Et l’euro ? L’inflation est déjà très proche de l’objectif

La paire EUR/USD a été en consolidation au cours des deux premières semaines de cette année. L'EUR/USD ne peut franchir ni le niveau 1,10 ni 1,09. Il semble qu'un autre déclencheur pour la paire pourrait être l'éventuelle exclusion d'une baisse des taux d'intérêt au premier semestre de cette année. Un tel signal sera-t-il envoyé par la BCE ou la Fed ? Ou peut-être via les deux banques ? À quoi ressemble le zloty dans tout cela dans la perspective d’une absence de baisse dans les mois à venir ?

Quand les taux d’intérêt seront-ils réduits ?

Depuis le début de cette semaine, nous avons entendu de nombreuses déclarations des banquiers centraux Banque centrale européenne. Certaines de ces affirmations s’excluent mutuellement, mais elles indiquent toutes clairement que les taux d’intérêt ne diminueront pas rapidement. Le marché estime pleinement la première réduction en avril, mais si quelqu'un parle de réductions, ce sera dans la seconde moitié de l'année. Philip Lane, l'économiste en chef de la BCE, a indiqué que d'ici le milieu de l'année, le comité décisionnel disposera de suffisamment de données pour décider s'il y aura des baisses de taux d'intérêt cette année. Nagel exclut toute réduction au premier semestre, mais dit oui il y a une chance pour ça plus tard. Villeroy affirme que des réductions apparaîtront certainement cette année, mais il est trop tôt pour prendre une telle décision.

Cependant, Holzmann de la BCE, qui est également à la tête de la banque centrale autrichienne, est sceptique. Il pointe du doigt forte probabilité de maintenir les taux d’intérêt inchangés jusqu'à la fin de cette année. Même si l'inflation dans la zone euro est déjà très proche de l'objectif, il faut rappeler qu'il existe des perspectives de reprise, comme ce fut le cas en Allemagne en décembre. Inflation IPC en Allemagne, elle s'est finalement élevée à 3,7% sur un an en décembre, alors qu'en novembre, elle était de 3,2% sur un an. Dans la zone euro elle-même, l'inflation a également rebondi, passant de 2,4 % sur un an en novembre à 2,9 % sur un an en décembre. Il est clair que l’inflation n’a pas encore dit son dernier mot, même si, si l’on considère les taux d’intérêt réels positifs, une réduction des taux d’intérêt devrait apparaître à un moment donné.

La NBP pourrait suivre l'exemple de la BCE

Dans le même temps, l’échéance de mars semble trop précoce, si l’on considère les États-Unis et la Fed. C'est pourquoi nier le scénario d'une réduction en mars, même avec la communication actuelle de la BCE selon laquelle aucune réduction au premier semestre, pourrait conduire à le dollar montrera sa force dans un avenir proche. Bien entendu, un tel scénario pourrait être facilement évité par la publication d’une série de données médiocres en provenance des États-Unis. Cependant, les données économiques concrètes de ce pays ne veulent pas se détériorer, alors que la zone euro est toujours aux prises avec de nombreux problèmes.

La faiblesse de l’euro n’est évidemment pas une bonne nouvelle du point de vue du zloty polonais. Cela se voit dans les cours eux-mêmes. Depuis le début de cette année, l'EUR/PLN a augmenté d'environ 1%, tandis que l'USD/PLN a augmenté de près de 2%, même avec un taux très stable. Paire EUR/USD. Bien entendu, le zloty ne devrait pas connaître de ventes massives, compte tenu de l'attitude de la NBP, qui pourrait théoriquement suivre l'exemple de la BCE en termes de décisions ultérieures sur le niveau des taux d'intérêt.

Juste avant 09h00, nous payions 4,3805 PLN pour l'euro, 4,0103 PLN pour le dollar, 5,0840 PLN pour la livre, 4,6700 PLN pour le franc.

Source : Michał Stajniak CFA, XTB