Correction d'avant Noël sur le zloty polonais. Taux de change de l’euro supérieur à 4,34

Ces derniers jours, le zloty a corrigé son incroyable renforcement antérieur, qui a duré du 12 septembre au 13 décembre. Pendant cette période, le taux de change de l’euro a chuté de plus de 8,5 %, ce qui représente une vague de renforcement du zloty encore plus importante que celle que nous avons observée entre la mi-février et le début du mois d’août. Ensuite, le taux de change EUR/PLN a chuté de 8,2 %. Le marché parle depuis plus d'une semaine que la fin de l'année pourrait être une période de prises de bénéfices de la part des institutions pariant sur le renforcement du zloty les semaines précédentes. Il s'agit principalement du marché options de change, où l'effet de ces instruments sur la baisse du taux de change EUR/PLN devait être très significatif.

Dans cette perspective, on peut désormais parler d'une éventuelle correction des cotations vers 4,36 ou vers 4,41, si la correction venait à s'accentuer. Il convient de rappeler qu'en cette période particulière de vacances et de fin d'année pour les marchés, il peut y avoir peu de liquidités, ce qui pourrait favoriser d'éventuels mouvements plus importants du taux de change dans le scénario de bénéfices possibles du renforcement du PLN avant la fin de l'année.

Le taux de change réel EUR/PLN n’est-il pas tenable ?

Le paragraphe ci-dessus faisait référence au taux de change nominal, mais au moment de l'événement forte inflation et ses grandes fluctuations, vous devriez également regarder le taux de change réel. Dans ce cas, on peut estimer que le taux de change de l’euro est de 3,80 PLN. D'une part, c'est une bonne nouvelle pour les personnes qui souhaitent profiter de voyages à l'étranger, car leur pouvoir d'achat pourrait être plus élevé que les années précédentes. C'est également une bonne nouvelle pour les importateurs. En retour, il s'agit d'une situation très difficile pour les exportateurs, car non seulement la situation économique dans l'UE et en Allemagne n'est pas la meilleure, mais le taux de change entraîne également une baisse des revenus en PLN.

Si l’inflation en Pologne recommence à augmenter après le premier trimestre 1, elle pourrait même alors se rapprocher de la limite supérieure de l’objectif NBP, alors le zloty ne le supportera peut-être plus. Le taux de change réel pourrait se déprécier lors de la prochaine petite vague d’inflation, et des niveaux de 4,50 à 4,60 PLN seraient alors plus optimaux. Toutefois, cette hypothèse ne se concrétisera qu’à la fin du premier trimestre 2024.