Microsoft - cela vaut-il la peine d'investir dans le "vieux roi" ? [Guider]

Microsoft est l'une des entreprises les plus célèbres au monde. Aujourd'hui, des milliards de personnes entrent chaque jour en contact avec des appareils ou des programmes appartenant à la « écurie Microsoft ». Bien que la plupart des gens associent Microsoft aux populaires « fenêtres », « Windows » et Excel, cette entreprise est beaucoup plus grande. Microsoft est l'une des rares entreprises au monde à qui la capitalisation a dépassé 1 XNUMX milliards de dollars (1 milliards). C'est une entreprise qui opère sur des marchés aussi « chauds » que les services cloud ou RPA (Robotic Process Automation). Cependant, il existe également des allégations de pratiques monopolistiques qui ont coûté à l'entreprise plusieurs milliards de dollars. A fin juin 000, l'entreprise employait environ 2020 163 salariés (temps plein), dont 000 96. aux États-Unis. À son tour, l'un des fondateurs et le "visage" de Microsoft - Bill Gates - est pour certains un visionnaire et un philanthrope. Pour d'autres, Gates est traité comme un entrepreneur monopolistique.

Dans cet article, vous découvrirez :

• la jeunesse de Bill Gates ;
• l'histoire de Microsoft ;
• Actionnaires et directoire ;
• Produits Microsoft actuels ;
• Résultats financiers.

Graphique - Action Microsoft

Bill Gates - fondateur et ex-PDG

Quand quelqu'un parle de Microsoft, Bill Gates est devant ses yeux. De même, Bill Gates est principalement connu pour son travail - Microsoft. Bien que Gates n'ait pas été impliqué dans les opérations coordonnées de l'entreprise depuis de nombreuses années, il vaut la peine d'examiner de plus près la jeunesse de l'entrepreneur.

Bill Gates dans sa jeunesse.

Lorsque Bill Gates était enfant, ses parents voulaient qu'il devienne avocat. À l'âge de 13 ans, il a commencé à fréquenter la prestigieuse école privée Lakeside à Seattle, Washington. À ce jour, l'école est à l'avant-garde des écoles de sa catégorie. En 2021, Lakeside a été classée par Niche comme la meilleure école du genre dans l'État de Washington et le 23e du genre dans le pays. C'est dans cette école qu'il a écrit son premier programme informatique permettant aux utilisateurs de jouer au morpion contre l'ordinateur. En raison du fait qu'il était un très bon élève, il a reçu le National Merit Scholar. 

À l'école, il pouvait utiliser l'ordinateur si le temps était payé. Pour obtenir un accès gratuit à l'ordinateur, le jeune Bill a trouvé des failles dans le logiciel. À l'âge de 14 ans, lui et son ami Paul Allen ont fondé Traf-o-Data pour surveiller le trafic. Malgré le fait que les entrepreneurs ont initialement aimé le produit, le projet n'a pas fonctionné lorsqu'il s'est avéré que le logiciel avait été développé par des adolescents. Néanmoins, il a fait 20 000 $ de cette entreprise. À l'école, il a créé un logiciel pour affecter les étudiants à des groupes d'étude spécifiques. Il a modifié le code pour l'attribuer à des groupes avec des filles qu'il aimait.

Aux tests SAT (Scholastic Aptitude Test), il a réussi 1590 sur 1600 points. Grâce à cela, en 1973, il entre au Harvard College. Il choisit la voie du droit, mais suit des cours de maths et d'informatique. Les années suivantes appartiennent à l'histoire. Bill Gates a créé l'une des plus grandes entreprises au monde pour changer le monde. Actuellement, il passe le plus clair de son temps à superviser et à aider à développer des projets caritatifs.

Il convient de mentionner le travail caritatif réalisé par la Fondation Bill et Millenda Gates. Les projets incluent la lutte contre le paludisme, la création de stations d'épuration mobiles et la lutte contre la pauvreté. Depuis 2000, la fondation a fait don de plus de 50 milliards de dollars à des œuvres caritatives. Lui et son ex-femme ont accepté de faire don de la plupart de leurs biens à des œuvres caritatives (pendant ou après leur décès). Les Gates ont trois enfants, dont chacun héritera de 10 millions de dollars.

En mars 2020, Bill Gates a annoncé qu'il quittait le conseil d'administration de Microsoft pour se concentrer sur le travail pour la santé et l'éducation dans le monde. Nada, cependant, reste une conseillère technologique du PDG actuel.

Respectueux de Microsoft, la démission du conseil d'administration ne constitue en aucun cas une sortie complète de l'entreprise. Microsoft sera toujours une partie importante du travail de ma vie et je continuerai à travailler avec Satya et la direction pour aider à façonner la vision et à atteindre les objectifs ambitieux de l'entreprise. - dit Bill Gates.

L'histoire de Microsoft

Les origines de Microsoft remontent au milieu des années soixante-dix du vingtième siècle. En 1975, Bill Gates et Paul Allen ont fondé Microsoft, abréviation de « logiciel de micro-ordinateur ». Cette année, l'interpréteur BASIC a été développé pour l'Altari 8800. Fin 1978, Microsoft employait déjà 13 salariés. Il opérait sur les marchés américain et japonais (il y avait sa succursale). Les revenus de l'entreprise s'élevaient déjà à 1 million de dollars. 

L'un des jalons a été la coopération avec l'IMB et Apple. Le premier gros contrat signé par Microsoft avec IBM (fin 1980-1981) concernait un système d'exploitation compatible avec les ordinateurs personnels IBM. Bill Gates a pris la commande... alors qu'il n'avait pas de système d'exploitation. Microsoft a racheté peu de temps après à la société informatique SPC basée à Seattle QDOS ("Système d'exploitation rapide et sale"), dont le nom a été vendu sous le nom 86-DOS. Cela a coûté 50 000 $ à l'entreprise. En raison du fait que le système ne fonctionnait pas très bien, certaines corrections étaient nécessaires. Le produit MS-DOS fini a été installé sur des ordinateurs IBM et, en même temps, Microsoft s'est assuré la possibilité de vendre le système de manière indépendante. Le système d'exploitation a été très bien accueilli par le marché, de nombreux fabricants d'ordinateurs ont commencé à utiliser MS-DOS comme système d'exploitation. 

Apple, GUI et Windows 3.0

Steve Jobs, Bill Gates.

Une autre percée a été Présentation de l'interface graphique (Interface utilisateur graphique). Ces solutions (un concept inventé par Xerox dans les années 70) ont permis de populariser l'ordinateur domestique dans la société. Au début des années 80, Microsoft et Apple ont signé un accord. Créé par Microsoft, Excel sera disponible exclusivement sur Mac pendant 2 ans, en échange Apple achètera une licence perpétuelle pour le logiciel à Microsoft. Dans le même temps, certains brevets d'Apple ont été transférés à Microsoft (notamment l'interface graphique de la fenêtre). Grâce à l'expérience acquise, Bill Gates et son équipe ont commencé à préparer son interface graphique. En 1985, Windows 1.0 est lancé et 4 ans plus tard la célèbre suite Office fait son apparition. Cependant, la véritable percée a eu lieu en 1990, lorsque Windows 3.0 est sorti. C'était une vraie percée. 10 millions d'exemplaires de ce logiciel ont été vendus au cours des deux années qui ont suivi sa sortie. Les années suivantes ont renforcé la position de Microsoft en tant que leader incontesté sur le marché des systèmes d'exploitation. En 1998, plus de 90 % des ordinateurs utilisaient Windows (y compris les différentes générations). 

Windows 3.0

Les prochaines années

Après Windows 3.0 (et ses versions ultérieures), Microsoft a continué à développer son produit principal. Parallèlement, de nouvelles fonctionnalités sont constamment ajoutées. Un exemple est le moteur de recherche qui fait ses débuts sur Windows 95 Internet Explorer. Dans les années suivantes, de nouvelles versions du « produit phare » sont apparues, telles que Windows XP, Windows Vista (2007), Windows 7 (2009), Windows 8 (2012) et Windows 10 (2015).

