La "pause hawkish" a renforcé l'USD mais modérément

La Réserve fédérale effectue «pause belliciste". Powell appelle le mouvement simplement ajuster le rythme des hausses des taux d'intérêt, ce qui signifie que maintenant, avec une forte probabilité, nous pouvons nous attendre à une augmentation du coût de l'argent à chaque deuxième réunion. Attentes médianes des représentants FOMC indique que nous devrions obtenir deux mouvements supplémentaires cette année, ce qui signifie qu'à la fin de 2023, nous verrons une fourchette de 5,5 à 5,75 %.

Des baisses de taux plus rapides ?

L'inaction d'hier ne signifie pas que la fin du cycle de hausse a été atteinte. Cela ressort clairement des propos de Powell et de données concrètes telles que les projections macroéconomiques de la Fed et le graphique à points. Ici, le niveau de 5,6 % est indiqué. ce qui signifie qu'à la fin de l'année, la fourchette du principal taux d'intérêt aux États-Unis peut atteindre le niveau de 5,5 à 5,75 pour cent. En mars, la médiane était de 5,1, similaire à décembre 2022.

Le marché était dans une certaine mesure préparé pour le prochain mouvements ascendants sur les pieds, mais le nouveau "dot plot" a de nouveau créé un écart entre la trajectoire des taux attendue par le marché et la trajectoire attendue par le FOMC. Le marché s'est depuis longtemps habitué aux attentes de baisses de taux d'intérêt plus rapides que les banquiers centraux américains.

Par conséquent, la décision du FOMC d'hier avec certitude n'était pas négatif pour l'USD, mais ce n'était pas non plus une percée qui justifierait une réévaluation complète du dollar. La volatilité des marchés a été modérée. L'EUR/USD a chuté de 50 points. qui n'est pas unique. Par le passé, des événements de ce type (cruciaux pour Marché des changes) a provoqué une réaction beaucoup plus importante.

Nouvelles prévisions d'inflation dans la zone euro

Ce n'est pas la fin des émotions. Aujourd'hui, nous avons devant nous la décision de la BCE. Ici, le potentiel de surprises est susceptible d'être considéré comme beaucoup plus faible qu'hier. La hausse des taux d'intérêt a été annoncée par les représentants de la banque, le marché a réussi à l'intégrer, et donc lui-même une hausse de 25 points de base ne devrait pas affecter l'euro de manière significative. Bien plus excitantes pour l'euro, bien sûr, ce sont les perspectives. Hormis la conférence de presse de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, les nouvelles prévisions d'inflation pourraient avoir un gros impact. S'ils sont révisés à la baisse, cela peut indiquer une fin précoce du cycle de resserrement dans la zone euro.

Źródło: Courtiers OANDA TMS