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Futures, ou quelques mots sur le marché "futur" - Partie I
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Futures, ou quelques mots sur le marché "futur" - Partie I

établi Natalia BojkoMars 4 2020

Le marché sur lequel se déroulent les négociations pour l'achat et la vente de devises, pour une date précise dans le futur, est appelé le marché à terme. Il se compose de types spécifiques de transactions. Ce sont des colonies que nous n'utilisons probablement pas quotidiennement, et parfois leur marché n'est pas plus proche des investisseurs. Les contrats à terme sont largement utilisés, par exemple, pour couvrir le risque de change parmi les exportateurs et les importateurs, mais constituent également une alternative d'investissement intéressante. Dans cet article, nous essaierons de fournir une poignée d'informations à leur sujet.

Transactions et futures

Il existe trois principaux types de transactions sur le marché à terme. Il s'agit notamment des contrats à terme, des transactions à terme fermes, des swaps de devises et des options à terme, que nous appelons autrement. Lorsque vous traitez une transaction en espèces standard, le temps qu'il faut pour l'achever est de deux jours. plus au sujet de la facturation spot, voir cet article. Pour les transactions à terme, la date de son règlement (achat / vente) est fixée par les parties à une date ultérieure. Lorsque le délai convenu est atteint, il existe une obligation légale d'acheter ou de vendre la devise conformément au contrat conclu.

Dates standard et non standard

Lors de la conclusion de ce type de transaction, nous rencontrerons deux concepts populaires sur le marché interbancaire liés à sa date de règlement. Si nous voulons acheter une devise ou la vendre à une date précise dans le futur, nous pouvons presque immédiatement recevoir des devis pour nos actifs pour des dates spécifiques dans le futur. Ils sont soi-disant des dates standard, c'est-à-dire des multiples de la semaine ou du mois, à partir du jour où la demande a été envoyée à la banque pour un taux à terme. Les dates qui ne sont pas incluses dans les devis standard sont appelées périodes non standard.

Les dates monétaires standard ont souvent des désignations de type dans les tableaux SN (spot / suivant), SW (spot / 1 semaine), 1 M (spot / 1 mois), 6 M (spot / 6 mois) czy 1 an (spot / 1 an).

Dans le cas de dates non réglementées (cassées), c'est-à-dire des périodes non standard de transactions à terme. Une fois, ce type de «souhaits» du client sous la forme d'une date sélectionnée, et non de multiples de la date au comptant, a été calculé par le courtier en devises. Il est désormais simplifié par différents programmes.

Taux à terme et points de swap

Le taux à terme n'est rien d'autre que le taux auquel notre devise sera vendue / achetée à l'avenir. Il se compose de deux facteurs: le taux au comptant et les points d'échange. Ces dernières, d'autre part, constituent la différence de taux d'intérêt entre les monnaies ci-dessus, qui est exprimée dans ce que l'on appelle échanger des points.

La formule du cours avancé est donc la suivante:

taux au comptant +/- points d'échange = DATE COURS

Taux de sortie, c'est-à-dire que le taux de change au comptant est indiqué par l'institution avec laquelle nous concluons la transaction (banque) à la date de change au comptant. Les points de swap sont calculés sur la base des taux du marché monétaire pour une période spécifique.

Comment sont calculés les points d'échange?

Pour faire vos propres calculs de points d'échange les plus simples, il convient de considérer deux choses: 1) pourquoi est-ce fait? oraz 2) quel est notre objectif à cet égard?

Nous allons l'illustrer avec un exemple. Supposons que nous sommes des propriétaires chanceux de 1000 USD, que nous voulons convertir en PLN dans un an. Cependant, nous avons peur du risque de change à notre désavantage, qui peut survenir sur les cotations USD / PLN  avec les prochaines élections aux États-Unis. Nous pensons qu'une plus grande volatilité du dollar va certainement se produire et nous ne voulons pas trop risquer son éventuel affaiblissement ou renforcement (le renforcement, dans ce cas nous serait bénéfique). Heureusement, nous avons trouvé une personne qui est de l'autre côté de la transaction potentielle (mais avec des craintes similaires) et qui veut acheter des dollars pour PLN dans un an. Nous fixons la date de la réunion pour signer le contrat d'échange et déterminer son taux de change. À ce stade, une question clé se pose. À quel taux de change ferons-nous la transaction?

Supposons que le taux de vente USD / PLN actuel soit de 3,80. Le taux d'intérêt est de PLN par an, en dépôt bancaire de 4% et USD 2,5%. Sur la base de ces données, il est facile de calculer le taux de transaction «équitable» pour l'année (en termes simplifiés, nous compterons 360 jours). Pourquoi est-ce une affaire équitable? En raison du fait que la valeur future de nos dollars et zlotys détenus sur ces taux% des dépôts bancaires, nous donnera leur valeur après un an.

PV (valeur future) PLN = 3,80 + (3,80 x 0,04 x 360 jours / 365 jours) = 3,95 (PLN FV)

PV (valeur future) USD = 1 + (1 x 0,025 x 360 jours / 365 jours) = 1,025 (FV USD)

Le juste taux USD / PLN, après 360 jours sera (FV PLN / FV USD) = 3,8536

Par conséquent, les points d'échange ne sont rien de plus que la différence entre notre taux de change USD / PLN un an avant et après un an, soit 0,0536. Afin de ne pas effectuer deux actions distinctes, les factures ci-dessus peuvent être écrites dans une seule formule:

Points de swap = devise étrangère / taux au comptant PLN x (taux% PLN - taux% devise étrangère) x nombre de jours / 365 x 100

Il convient également de noter que le taux que nous avons calculé ne reflète pas les mouvements réels du marché boursier qui auront lieu tout au long de l'année. Il s'agit uniquement d'un taux de change hautement optionnel, où les deux parties obtiennent des montants proportionnels à la différence entre les taux d'intérêt. Si le taux de change réel du dollar après un an était de 3,70, nécessairement d'un côté, dans ce cas, disposé à l'acheter sera déficitaire.

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À propos de l'auteur
Natalia Bojko
Diplômé de la Faculté des sciences économiques et financières de l'Université de Białystok. Il négocie activement sur les marchés des devises et des actions depuis 2016. Elle repose sur l'hypothèse que les analyses les plus simples donnent les meilleurs résultats. Défenseur du swing trading. Lors de la sélection des entreprises pour le portefeuille, il suit l'idée d'investir dans la valeur. Depuis 2019, il porte le titre d'analyste financier. Actuellement, je travaille en tant qu'analyste de devises chez Trefix et responsable du département d'analyse Finmex. Il travaille également avec Investing en tant que rédacteur financier et analyste. Co-créateur du projet Podlaska Stock Exchange Academy (XNUMXe et XNUMXe édition).