Cependant, Microsoft ne se limite pas aux ordinateurs. En 2001, la première console Microsoft a été introduite - c'était elle Xbox. Après le succès commercial de la Xbox, la console Xbox 2005 a fait ses débuts en 360 (plus de 2014 millions d'unités ont été vendues en juin 84). Les consoles suivantes étaient la Xbox One et les dernières Xbox X et S. La Xbox est l'une des trois grandes sur le marché des consoles (avec PlayStation et Nintendo).

Microsoft a également élargi son offre par le biais d'acquisitions. En 2011, elle a acquis Skype Technologies pour 8,5 milliards de dollars, tandis qu'en 2013, Microsoft a acquis l'activité smartphones de Nokia (sans succès). Trois ans plus tard, le réseau social LinkedIn était racheté pour 26 milliards de dollars, dont le nombre d'utilisateurs a désormais dépassé les 700 millions. En 2018, GitHub a été racheté pour 7,5 milliards de dollars.

La société s'est également penchée sur le marché des jeux. En 2014, Mojang (producteur de Minecraft) a repris pour 2,5 milliards de dollars.. À son tour, en 2020, ZeniMax a été racheté pour 7,5 milliards de dollars, dont les studios de développement ont sorti des jeux tels que Fallout, DOOM, Quake et Wolfenstein. Cela a permis à Microsoft de se renforcer sur le marché des jeux sur PC et consoles. Grâce à ces transactions, Microsoft devient également un créateur de contenu.

Depuis de nombreuses années, Microsoft a développé ses systèmes de gestion de bases de données (Microsoft SQL Server) et développe son service cloud. Microsoft fait partie des trois premiers fournisseurs de cloud aux États-Unis (avec AWS et Google).

Sanctions financières

La position très forte de Microsoft sur le marché des logiciels informatiques a fait que l'entreprise a été sanctionnée plus d'une fois pour avoir utilisé des pratiques illégales. En 2008 Commission européenne infligé une amende à Microsoft 1,35 milliard de dollars pour avoir utilisé un pouvoir de marché monopolistique. À son tour, en 2013, la Commission européenne a également imposé à l'entreprise plus de Amende de 560 M€ pour avoir rendu difficile le choix d'un navigateur web.

Gestion

Au XNUMXe siècle, Microsoft s'est développé de manière très dynamique. Cependant, dans les années suivantes, l'entreprise a commencé à se transformer en "Société de dividendes"qui, au lieu de chercher des occasions d'augmenter l'échelle des opérations, s'est légèrement reposée sur ses lauriers. Cela était également évident dans le cours de l'action, qui était encore inférieur au sommet de 2014 en 2000. La situation n'a commencé à changer qu'après le changement de poste de PDG.

Satya Nadella

Satya Nadella est né en Inde dans la ville d'Hyderabad dans l'état de Telengana. Il était le fils d'un fonctionnaire indien. Après avoir terminé ses études en Inde, il a déménagé aux États-Unis dans la seconde moitié des années 80. Aux États-Unis, il est diplômé en informatique de l'Université du Wisconsin-Milwaukee. Au début des années 90, il a travaillé chez Sun Microsystem, mais en 1992, il a rejoint Microsoft. Dans les années 2011-2014, il a été président de la branche Serveurs et outils. Sous son mandat, les revenus des services cloud sont passés de 16,6 milliards de dollars à 20,3 milliards de dollars. A partir de février 2014, il devient PDG de Microsoft. Sous son règne, l'entreprise essaie de diversifier davantage ses activités. Cela est particulièrement vrai pour les jeux, la RPA et les services cloud.

Christoper Jeune depuis novembre 2020, il est vice-président exécutif du développement commercial. En 2017 - 2020, il était PDG de McAfee. Son précédent poste était SVP (Senior Vice President) dans la division Intel Security Group (2014 - 2017). Auparavant, il travaillait, entre autres dans Cisco, VMware ou AOL.

