que depuis la mi-2022, les revenus réels des Américains augmentent à nouveau après avoir chuté au premier semestre de l'année dernière.

Hausse des salaires, baisse de l'inflation

L'amélioration résulte d'une plus forte croissance des salaires, tout en baissant l'inflation. De plus, la charge de la politique budgétaire était moins lourde. Cela a ralenti l'économie, en particulier au premier semestre de l'année dernière, alors que les énormes plans de relance adoptés pendant la pandémie ont expiré. Depuis mi-2022, cet effet inhibiteur a considérablement diminué, ce qui pourrait encore soutenir l'économie.

Cependant, rien ne garantit que les États-Unis ne tomberont pas en récession au cours des prochains trimestres. Après tout, la Fed a relevé ses taux directeurs de 2022 points de base depuis le début de 425, et de nouvelles hausses sont à prévoir. L'expérience montre qu'ils ont un impact différé sur la situation économique. En règle générale, la transmission des taux d'intérêt élevés à l'économie réelle prend quatre à six trimestres, de sorte que les pires mois sont encore à venir pour les Américains.

Beaucoup les indicateurs avancés signalent déjà des problèmes. La masse monétaire (M2) n'augmente plus. De plus, le durcissement de la politique monétaire se traduit désormais par un durcissement des conditions de crédit aux entreprises, ce qui devrait freiner la propension des entreprises à investir. La détérioration est déjà visible dans le climat des affaires. L'ISM de l'industrie et des services se situe sous le niveau neutre de 50 points. Dans le passé, le taux de cette dernière catégorie était aussi bas presque exclusivement en période de récession.

Toutefois, la détérioration des conditions de financement ne s'est pas encore reflétée dans les données concrètes. Il n'a fait que tomber en panne logement. Cependant, le fait que ce secteur particulièrement sensible aux taux d'intérêt soit le premier à subir des pressions est un schéma cyclique classique. La diminution du nombre de permis de construire ressemble progressivement à celle observée dans la période précédant les précédents creux économiques.

Nivellement des fluctuations de la demande

Aussi Le marché obligataire américain pointe vers une récession. La courbe des taux est toujours inversée et c'est l'image que nous avons depuis juillet 2022. Dans le passé, c'était un indicateur efficace d'un effondrement imminent.

Récession dépend largement du marché du travail. Si la croissance de l'emploi ralentit fortement, alors les salaires cesseront de croître et, par conséquent, la consommation privée chutera drastiquement. Jusqu'à présent, ni les données mensuelles ni hebdomadaires du marché du travail n'envoient de signaux majeurs, bien que les rapports NFP soient successivement à des niveaux de plus en plus bas. Il convient également d'examiner le nombre de travailleurs temporaires aux États-Unis, qui est baisse depuis cinq mois. Ils sont utilisés par les entreprises pour compenser les fluctuations de la demande. Ce nombre est assez sensible au cycle économique, de sorte que les données justifient la prudence.

La croissance économique attendue au quatrième trimestre aux États-Unis ne signifiera pas que les États-Unis éviteront la récession. Certains les indicateurs avancés montrent déjà une baisse, et rappelons-nous que le plein impact des taux d'intérêt élevés ne s'est pas encore concrétisé. Les ventes au détail mensuelles et la production industrielle ont déçu la semaine dernière. Cependant, la Fed aura probablement besoin de plus de preuves pour modifier sa position restrictive.

Résultats trimestriels de Tesla

Après la séance d'hier Tesla communiqué les résultats trimestriels. Les actions du marché secondaire ont augmenté de près de 6 %. Les revenus se sont élevés à 24,32 milliards USD (24,16 milliards USD attendus) et le bénéfice par action à 1,19 USD (les prévisions indiquaient 1,13 USD). Elon Musk a annoncé que la société serait en mesure de produire 2 millions de véhicules cette année. Il est prévu d'agrandir l'usine du Nevada. Le Nasdaq 100 a ouvert avec un écart baissier hier. Dans les heures de négociation suivantes, cependant, il a réussi à le fermer et les cotations sont revenues au-dessus de 11.800 0,27 points. En fin de compte, l'indice technologique a perdu XNUMX %. Le début de séance négatif d'hier illustre en quelque sorte les craintes des investisseurs quant à la baisse des revenus des entreprises de Wall Street.

Aujourd'hui dans la matinée, la principale paire de devises teste les plus hauts locaux, ce qui signifie que le dollar s'affaiblit à nouveau. Le taux de change est à nouveau autour de 1,0930. Au cas où le PIB américain déçoit, alors une nouvelle dépréciation du dollar va se poursuivre Et ainsi Cotations EUR / USD avoir une chance d'approcher définitivement le niveau de 1,10.

Source : Łukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS