Pourquoi les données d’inflation actuelles en Europe sont-elles si importantes ?

"La lutte contre l'inflation n'est pas encore gagnée" dit le président Banque centrale européenne (BCE) Christine Lagarde à la conférence annuelle des banquiers centraux à Jackson Hole vendredi dernier.

Lagarde a ajouté que les taux d'intérêt dans l'Union européenne devraient rester élevés "aussi longtemps que nécessaire" pour ralentir une inflation encore élevée. Par conséquent, les prochaines données sur l’inflation de la zone euro seront d’une grande importance pour déterminer la prochaine modification des taux d’intérêt par la BCE.

Les marchés monétaires intègrent la probabilité que la BCE arrête la hausse des taux en septembre  à 51%. Bloomberg World Interest Rate Probablities (WIRP) suggère que la probabilité d'une augmentation de 25 points de base est proche de 35 % le mois prochain, de 50 % le 26 octobre et de près de 70 % pour la réunion du 14 décembre.

Qu’attendre du prochain rapport européen sur l’inflation ?

Eurostat publiera aujourd'hui une estimation préliminaire de l'indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) pour la zone euro.

Inflation annuelle de l’IPCH sous-jacent, un indicateur étroitement surveillé par la Banque centrale européenne, devrait tomber à 5,3% en août contre 5,5% en juillet. Le principal indice des prix à la consommation harmonisé de la zone euro devrait augmenter à 5,1 % sur un an en août, soit un léger ralentissement par rapport à la hausse de 5,3 % enregistrée en juillet.

Sur une base mensuelle, l'IPCH du vieux continent diminuerait de 0,1% en août. La hausse de l’IPCH sous-jacent devrait s’établir à 0,3 % au cours du mois concerné, contre une baisse de 0,1 % en juillet.

L'inflation dans plus de 20 pays utilisant l'euro est passée d'un sommet de 10,6% l'année dernière à 5,3% le mois dernier, reflétant en grande partie une forte baisse des prix de l'énergie. Toutefois, l'inflation reste toujours supérieure au double de l'objectif de 2,0 % fixé par la BCE.

Les attentes accommodantes de la BCE se sont renforcées après la chute de l'activité dans le secteur dominant des services pour la première fois cette année et la poursuite de la détérioration dans le secteur manufacturier, selon une enquête PMI. L'indice des directeurs d'achat (PMI) de la zone euro a atteint 43,7 en août, contre des prévisions de marché de 42,6 et supérieures à 42,7 en juillet. L'indice a atteint son plus haut niveau depuis 3 mois. Cependant, l'indice PMI des services est tombé à 48,3 en août contre 50,9 en juillet, atteignant son plus bas niveau depuis 30 mois et bien en dessous des estimations de 50,5.

La Banque centrale européenne maintient son engagement à ramener l'inflation à son objectif de 2,0 % sans déclencher de récession, ce qui la place dans une position difficile quant aux perspectives de taux d'intérêt.

Comme d'habitude, certains États membres ont déjà publié leurs données nationales d'inflation pour le mois d'août, donnant des indications sur l'orientation de l'évolution de toutes les données IPCH pour la zone euro.

L'indice des prix à la consommation (IPC) espagnol a augmenté de 2,6% sur un an en juillet grâce à la hausse des prix du carburant, selon des données préliminaires publiées mercredi.

Le taux d'inflation annuel harmonisé a augmenté à 2,6% par rapport au chiffre de 2,3% de juin, tout en restant conforme à la valeur attendue.

En août, l'indice de base IPCH de Allemagne a augmenté de 6,4% par rapport à l'augmentation de 6,5% du mois précédent et aux prévisions d'août de 6,2%.

Étant donné que l'inflation annuelle en Allemagne et en Espagne a légèrement diminué en août, contrairement aux attentes, cela augmente le risque d'une surprise positive dans les données d'inflation dans la zone euro.

Quel impact l’inflation peut-elle avoir sur l’eurodollar ?

Des données plus positives que prévu sur l'inflation globale et l'IPCH sous-jacent pourraient renforcer les attentes d'une hausse des taux en septembre. Dans un tel scénario, le taux EUR/USD pourrait prolonger le rebond vers le niveau psychologique de 1,1000. Toutefois, si l’inflation dans la zone euro diminue plus rapidement que prévu, la principale paire de devises testera probablement la zone de 1,0700.