S'agit-il d'un revirement de la politique de la Banque du Japon ?

Après la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne, l'heure est à la décision Banque du Japon. Les décideurs politiques du pays asiatique ont annoncé que la banque contrôlerait désormais sa courbe de rendement avec plus de souplesse. Les taux d'intérêt sont restés inchangés. Le yen s'est renforcé dans la première réaction, mais dans les heures qui ont suivi, la paire USD/JPY a de nouveau augmenté et ce matin, le taux de change a franchi le niveau de 142,00.

Normalisation de la politique monétaire ?

Paramètres de politique monétaire de la Banque du Japon n'ont pas changé. Le principal taux d'intérêt est toujours à -0,1%. et le rendement cible des obligations à 10 ans reste à 0 %. Kazuo Ueda - le gouverneur de la BoJ - a indiqué que le plafond de ces "papiers" au niveau de 0,5 pour cent. sera maintenant point de référence, pas une limite fixe. Par ailleurs, l'institution a annoncé une opération quotidienne d'achat de ces instruments. Dans le même temps, il a été souligné que cette décision ne signifiait pas la fin du programme de contrôle de la courbe des taux.

La BoJ semble avoir besoin d'être convaincue d'une hausse soutenue de l'inflation avant de prendre des mesures pour normaliser sa politique. Les décideurs politiques de la banque estiment que les changements de politique sont de nature technique pour assurer une position "relâchée" continue.

La décision même a causé l'indice Nikkei 225 a perdu 0,4% vendredi. et le yen s'est finalement déprécié face à l'USD. Le taux de change USD/JPY, après être tombé à un niveau proche de 138,00, est rapidement passé au-dessus de 142,00. Rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans augmenté à près de 0,6 %. bien que la performance du yen suggère que le marché n'interprète pas la décision de politique monétaire de vendredi comme le début d'un processus restrictif.

Cela peut être dû au fait que la banque a laissé sa prévision d'inflation à long terme inchangée à 1,6 %. pour l'exercice 2025, ce qui signifie que l'entité ne s'attend pas à atteindre durablement l'objectif de dynamique de croissance des prix. C'était la condition du gouverneur de la BoJ, dont la réalisation pourrait permettre d'envisager un changement significatif de la politique monétaire japonaise.

Baisse des investissements immobiliers en Chine

Ce soir, nous avons reçu les données PMI de l'économie chinoise. Les chiffres suggèrent que la croissance s'est encore affaiblie en juillet. L'indicateur de l'industrie est resté en dessous du niveau neutre 50 pts. quatrième mois consécutif, même s'il s'est légèrement amélioré à 49,3 contre 49,0 points. en juin. Les composantes individuelles indiquent que la demande globale a diminué, bien qu'à un rythme plus lent. Le sous-indice des entrées de commandes s'est établi à 49,5 points. ce qui donne toujours une valeur en dessous du niveau limite, mais en même temps une augmentation de 48,6 points. au cours du mois de déclaration précédent.

Les nouvelles commandes à l'export se sont très mal comportées (46 points). Le secteur non manufacturier (services et construction) recule à 51,5 points. à partir de 53,2 points en juin. On constate que la demande générée par les voyages estivaux n'a pas compensé le ralentissement global du secteur. Il y a une nette baisse de l'investissement immobilier. Le secteur de la construction a souffert de conditions climatiques défavorables (températures élevées et fortes précipitations). Tout indique que d'autres plans de relance seront mis en œuvre dans un proche avenir, même si la relance ne sera pas introduite à grande échelle.

A la séance d'aujourd'hui Hang Seng en hausse de 0,65 %, l'indice Asia Dow en hausse de 0,49 %. et le Shanghai Composite est au-dessus de la barre des 0,46 %.

Source : Łukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS