Un zloty faible pourrait signifier une hausse des taux d'intérêt plus élevée

Le zloty reste historiquement faible et enregistre des niveaux proches des plus bas à long terme. En raison de la situation en Ukraine, les capitaux affluent vers des marchés perçus comme plus sûrs. Possible que NBP décidera d'une hausse des taux plus élevée, car cela peut être un moyen plus efficace de renforcer le zloty que des interventions temporaires. À la suite de l'invasion russe, la hryvnia ukrainienne s'est moins dépréciée que le rouble russe.

À propos de l'auteur

Pawel Majtkowski - analyste eToro sur le marché polonais, qui partage son commentaire hebdomadaire sur les dernières informations boursières. Paweł est un expert reconnu des marchés financiers avec une vaste expérience en tant qu'analyste dans les institutions financières. Il est également l'un des experts les plus cités dans le domaine de l'économie et des marchés financiers en Pologne. Il est diplômé en droit de l'Université de Varsovie. Il est également l'auteur de nombreuses publications dans le domaine de l'investissement, des finances personnelles et de l'économie.

Le NBP intervient sur le marché du zloty

Mardi, pour la première fois en 10 ans, la NBP est intervenue sur le marché des devises pour renforcer le zloty. Le taux de change du zloty par rapport au dollar a atteint 4,33 PLN et était le plus élevé depuis 21 ans, le taux de change par rapport à l'euro a dépassé 4,80 PLN et était proche du record historique de faiblesse du zloty en 2009. L'intervention n'a eu qu'un effet temporaire, car après avoir cassé le taux de 4,80 à 4,67, le zloty a continué de s'affaiblir. Actuellement, nous payons 1 PLN pour 4,77 EUR et 4,32 PLN pour XNUMX USD.

Il se réunira mardi Le Conseil de politique monétairedécider du niveau des taux d'intérêt. Le marché anticipe actuellement, comme les mois précédents, une hausse des taux de 50 points de base Il est toutefois possible qu'en raison de la situation actuelle de faiblesse du zloty, le Conseil décide d'une hausse des taux plus élevée. Cela pourrait avoir un impact, plus efficace que des interventions temporaires, sur le renforcement du zloty. En effet, la faiblesse du zloty rend difficile la baisse de l'inflation.

D'autant plus que la faiblesse actuelle de la monnaie polonaise est aussi l'effet des actions antérieures du NBP, qui ont soutenu l'affaiblissement du zloty dans le passé. Nous sommes entrés dans une situation de risque mondial accru lié à la guerre lorsque le taux de change du zloty était de 4,50 PLN pour un euro, ce qui est bien supérieur à la moyenne à long terme. La faiblesse du zloty entraîne une augmentation significative des échéances des prêts hypothécaires en devises étrangères. D'autant que le taux de change du franc suisse enregistre également des records, pour lesquels il faut débourser environ 4,70 PLN.

Pourquoi le PLN perd-il de la valeur ?

L'affaiblissement du zloty et des autres monnaies de la région est lié à la situation en Ukraine, qui se traduit par la fuite des capitaux des marchés considérés comme plus risqués vers les plus sûrs. La Pologne est touchée deux fois par cela parce que, d'une part, elle est perçue en permanence comme un marché en développement, et c'est à partir de ces marchés que les capitaux sortent de la situation actuelle à la recherche de refuges plus sûrs. D'autre part, notre proximité géographique avec l'Ukraine et le conflit renforce également la perception du risque vis-à-vis du marché polonais.

Le taux de change du zloty est également affecté par les inquiétudes concernant la stabilité des finances publiques liées à l'afflux de réfugiés en provenance d'Ukraine. Jusqu'à présent, la frontière polonaise a été franchie par plus de 0,5 million de personnes, dont certaines ne sont pas restées en Pologne, mais se sont rendues dans d'autres pays de l'UE. Les prévisions indiquent un afflux allant de 1 million (ministre des Affaires étrangères Rau) à 3 millions de réfugiés (HCR) en Pologne, en fonction de l'évolution de la situation en Ukraine. 

De toute évidence, le taux de change de la hryvnia ukrainienne s'est également affaibli récemment. Cependant, la baisse du taux est plus faible qu'en 2014, lorsque la Crimée a été annexée et que la guerre du Donbass a eu lieu. La hryvnia s'est également moins dépréciée que le rouble russe sanctionné, qui a perdu 10 % au cours des 32 derniers jours. ta valeur. Dans le même temps, la hryvnia s'est dépréciée de 7 % par rapport au dollar. En raison de la dépréciation du zloty, le taux de change officiel de la hryvnia NBP reste inchangé et s'élève à environ 14 PLN. Cependant, dans les bureaux de change, la hryvnia est achetée à 9 groszy.