Le zloty attend le MPC et Adam Glapiński

Nous entrons dans une période chaude sur le marché du zloty. La période où il redeviendra le sujet numéro un politique monétairequi déterminera non seulement le comportement actuel de la monnaie polonaise, mais déterminera également la direction de ses changements dans les semaines, voire les mois à venir.

L'événement de mercredi sur le marché des devises est la réunion du Conseil de politique monétaire (CPM) et la hausse attendue des taux d'intérêt en Pologne. Cependant, ce ne sera qu'un avant-goût d'émotions, car cela se poursuivra demain, lors de la conférence de presse prévue du président de la NBP, Adam Glapiński.

Que fera le Conseil de politique monétaire ?

Les prévisions du marché sur l'augmentation des taux d'intérêt du MPC en décembre sont très faussées. Ils varient de 25 à 75 points de base (pb). Le consensus est de 50 pb, mais chacune des valeurs citées ci-dessus est réaliste.

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Il semble que bien que le MPC soit conscient qu'il a retardé sa réaction à la flambée de l'inflation en Pologne, lors de la réunion en cours, il sera plutôt prudent dans l'augmentation du coût de l'argent. Il y a plusieurs facteurs en faveur de cela. La proximité du pic d'inflation, le renforcement significatif du zloty, le bouclier anti-inflationniste du gouvernement, la chute des prix du pétrole en novembre, ou encore la détérioration de la situation pandémique en Pologne, à laquelle le gouvernement a réagi hier en introduisant de nouvelles restrictions. Ainsi, une hausse de 50 pb serait rationnelle, mais un mouvement de 25 pb n'est pas non plus à exclure. Ceci, bien sûr, ne mettrait pas fin au cycle, cela ne ferait que l'étaler dans le temps. Par conséquent, au cours des prochaines réunions, les taux d'intérêt continueraient probablement à augmenter.

Zloty sous pression

Pour un marché qui valorise la hausse rapide des taux d'intérêt en Pologne à un niveau supérieur à 3%. en 2022 et 2023, une hausse de 25 pb et de 50 pb sera trop faible. Par conséquent, une réaction naturelle à de telles décisions serait d'affaiblir le zloty. Seule une hausse de 75 pb pourrait la renforcer.

Carte EUR / PLN, intervalle D1. source: Tickmill

La situation sur les graphiques journaliers EUR/PLN et USD/PLN, où le récent renforcement du zloty est perceptible, semble correspondre à ce scénario. Actuellement, il existe un risque croissant d'un rebond plus ou moins important de ces baisses. Le prétexte sous la forme de la décision du MPC conviendrait parfaitement.

Graphique USD / PLN, intervalle D1. source: Tickmill

Il convient toutefois de rappeler que la réaction finale à la décision du MPC sur les taux d'intérêt n'aura pas lieu aujourd'hui, mais seulement jeudi, après la conférence de presse du président de la NBP Adam Glapiński. Une conférence au cours de laquelle un scénario de nouvelles évolutions du coût de l'argent en Pologne devrait être élaboré. Et c'est lui qui aura le plus d'influence sur le comportement du zloty dans les prochains mois.