Les rendements obligataires américains montent en flèche, audition de Powell aujourd'hui au Sénat américain

Le rendement des obligations américaines à 10 ans est passé de 1,51% depuis le début de l'année. à 1,76 pour cent Habituellement, en début d'année, on observe une plus grande volatilité de la rentabilité qu'en d'autres périodes. Désormais, le marché anticipe également la première hausse des taux attendue en mars. Aujourd'hui, à 16 heures, heure polonaise, débutera l'audition de Jerome Powell au Sénat américain dans le cadre de sa nomination pour le prochain mandat.

À propos de l'auteur

Pawel Majtkowski - analyste eToro sur le marché polonais, qui partage son commentaire hebdomadaire sur les dernières informations boursières. Paweł est un expert reconnu des marchés financiers avec une vaste expérience en tant qu'analyste dans les institutions financières. Il est également l'un des experts les plus cités dans le domaine de l'économie et des marchés financiers en Pologne. Il est diplômé en droit de l'Université de Varsovie. Il est également l'auteur de nombreuses publications dans le domaine de l'investissement, des finances personnelles et de l'économie.

Hausses de taux attendues

La hausse du rendement des obligations américaines à 10 ans en début d'année est similaire à la situation observée il y a un an. Puis, au premier trimestre, la rentabilité a augmenté jusqu'à 0,8 pp. Désormais, depuis le début de l'année, la hausse est de 0,25 pp (une augmentation de 1,51 % à 1,76 %). Le marché valorise ainsi le marché attendu
le 16 mars (avec une probabilité de 70 %) la première augmentation taux d'intérêt aux États-Unis. Les marchés estiment qu'il pourrait y avoir trois hausses de taux cette année. ET FED la fin attendue du programme d'achat d'actifs va également s'accélérer.

Qu'a apporté la hausse des rendements obligataires l'an dernier ? Tout d'abord, de bien meilleurs résultats (de 10 %) des sociétés de dividende (valeur) que des sociétés de croissance. Cette division des entreprises est très populaire sur le marché financier. Les sociétés de valeur sont celles qui génèrent des flux de trésorerie positifs plus importants, mais dont la croissance est plus lente, et investir dans celles-ci est associé à un risque plus faible. Les entreprises de croissance sont celles qui augmentent fortement leurs ventes et se concentrent sur une croissance rapide. Cela nécessite généralement un financement externe, de sorte que leurs résultats dépendent davantage du prix du capital. Ainsi, lorsque les rendements obligataires augmentent, ces entreprises doivent faire face à des coûts financiers plus élevés. La dernière décennie a définitivement appartenu aux sociétés de croissance sur les marchés boursiers, en raison de financements très bon marché et de taux d'intérêt nuls dans le monde. Maintenant, cette tendance est en train de changer lentement.

Cependant, si l'on regarde le rendement obligataire réel (rendement obligataire après soustraction de l'inflation), il est actuellement de -5%. Il s'agit du niveau le plus bas depuis 50 ans, inférieur à l'inflation des années 70. De plus, les taux d'intérêt réels négatifs ne sont pas seulement une propriété des USA, un phénomène similaire est observé dans l'UE (-5%), en Grande-Bretagne (-5,5%) et aussi en Pologne (-6,05%).

Le questionnement de Powell en bref

Aujourd'hui, le marché se concentrera sur l'audition de Jerome Powell au Sénat américain à 16 heures, heure polonaise, liée à sa nomination pour le prochain mandat à la tête de la Fed. Jeudi, le candidat à la vice-présidence de la FED, Lael Brainard, sera auditionné en même temps. Les deux auditions porteront sur la question de la politique de la Fed sur l'inflation et la hausse du coût de la vie des Américains dans les prochains mois. Une majorité au Sénat est requise pour confirmer chaque candidature. Ce qui est susceptible de se produire malgré l'opposition de certains démocrates, qui attendent des candidats pour des politiques bancaires plus strictes et plus axés sur la lutte contre le changement climatique.