Le pire mois pour le zloty polonais depuis 2016 touche à sa fin. La dépréciation de la monnaie polonaise n’a plus été aussi forte depuis des années

Bien qu'il reste encore un jour de bourse avant la fin du mois, il convient de noter qu'il s'agit du pire mois pour la monnaie polonaise depuis des années. En septembre 2023, le dollar américain a gagné 6,75 % par rapport au zloty polonais, ce qui représente la plus grande perte de valeur du PLN depuis novembre 2016. Ensuite, le dollar s'est renforcé de 7,17 %, donc théoriquement, ce record pourrait encore être battu demain. Si tel était le cas, cela signifierait que nous vivions le pire mois pour la monnaie polonaise depuis 2012, soit depuis 11 ans.

La situation s’annonce meilleure pour la dépréciation du zloty polonais par rapport à l’euro, où le taux de change EUR/PLN augmente de 2023% en septembre 3,6. Cela signifie que ce mois-ci, le zloty a perdu le plus depuis mars 2020. Ensuite, l'euro a gagné plus de 5 % par rapport au zloty.

À quoi doit-on une telle vente du zloty ?

Tout d’abord, en septembre, une décision surprenante a été prise par le Conseil de politique monétaire, qui a décidé de réduire les taux jusqu’à 75 points de base. de 6,75% à 6,00%. Cela a choqué le marché des changes, où, en deux jours, les 6 et 7 septembre, le zloty a perdu le plus de son histoire. Par ailleurs, sur le marché mondial des devises, l'euro s'est déprécié par rapport au dollar pour la 11e semaine consécutive en raison de mauvaises données macroéconomiques, notamment en raison de la récession en Allemagne, qui se manifeste sous la forme d'une stagflation. La hausse des taux d’intérêt n’a pas non plus aidé EBC, ce qui a probablement déjà mis fin au cycle de hausse des taux d’intérêt. Cependant, elle continuera à resserrer sa politique monétaire par d'autres moyens, en réduisant le bilan de la banque centrale et en réduisant la masse monétaire. De telles choses n’arrivent pas en Pologne.

Est-ce dommage que le zloty ait perdu sa valeur si rapidement ?

L'ampleur du mouvement est certes surprenante et il vaut mieux que l'ajustement de cap prenne plus de temps que d'être brusque, mais RPP elle devait en tenir compte. Néanmoins, en général, il est préférable pour l’économie polonaise que le zloty soit plus faible que fort. Cela est dû au fait qu'en Pologne, l'inflation et, par conséquent, les salaires ont augmenté beaucoup plus rapidement que dans la zone euro ou en Allemagne. De plus, le zloty s'est renforcé jusqu'en juin, ce qui, conjugué à la hausse des coûts de main-d'œuvre en Pologne, a limité la compétitivité des exportations.

Actuellement, la dynamique des commandes à l'exportation s'est considérablement ralentie en raison des problèmes économiques des partenaires commerciaux, ce qui nécessite d'autant plus une plus grande compétitivité de l'économie polonaise. C’est là qu’un taux de change nominal plus faible, mais surtout réel, peut être utile. Il semble que le niveau optimal du taux de change de l'euro à cet égard se situe dans la fourchette de 4,70 à 4,80 PLN.