Que décidera la BCE en matière de taux d’intérêt ?

La décision d'aujourd'hui Banque centrale européenne sur les taux d'intérêt. Il ne faut pas s’attendre à des changements dans les paramètres de la politique monétaire. Le marché se demande s'il en apprendra davantage que ce qu'ont déclaré la présidente de la banque et ses collègues la semaine dernière à Davos.

Nous savons une chose avec certitude : les décisions ultérieures dépendront des données. À ce point le marché donne environ 50 pour cent. chances d'une réduction du coût de l'argent en avril et estime pleinement la réduction en milieu d’année.

Ne faites pas d'erreur

En décembre, la BCE a annoncé très clairement la fin du cycle de hausse des taux. Les marchés financiers ont pris ce signal et la faiblesse économique actuelle comme des signes clairs d’une baisse imminente des taux.

Ce dont nous pouvons être sûrs désormais, c'est la volonté de la BCE de supprimer les attentes de baisses de taux, qui sont déjà allées trop loin. Les rendements obligataires à long terme ont augmenté depuis les plus bas de décembre, mais ils sont là très loin de leurs sommets de l'automne dernier. Cela assouplit dans une certaine mesure les conditions de financement tout en atténuant dans une certaine mesure l’effet d’une politique monétaire restrictive. Le Conseil des gouverneurs veut s’assurer que l’inflation est sur la bonne voie et qu’elle sera atteinte dans les délais prévus avant de prendre les premières mesures d’assouplissement.

La plupart des banques centrales ne veulent pas commettre l’erreur de décider de réduire leurs taux d’intérêt trop tôt. La BCE et les autres institutions se soucient de leur bonne image, de leur transparence et de leur crédibilité. S'ils ont fait un geste qui n'avait pas été communiqué auparavant de quelque manière que ce soit, alors la confiance du marché pourrait être ébranlée. Un scénario encore pire serait une réduction prématurée, une augmentation de l’inflation dans les mois suivants puis une augmentation des taux visant à lutter contre la deuxième vague de ce phénomène économique.

Quelles sont les prévisions concernant le taux de change de l’euro ?

Dans le cas de l'inflation, le travail de la BCE n'est pas encore terminé. Il est vrai qu'il diminue, mais il atteint le niveau désigné de 2 %. peut être un long processus pour plusieurs raisons. Dans les mois à venir, l'évolution de la dynamique de croissance des prix sera déterminée par deux tendances opposées.

D’une part, nous aurons une plus grande désinflation en conséquence une demande plus faible résultant du ralentissement économique. À son tour, des pressions inflationnistes pourraient apparaître en raison d’effets de base moins favorables, de la hausse des salaires et des tensions au Moyen-Orient. Si la situation géopolitique s’aggrave, il existe un risque de hausse continue des prix du pétrole. Indicateurs IPC. Les interventions gouvernementales dans certains pays, notamment en Allemagne, seront importantes.

Dans ce contexte, où le risque d'inflation est plus grand que moindre, quelle que soit la réduire les taux d’intérêt à ce stade n’a aucun sens, du moins pas aux yeux de la BCE.

Si Christine Lagarde limite efficacement les attentes du marché en matière de baisse des taux, l'euro pourrait bénéficier de ce changement et conduire à de nouvelles hausses de la principale paire de devises, au moins jusqu'au niveau de 1,10.

Source : Łukasz Zembik, courtiers OANDA TMS