Les obligations se déprécient le plus depuis des années

Hausse de l'inflation et hausse des taux d'intérêt de FED déclenché une vente sans précédent cette année marché obligataire américain. Le prix des obligations américaines à 30 ans a chuté de 14 %. Les obligations polonaises sont également moins chères - 4,9% depuis le début de l'année.

À propos de l'auteur

Pawel Majtkowski - analyste eToro sur le marché polonais, qui partage son commentaire hebdomadaire sur les dernières informations boursières. Paweł est un expert reconnu des marchés financiers avec une vaste expérience en tant qu'analyste dans les institutions financières. Il est également l'un des experts les plus cités dans le domaine de l'économie et des marchés financiers en Pologne. Il est diplômé en droit de l'Université de Varsovie. Il est également l'auteur de nombreuses publications dans le domaine de l'investissement, des finances personnelles et de l'économie.

Les obligations se déprécient fortement

Le plus grand marché obligataire américain au monde connaît de sérieuses baisses depuis le début de l'année. Le prix de l'obligation américaine à 30 ans a chuté de 14 %, soit le double de la chute des actions mondiales (un instrument à risque plus élevé). Traditionnellement, les bons du Trésor américain à court terme les plus sûrs entraînent des pertes. Il s'agit du pire début d'année pour les obligations américaines depuis plus de 30 ans. Dans un environnement de forte inflation, qui devrait persister longtemps, les investisseurs privilégient désormais les matières premières, l'immobilier, les sociétés de valeur et de dividendes plutôt que les obligations. C'est aussi un effet des inquiétudes concernant l'émergence de la stagflation, c'est-à-dire une période de forte inflation et de faible croissance économique, qui est mieux aidée par de tels actifs pour survivre.

En Pologne, nous assistons également à une baisse des prix des obligations, mais pas aussi élevée qu'aux États-Unis. Depuis le début de l'année Indice TBSP - l'indice officiel (revenus - intérêts compris) des bons du Trésor polonais a chuté de près de 4,9% et de 13,5% au cours de l'année dernière. Outre les obligations, les fonds obligataires polonais deviennent également moins chers. A titre de comparaison, l'indice WIG20 a perdu 6,4% depuis le début de l'année, mais a gagné 12% au cours des 10,3 derniers mois.

Le rendement des obligations américaines est également un indicateur du risque de récession. Ceci est important pour les investisseurs boursiers, car l'argent est généralement gagné en dehors des périodes de récession qui entraînent des pertes importantes. Chacune des 10 dernières périodes de récession aux États-Unis a duré en moyenne 11 mois et a entraîné une perte de capital de 30 %. Le meilleur prédicteur d'une récession est la différence négative entre les rendements des obligations américaines à 10 ans et à 3 mois. Actuellement, le taux d'intérêt sur les obligations à 10 ans aux États-Unis est de 2,29 % et sur les obligations à 3 mois de 0,44 %. Cela signifie que l'écart est positif et sûr, du point de vue du risque de récession, 1,85 pp. Il semble donc que les fondements de l'économie américaine soient fragilisés par une inflation élevée, mais sûr. Cependant, il convient également de regarder la différence entre le rendement des obligations à 10 et 2 ans, qui n'est que de 0,20 pp et est beaucoup plus proche d'une chute en dessous de zéro. Et cela peut être une source de volatilité supplémentaire du marché.

ETF basé sur le marché de la dette

Les personnes à la recherche d'une exposition à des instruments qui garantissent un revenu stable disposent actuellement de nombreuses options sur le marché en fonction de leur perspective d'investissement et de leur profil de risque. Dans une telle situation, le premier choix peut être bon marché et largement disponible ETF. Par exemple, des fonds ETF SPDR Bloomberg Barclays Bons du Trésor 1-3 mois (BIL) lub Obligations du Trésor à court terme iShares (SHV) offrent une exposition à des instruments à revenu fixe à faible risque. Ils se concentrent sur les instruments à court terme les moins exposés à l'inflation à long terme. En revanche, ceux qui pensent que l'inflation américaine continuera d'augmenter peuvent envisager des ETF résistants à l'inflation tels que FNB iShares TIPS Bond (TIP) lub Titres protégés contre l'inflation à court terme Vanguard (VTIP). Alternativement, si quelqu'un croit en une baisse imminente de l'inflation, il peut envisager d'investir dans des ETF basés sur des obligations à long terme qui sont plus sujettes au risque inflationniste, comme FNB d'obligations du Trésor iShares 7-10 ans (IEF) ou même FNB iShares 20 + Year Treasury Bond (TLT).