Amy Hood - depuis 2013, il est le CFO (Chief Financial Officer) de Microsoft. Il travaille dans l'entreprise depuis 2002. Puis elle a commencé à travailler en tant que directrice des relations avec les investisseurs. Dans les années suivantes, elle gravit les échelons de sa carrière. Il est à noter qu'en 2006-2009, elle était directrice générale de la stratégie et du développement des affaires. Avant de travailler chez Microsoft en 1994-2002, elle a travaillé chez Goldman Sachs dans le département Investment Banking and Equity Capital Markets. 

Les salaires

Comme dans la plupart des grandes entreprises, le salaire de base représente une petite fraction du salaire total. Dans le cas d'un PDG, le salaire de base n'est que de 5,5% du salaire total. Les récompenses pour la réalisation d'objectifs à court et à long terme pour l'entreprise sont dominantes. Satya  Nadella doit répondre à trois exigences (elles ont toutes le même poids) : produit et stratégie, clients et parties prenantes, et culture et leadership organisationnel. Pour les autres membres de la Direction, les objectifs sont choisis individuellement, selon le département.

Source : procuration

Actionnariat

Les entités financières dominent la structure de l'actionnariat. Ceux-ci incluent : Vanguard, Blackrock, State Street, FMR ou T-Row. Seuls deux actionnaires dépassent 5 % des actions de la société :

Source : procuration

La structure de l'actionnariat fragmenté signifie que l'entreprise peut manquer d'une vision à long terme « de propriété » à long terme. En 2020, Bill Gates détenait environ 1% des actions de la société. 

Secteurs d'activité

Productivité et processus métier

Au quatrième trimestre de l'exercice 2021 (exercice), la société a généré 14,7 milliards de dollars de revenus dans ce segment et a généré 6,4 milliards de dollars de bénéfice d'exploitation. Le segment contient de nombreux produits et services, que Microsoft divise en :

Bureau Commercial - ce groupe de produits comprend des produits tels que Office 365 (abonnements) et Office vendus traditionnellement ("on-premises"). Il comprend également Exchange, SharePoint, Microsoft Teams, Office 365 Security and Compliance et Skype for Business. Les produits sont proposés aux entreprises tant grandes que du segment des petites et moyennes entreprises. La croissance de l'entreprise dépend de la monétisation des utilisateurs existants et de l'acquisition de nouveaux utilisateurs.

Consommateur de bureau - ce groupe de produits s'adresse à des clients particuliers. En règle générale, ce sont les utilisateurs de nouveaux appareils qui choisissent le modèle d'abonnement au lieu d'une licence à vie. Le produit principal est Microsoft 365 Consumer (anciennement Office 365 Consumer). A la fin du quatrième trimestre de l'exercice 2021, le nombre d'abonnés Microsoft 365 dépasse 51,2 millions. 

LinkedIn - ce chiffre d'affaires comprend les abonnements premium (LinkedIn Gold) et les solutions liées à la gestion des talents, à la science (cours) et au marketing. LinkedIn est la plus grande plateforme sociale pour les professionnels. Des profils professionnels y sont créés. LinkedIn est conçu pour accélérer le temps nécessaire pour trouver le bon candidat pour un emploi. Comme pour toute plateforme sociale, l'effet plateforme fonctionne (plus il y a de professionnels, plus il y a de recruteurs -> plus de recruteurs, plus d'offres d'emploi -> plus d'offres d'emploi, plus de professionnels). Le nombre actuel d'utilisateurs dépasse 700 millions de personnes.

Solutions d'affaires dynamiques - c'est une offre qui comprend Dynamics 365 (abonnement) et Dynamics ERP (on-premises) et Dynamics CRM (on-premises). L'offre Dynamics 365 est une solution cloud associant un logiciel CRM (Customer Relationship Management) et ERP (Enterprise Resource Planning). L'offre s'adresse aux petites, moyennes et grandes organisations et succursales d'entreprises mondiales.

Cloud intelligent

L'offre Intelligent Cloud comprend des services de cloud public, privé et hybride. L'offre comprend, entre autres des services tels qu'Azure ou SQL Server. Le segment a généré 2021 milliards de dollars de revenus et 17,4 milliards de dollars de bénéfice d'exploitation au quatrième trimestre de l'exercice 7,8. Ce segment comprend :

Produits serveurs et services cloud - ce groupe comprend des solutions telles que Azure, SQL Server, Windows Server, Visual Studio et GitHub. Cela vaut la peine de jeter un œil à la première solution. Azure il s'agit d'une solution complète qui permet aux développeurs et autres professionnels de créer, développer et gérer facilement des applications sur n'importe quelle plate-forme ou appareil. Azure propose plus de 200 solutions supplémentaires qui permettent un fonctionnement plus efficace. Ceux-ci incluent Azure Cosmos DB (noSQL), ou Azure Quantum est un écosystème public à pile complète pour les solutions quantiques. Microsoft se vante que 95% des entreprises Fortune 500 utilisent la solution Azure. 

Services d'entreprise - c'est une partie insignifiante de l'entreprise. Il fait partie de l'offre liée aux services d'accompagnement et de conseil.  Les spécialistes employés par Microsoft dispensent des formations et assistent les développeurs et les informaticiens dans leur travail quotidien.

Plus d'informatique personnelle

Cette offre comprend des appareils, des ventes de systèmes d'exploitation et une offre de jeux. Le segment a généré des revenus de 2021 milliards de dollars au quatrième trimestre de l'exercice 14,1 et un bénéfice d'exploitation de 4,9 milliards de dollars. Microsoft divise ce segment en les flux de revenus suivants :

Windows

C'est le "produit phare" de Microsoft. C'est le système d'exploitation le plus populaire au monde. Le nombre d'appareils vendus avec des logiciels installés dépend des revenus de ce segment. La société vend des licences aux fabricants d'appareils (par exemple, ordinateurs portables, ordinateurs personnels). 

Dispositifs

Ce groupe de revenus comprend les ordinateurs portables Surface et les accessoires informatiques. Les ventes d'ordinateurs portables Surface ont atteint 1,5 milliard de dollars au quatrième trimestre de l'exercice 2021. 

Jeux

Microsoft propose une large offre de jeux. L'entreprise possède son propre contenu, sa communauté, ses services cloud et ses appareils de jeu (consoles). Les studios de développement associés à Xbox Game Studios sont responsables de la création du contenu. Par le biais d'acquisitions, Microsoft tente d'élargir son offre de produits. Grâce à cela, la société peut proposer de très bons jeux à son offre d'abonnement. Le produit d'abonnement est Xbox Game Pass, qui offre un accès à 100 jeux (propres et externes) sur la console et l'ordinateur en échange d'un paiement mensuel (en Pologne 40 PLN par mois dans l'abonnement pour la console). 

Résultats financiers

En termes de chiffre d'affaires, le meilleur trimestre pour la société est le quatrième trimestre de chaque exercice (se terminant en juin). Au quatrième trimestre de l'exercice 2021, la société a généré 46,1 milliards de dollars, ce qui correspond à 27% du chiffre d'affaires de l'ensemble de l'exercice. Comme vous pouvez le voir, il n'y a pas de cycles de vente très visibles. Sur l'ensemble de l'exercice, le chiffre d'affaires a augmenté de 17,5%. Au dernier trimestre, la croissance en glissement annuel était de 21%. Au cours de ce trimestre, les services cloud se sont très bien vendus (+ 30% a/a) et Segment Productivité et Processus Métiers (+ 25 %). Au cours des dernières années, l'entreprise a réussi à augmenter simultanément l'échelle de ses opérations et à augmenter sa rentabilité d'exploitation. Il convient également de noter que l'entreprise a réussi à améliorer considérablement le rendement des capitaux propres. La gestion du capital est à un niveau élevé puisque le ROIC (Return on Invested Capital) a été compris entre 25% et 30% au cours des trois dernières années. 

source: propre étude basée sur les rapports annuels de l'entreprise

Trésorerie générée

Microsoft est un distributeur de billets. Au cours des quatre dernières années, il a généré plus de 233 milliards de dollars de flux de trésorerie d'exploitation. Après soustraction des dépenses en capital, la société a généré un FCF d'environ 172 milliards de dollars. Des fonds libres ont été alloués aux acquisitions : (14,7 milliards de dollars), aux versements de dividendes (58,2 milliards de dollars) et aux achats d'actions (80,6 milliards de dollars). Malgré la générosité de l'entreprise et le transfert de moins de 4 milliards de dollars aux actionnaires au cours des 140 dernières années, Microsoft a généré un excédent de trésorerie pendant cette période.

source : propre étude basée sur les rapports annuels de l'entreprise ; * OCF - flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ; ** frais d'investissement ; ***

Structure de la dette

Il y a un an, Microsoft avait une dette d'intérêt à long terme d'environ 59,6 milliards de dollars. Après un an, la dette à long terme est tombée à environ 50 milliards de dollars. Vous trouverez ci-dessous une liste d'obligations avec des informations sur le taux d'intérêt, le montant de la dette et l'échéance :

source : rapport annuel de l'entreprise

Microsoft est dans une très bonne situation de liquidité. La société n'a pas eu de dette nette depuis de nombreuses années, c'est-à-dire de passifs financiers moins la trésorerie et les équivalents de trésorerie. La période COVID-19 n'a pas été difficile pour l'entreprise. L'excédent de liquidité sur le passif a diminué de 5 milliards de dollars.

source: propre étude basée sur les rapports annuels de l'entreprise

Compétition

En raison du fait que l'entreprise opère sur de nombreux marchés, il est difficile d'identifier une entreprise qui rivalise avec l'entreprise dans tous les domaines. Dans le cas des services cloud, la plus grande concurrence est Amazon (AWS) et Alphabet (Google Cloud). Dans le cas de Skype, la concurrence est Slack ou Zoom. Dans le cas de l'offre de cybersécurité, ProofPoint ou Symantec peuvent être cités parmi les concurrents. Si vous regardez le produit Dynamics, le concurrent est, entre autres Salesforce ou SAP. A leur tour, sur le segment des plateformes de jeux (pour consoles), Sony ou Nintendo sont les concurrents. Vous trouverez ci-dessous quelques-unes des entreprises qui rivalisent avec Microsoft dans des segments spécifiques.

Alphabet

C'est l'une des entreprises technologiques les plus connues au monde. Il est surtout connu du moteur de recherche Google, de la plate-forme YouTube, du système Android et du Google Play Store. Bien que les revenus publicitaires soient la principale source de revenus, l'entreprise se diversifie d'année en année. Alphabet a un segment cloud (Google Cloud), dans laquelle elle est en concurrence avec Microsoft. Il propose également des solutions Office gratuites (Google Excel etc...). Bien sûr, parmi d'autres projets, on peut citer Waymo (voitures autonomes). La capitalisation actuelle de l'entreprise dépasse les 1 milliards de dollars.

Tableau alphabétique (Google), intervalle W1. La source: xNUMX XTB.

Amazon

Amazon principalement associée au marché, qui a une position dominante aux États-Unis et très forte dans de nombreux pays d'Europe (dont l'Allemagne) et d'Asie (dont la Corée du Sud, le Japon). Cependant, en plus de son cœur de métier, la société est également un leader dans la fourniture de services cloud aux États-Unis, au Canada et dans l'Union européenne. Son Amazon Web Services (AWS) est une référence sur ce marché depuis de nombreuses années. Amazon est également présent sur le marché des jeux (Plateforme Twitch) et propose des services de vidéo à la demande (Amazon Prime Video). Amazon alloue également beaucoup d'argent au développement de la technologie de l'IA (y compris la médecine). La capitalisation actuelle de l'entreprise est de 1 700 milliards de dollars.

Graphique Amazon, intervalle W1. La source: xNUMX XTB.

Comment investir dans Microsoft ?

L'entreprise est l'une des composantes l'indice S&P 500. Disposant d'un compte de courtage avec accès aux marchés étrangers, un investisseur peut acheter des actions ou utiliser des produits dérivés tels que des options ou des contrats à terme. Une autre option est investir dans un ETF donnant une exposition à Microsoft. Un exemple serait Technologie Select Sector SPDR (XLK)dans laquelle Microsoft a un poids de 20,8 % dans l'ETF.

Graphique CFD sur ETF Technology Select Sector SPDR (XLK), intervalle W1. La source: xNUMX XTB.

Une autre option consiste à investir dans FNB technologique américain iSharesce qui donne une exposition aux sociétés technologiques américaines. L'une des sociétés qui composent cet ETF est Microsoft avec une part de 17,4 %.

Comment investir dans Microsoft - ETF et actions

Un nombre croissant de courtiers forex proposent une offre assez riche d’actions, d’ETF et de CFD pour ces instruments.

Par exemple sur XTB Aujourd'hui, on trouve plus de 3500 400 instruments de capitaux propres et XNUMX ETF, un Saxo Bank plus de 19 000 entreprises et 3000 XNUMX fonds ETF.

Broker
Région	Polska	Dania	Chypre *
Nombre d'échanges proposés	16 échanges	37 échanges	24 échanges
Nombre d'actions de l'offre	environ 3500 XNUMX - actions vers 2000 - CFD sur actions	19 000 - actions 8 800 - CFD sur actions	environ 3 000 - CFD sur actions
Le montant de l'ETF proposé	environ 400 - ETF environ 170 - CFD sur ETF	3000 - FNB 675 - CFD sur ETF	environ 100 - CFD sur ETF
commission	0% de commission jusqu'à 100 000 EUR de chiffre d'affaires/mois	selon la liste de prix	La propagation dépend de l'instrument
Dépôt min.	0 zł (recommandé min. 2000 500 PLN ou XNUMX USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	500 zł
Plate-forme	xStation	Saxo Trader Pro Saxo Trader Aller	Plateforme Plus500
	EXAMEN	EXAMEN	EXAMEN
	OUVRIR UN COMPTE	OUVRIR UN COMPTE	OUVRIR UN COMPTE

* Offre PLUS500 CY

Les CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perdre de l'argent rapidement en raison d'un effet de levier. De 72% à 89% des comptes d’investisseurs particuliers enregistrent des pertes monétaires résultant de la négociation de CFD. Demandez-vous si vous comprenez comment fonctionne le CFD et si vous pouvez vous permettre le risque élevé de perdre votre argent.

Résumé

Microsoft a parcouru un long chemin au cours de ses 45 ans d'histoire. D'une entreprise de garage à devenir un grand monopole qui a été sur le radar de nombreux régulateurs d'État. Quand il a semblé que Microsoft allait "dévorer le monde", la société est tombée dans l'apathie et est devenue une société de dividendes. Il y a encore 9 ans, il semblait que Microsoft attendait le sort d'autres « géants de la technologie » comme IBM ou Xerox. Cependant, après avoir changé de poste de PDG, l'entreprise a eu le vent en poupe. Au cours des 7 dernières années, de nombreuses acquisitions, le développement de l'offre cloud et la diversification des produits ont donné un nouveau souffle à l'entreprise, et malgré un chiffre d'affaires dépassant les 180 milliards de dollars, elle peut croître à un rythme à deux chiffres. Bien sûr, des années de négligence antérieure ont signifié que l'entreprise a beaucoup de rattrapage à faire, et dans de nombreux endroits, Microsoft est l'un des concurrents en chasse. C'est par ex. sur le marché du cloud (AWS est leader) et sur le segment RPA (Robotic Process Automation), où UiPath est l'un des leaders.

Bien que l'entreprise ait beaucoup de rattrapage à faire, elle est toujours en mesure de générer une excellente marge opérationnelle sur ses produits et services phares. La majeure partie de l'argent est dépensée en dividendes et en achats d'actions. Bien que cela soit bénéfique pour les actionnaires à court terme, cela peut être préjudiciable à long terme. Étant donné que l'entreprise est capable de générer 25% -30% de profit (ROIC) sur le capital investi, allouer plusieurs dizaines de milliards par an à de nouveaux projets pourrait aider l'entreprise à rattraper rapidement sa dette technologique dans de nombreuses industries de niche, mais prometteuses. Cependant, apparemment, le conseil d'administration ne voit pas de place pour de tels investissements, ou les principaux actionnaires (fonds d'investissement) sont satisfaits de l'état actuel des choses.