Des augmentations historiques à Wall Street répondent au rêve américain?

La prochaine session à Wall Street s'est terminée par des augmentations significatives, et les indices sont proches des pics historiques. Le marché haussier dure près d'une décennie, et les récentes augmentations ont pour effet d'améliorer l'humeur après la signature de l'accord commercial initial Etats-Unis-Chine. La série de bonnes données est constamment étendue, mais le marché ne réagit pas à ces informations avec plus de mouvement. Les géants de l'automobile, tels que Harley Davidson, sortent de leur rêve utopique de puissance.

La séquence record à l'étranger qui a commencé à propulser les marchés boursiers après les annonces de l'accord commercial américano-chinois bat son plein. Les nouvelles de détail et l'indice Fed de Philadelphie ont ajouté à la bonne nouvelle. Les lectures macroéconomiques des États-Unis confirment l'excellente situation de l'économie américaine. Ils montrent que les consommateurs sont toujours une base solide pour la croissance économique et que les entreprises américaines sont plus fortes que celles des autres parties du monde.

Les trois principaux indices ont de nouveau atteint des sommets historiques avec des entreprises des secteurs technologiques et financiers (Dow Jones Industrial Average et S & P500 proches de records historiques). Les banques et les fabricants de puces ont également progressé après la publication de résultats solides par Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. et Morgan Stanley. Tout semble rose, d'autant plus qu'il n'y a pas de signaux inquiétants provenant des fondations qui pourraient perturber l'optimisme du marché. Êtes-vous sûr que le rêve américain du pouvoir capitaliste se réalisera?

Rêve américain

Nous vérifions. Les ventes au détail indiquent une attitude encore forte des consommateurs comme fondement de la croissance économique, tandis que les données sur l'activité commerciale indiquent une position nettement plus forte des entreprises américaines que dans d'autres parties du monde. Cela donne principalement une nouvelle brise dans les voiles pour les augmentations de l'indice de Wall Street, mais renforce également indirectement l'USD. Il est toujours difficile d'équilibrer l'impact de bonnes données américaines sur la devise: soit elle est positive car elle rejette la vision d'un assouplissement de la politique de la Fed; ou négatif car il renforce l'appétit pour les actifs risqués au détriment du dollar. Actuellement, le pendule s'incline plus fortement vers le premier.

Le dollar est définitivement fort. Il est plus fort après les données, mais pas via les données - évalue Konrad Białas, économiste en chef chez TMS Brokers.

Un rêve de pouvoir

Selon l'expert, les données sur la possibilité d'améliorer le sentiment dans l'industrie sont plus importantes. Et c'est lui qui sous-tend le rêve américain, qui s'est construit de facto sur la base de la puissance automobile. Son symbole est devenu, entre autres la légendaire Harley-Davidson, qui est dans une position très difficile.

La demande de motos a baissé ces dernières années à un rythme supérieur à 5%. D'une année à l'autre, la dynamique des commandes trimestrielles est pratiquement continuellement négative. La demande de produits de la société se situe à des niveaux inférieurs à la crise financière mondiale et à la récession de 2008-2009 depuis plus de deux ans, malgré un sentiment de consommation fantastique, un marché du travail chaud et une croissance économique rapide.

La production est plus de moitié inférieure à celle d'il y a cinq ans. La société n'est pas en mesure d'inverser la tendance négative de la demande pour ses véhicules phares à forte cylindrée. Habituellement, les concessionnaires américains construisent des stocks au premier trimestre, avant le début de la saison. Au cours des cinq dernières années, ils ont toujours signalé une demande inférieure à celle de l'année précédente, et pourtant les stocks restent élevés, ce qui affecte négativement les marges.

Malgré le boom aux États-Unis, la demande de grosses motos s'affaiblit constamment. Dynamique annuelle des commandes trimestrielles de motos neuves. Source: Bloomberg, Harley Davidson

La direction de l'entreprise vise à acquérir deux millions de nouveaux clients d'ici 2027. Récemment, ces projections ont été divisées par deux. La solution peut être une plus grande diversification géographique des ventes ou une tentative d'attirer des conducteurs plus jeunes. Bien que les ventes de motos Harley-Davidson en dehors des États-Unis au cours du dernier trimestre signalé aient été les plus élevées de l'histoire de l'entreprise, la dynamique anémique des marchés d'exportation montre qu'ils ne sont pas en mesure de compenser les problèmes dans la cour intérieure.

Des menaces pour réaliser vos rêves

Les guerres commerciales et le ralentissement de l'économie mondiale sont toujours une menace.

« La conclusion d'un accord soutient l'ambiance sur les bourses mondiales depuis des semaines, sa signature n'a plus suscité d'enthousiasme. Il ne faut pas s'attendre à un impact immédiat sur l'état de l'économie mondiale " - explique Białas.

De plus, dans les pays à fort potentiel de croissance, les roues Harley-Davidson ne répondent pas à la demande en raison de la cylindrée et du prix excessifs du moteur. Tenter de proposer des motos de faible capacité et même des véhicules électriques est un revirement dangereux dans la stratégie marketing, car il nécessite des dépenses importantes, des changements dans l'image de marque et menace la perte de la clientèle traditionnelle.

L'ampleur des défis se reflète au cours de la cotation à la Bourse de New York. En 2019, l'indice S & P500 a augmenté d'environ 30%. et a battu en série tous les records du temps Le taux de change Harley-Davidson a augmenté de plusieurs pour cent, mais reste sur une tendance à la baisse à long terme. Ses cotations au milieu de l'année dernière sont tombées au plus bas depuis dix ans et ont atteint près de 60%. sous les sommets de la dernière décennie. Selon les analystes de TMS Brokers, la faiblesse relative sera maintenue et le prix de l'instrument continuera à suivre une tendance à la baisse.

source: matériel de presse DM TMS Brokers