L'ampleur de la dépréciation du zloty n'inquiète pas la NBP

Le zloty est le plus faible par rapport à l'euro et au dollar américain depuis avril. Par rapport au franc ou à la livre sterling, on constate des niveaux jamais enregistrés depuis le premier trimestre de cette année. L'ampleur de la dépréciation est énorme, même si la Banque nationale de Pologne ne s'en inquiète pas beaucoup. Cette semaine, le renforcement du PLN des derniers mois a été dilapidé en un éclair.

De nouvelles baisses des taux d'intérêt en Pologne sont hautement probables, ce qui il ne supportera pas notre monnaie. Si le sentiment sur les marchés mondiaux se détériore, notre monnaie pourrait se retrouver dans une situation encore plus difficile. On peut dire que le marché valorise la crédibilité notre banque centrale.

Un discours avec une campagne électorale en fond

Lors de la conférence d'hier, le professeur Adam Glapiński a tenté de défendre la décision de mercredi. Rappeler que les taux d’intérêt ont été réduits de 75 points de base. Il y avait aussi des « excursions » politiques et des références à la campagne électorale dans laquelle nous nous trouvons. Le président du NBP a tenté de souligner l'indépendance de l'institution. Cependant, l'imprévisibilité des décisions de la banque centrale est élevée, ce qui est constaté dans le monde entier et apprécié par les marchés.

Auparavant, il avait été souligné que les réductions seraient sur une échelle de 25 points de base. La réalité s’est avérée complètement différente. Malgré les comparaisons entre les propos du professeur Glapiński et la présidente de la BCE Christine Lagarde, la conférence de presse et les décisions prises auparavant par le NBP ne ressemblent en rien à celles observées en Europe occidentale.

À tout moment, le président du NBP a tenté de mettre en avant le succès qu'il qualifiait de l'inflation est tombée de niveaux records de plus de 18 pour cent. Cependant, la communication avec le marché laisse beaucoup à désirer.

Nous devons tenir compte du fait que des niveaux de prix toujours plus élevés huilecausée par les décisions de la Russie et de l'Arabie Saoudite, combinée à un zloty beaucoup plus faible, pourrait à moyen et long terme provoquer que l'inflation sera "poussée" et les estimations du NBP pourraient ne pas se réaliser. Ainsi, il faudra peut-être beaucoup plus de temps pour que le taux de croissance des prix revienne à l’objectif du NBP.

La NBP préfère un zloty plus fort...

Le zloty a perdu 14 grosz par rapport à l'euro depuis le début de la semaine, et près de 19 par rapport au dollar. L'ampleur est donc énorme, mais il a été qualifié de mineur par la Banque nationale de Pologne et a souligné que cela n'aurait en réalité que peu d'effet sur IPC. Prof. Glapiński a indiqué que le NBP préfère un zloty plus fort car il contribue à lutter contre l'inflation. Je vois ici quelques inexactitudes et je suppose que je ne suis pas le seul.

Je crois aussi que la baisse de la crédibilité de la banque centrale se reflète également dans la baisse de l'indice WIG20, qui rassemble en grande partie des capitaux étrangers. Les investisseurs retirent leur argent d’un endroit auquel ils ne croient pas et où ils voient un plus grand risque.

D'un point de vue technique, WIG20 s'est retrouvé dans une position difficile. Il y avait déjà un signal négatif sortie par le bas du canal de croissance, qui a duré à partir de mars. L'indice est tombé rapidement à 1990 points. Nous avons ensuite assisté à une tentative de rebond vers 2055 points. Mercredi matin, le décolleté théorique d'une formation RGR assez importante a été rompu. Sa portée est de 1780 points. En route, nous avons encore un support horizontal autour de 1900 XNUMX points. et tout indique que c’est dans cette direction que se dirige l’indice.

Source : Łukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS