Le rapport sur les salaires non agricoles affaiblira-t-il le dollar ?

Le mois dernier, le rapport du NFP a apporté une grosse surprise. L'augmentation du nombre d'emplois s'est avérée extrêmement élevée. Ce bon résultat est probablement un phénomène ponctuel et il est peu probable qu'il se reproduise dans les mois à venir. Pour ces données Taux de change EUR / USD a réagi avec une baisse temporaire à 1,0485, suivie d'une hausse jusqu'à un niveau proche de 1,06. Depuis lors, les cotations ne sont pas tombées en dessous du minimum fixé et ont évolué en large consolidation entre 1,05 et 1,07.

Aujourd'hui, les prévisions indiquent que Les chiffres d'octobre seront pires que ceux de septembre.

Rapport ADP inférieur aux attentes

L'augmentation du nombre de nouveaux emplois en octobre n'a probablement pas été aussi spectaculaire que le mois précédent. Selon une enquête menée par Bloomberg il devrait s'élever à 180 mille. Les prévisions indiquent que le taux de chômage restera inchangé (3,8%). Aussi le taux d'activité économique devrait rester inchangé et s'élever à 62,8%.. À son tour, l'augmentation du salaire horaire moyen s'élèvera probablement à 4 %. sur une base annuelle. Cette semaine, d'autres publications ont donné quelques indices sur le marché du travail.

L'enquête JOLTS (présentant la demande de travail et la rotation du personnel) a "sorti" mieux que prévu, le résultat (9553 XNUMX XNUMX) a été légèrement moins bon que la valeur précédente. Rapport ADP indiqué 113 mille de nouveaux emplois dans le secteur privé et était meilleur que le résultat d'il y a un mois (ce qui était étonnamment faible). Cependant, la publication s'est avérée inférieure aux attentes du marché. Les données à haute fréquence, c’est-à-dire les demandes hebdomadaires d’allocations de chômage, se sont révélées pires. Les débuts d’un changement de tendance sont visibles ici, mais il s’agira probablement d’un processus à long terme.

Le marché du travail se refroidit-il ?

Si les publications d'aujourd'hui s'avèrent proches des prévisions, cela signifiera que le marché du travail se refroidit, mais le rythme de ce processus est très lent. La Fed aura alors encore des arguments pour laisser la porte ouverte à de nouvelles hausses de taux. Powell et ses collègues cependant, ils deviennent de plus en plus prudents, même si jusqu’à présent des données solides proviennent de l’économie américaine. Tant que l’inflation reste proche de l’objectif d’inflation, la Fed estime qu’il n’y a pas de nécessité urgente d’un resserrement monétaire plus marqué.

Malgré ces données améliorées récemment (à quelques exceptions près), le dollar a du mal à se renforcer. Il est vrai que, selon les rapports de la CFTC, les positions « longues » en dollars ont actuellement l'avantage, mais le résultat net reste stable et aucune dynamique de croissance plus importante n'est visible.

La probabilité d'une surprise positive dans les données (lecture NFP élevée) est inférieure à une surprise négative, donc le dollar pourrait avoir du mal à se renforcer aujourd'hui. N'oubliez pas que jusqu'à la réunion de décembre FOMC Nous aurons quelques rapports plus importants, mais celui d’aujourd’hui pourrait nous rapprocher de ce que la Fed pourrait faire en décembre.

Source : Łukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS