Une nouvelle vague de consolidation arrive sur le marché pétrolier

Les compagnies pétrolières américaines Exxon i Chevron a annoncé des rachats de petites compagnies pétrolières. Cela signifie le début d’une nouvelle vague de consolidation sur le marché pétrolier, la plus importante depuis plus de 20 ans. Les compagnies pétrolières américaines préfèrent les acquisitions plutôt que d’augmenter leur propre capacité de production, afin de ne pas affecter les baisses prix du pétrole. Cela signifie qu'il n'y aura pas d'essence dans les stations.

Consolidations sur le marché pétrolier

Exxon et Chevron ont annoncé des acquisitions de petites sociétés pétrolières, déclenchant une nouvelle vague de consolidation sur le marché pétrolier. La dernière vague aussi importante s'est produite au tournant du siècle et a conduit à la création des grandes compagnies pétrolières actuelles. Le catalyseur de la situation est bien sûr le prix élevé du pétrole, mais aussi le dollar fort, qui au moment de la consolidation favorise les entreprises américaines. Les entreprises profitent également des importantes ressources de trésorerie qu’elles ont réussi à accumuler récemment. Cela n’a pas été difficile car les prix du pétrole corrigés de l’inflation sont actuellement 30 à 40 pour cent plus élevés. plus élevé que lors de la dernière grande vague de fusions il y a 20 ans. Les transactions annoncées jusqu'à présent ne sont peut-être qu'un début, puisque Devon est en pourparlers avec Marathon concernant une transaction d'une valeur d'environ 20 milliards de dollars.

La vague actuelle de rachats reflète trois phénomènes importants. Premièrement, certains pensent que les prix du pétrole resteront élevés pendant une période prolongée. Deuxièmement, les achats sont préférés aux nouveaux forages, ce qui devrait contribuer à une nouvelle réduction de l'offre, ce qui protégera les prix actuellement élevés d'une baisse. Troisièmement, les entreprises américaines se concentrent sur la croissance, depuis les schistes du bassin permien aux États-Unis jusqu’aux champs de pétrole en Guyane.

Les ratios cours/bénéfice des compagnies pétrolières américaines ont augmenté de 50 % au cours de l’année écoulée. jusqu'à 12x. Cela était lié à d'importants transferts de trésorerie aux actionnaires. Les sociétés pétrolières ont le pourcentage le plus élevé, jusqu'à 8 %. – taux de dividende et taux de rachat d’actions Indice S & P500. Profiter des prix élevés huileFace aux contraintes d’approvisionnement et aux solides retours de liquidités pour les actionnaires, les compagnies pétrolières renforcent leurs bilans et accumulent des liquidités.

En Europe, la situation est différente

Les sociétés énergétiques européennes telles que BP et Shell sont à l’écart car leur situation reste plus difficile. Shell s'est retiré du schiste américain, laissant BP. En tant que seule entreprise européenne. Les ratios P/E des deux sociétés sont inférieurs d’environ un tiers à ceux de leurs concurrents américains. C’est le résultat d’une fiscalité extraordinaire et d’une plus grande intervention gouvernementale en Europe. Et aussi un niveau de valorisation généralement inférieur des entreprises de notre continent par rapport aux Etats-Unis. Les entreprises énergétiques, même si elles souhaitaient œuvrer à la consolidation, disposent d’une marge de manœuvre beaucoup plus réduite. Au lieu de cela, ils se concentrent davantage sur des investissements d’avenir dans les sources d’énergie renouvelables.

Les marchés pétroliers affichent un déficit cette année, avec une demande en hausse à 102 millions. tonnes par jour et limiter la production de OPEP. Les entreprises américaines battent de nouveaux records et augmentent leur production du Brésil à la Guyane. La deuxième source de nouveau pétrole est l’Iran, qui en fournit 4 %. production mondiale, même si elle menace toujours de réduire la production. L’Arabie saoudite dispose d’une capacité de production inutilisée importante, produisant 20 % de plus cette année. moins de pétrole que l'année dernière et pourrait prendre des mesures pour atténuer la flambée des prix, même si la convergence vers le niveau d'Israël est retardée. Il est également possible d’assouplir dans un avenir proche les sanctions imposées au Venezuela.

À propos de l'auteur

Pawel Majtkowski - analyste eToro sur le marché polonais, qui partage son commentaire hebdomadaire sur les dernières informations boursières. Paweł est un expert reconnu des marchés financiers avec une vaste expérience en tant qu'analyste dans les institutions financières. Il est également l'un des experts les plus cités dans le domaine de l'économie et des marchés financiers en Pologne. Il est diplômé en droit de l'Université de Varsovie. Il est également l'auteur de nombreuses publications dans le domaine de l'investissement, des finances personnelles et de l'économie.