Le pétrole gagne, l'argent perd en raison de la prévision de croissance euphorique

Une autre semaine dramatique sur les marchés financiers est derrière nous: les actions mondiales ont atteint des niveaux presque records en raison d'une résurgence des bénéfices des entreprises et du soutien des banques centrales à la suite de la pandémie, et aux États-Unis, la pression du président Biden pour accélérer la adoption du plan de relance budgétaire. Tout cela est venu juste une semaine après une forte correction de courte durée en réponse aux craintes qu'une attaque inspirée de Reddit contre les actions à découvert et l'argent puisse déstabiliser les marchés et déclencher une ruée vers les liquidités similaire à ce que nous avons vu au début de la Pandémie 2020 r. 

À propos de l'auteur

Ole Hansen, chef du département stratégie des marchés des matières premières, Saxo Bank. Drejoint un groupe Saxo Bank en 2008. Se concentre sur la fourniture de stratégies et d'analyses des marchés mondiaux des produits de base identifiés par les fondations, le sentiment du marché et le développement technique. Hansen est l'auteur de la mise à jour hebdomadaire de la situation sur le marché des marchandises et fournit également aux clients des avis sur le commerce de marchandises sous la marque #SaxoStrats. Il coopère régulièrement avec la télévision et les médias imprimés, notamment CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times et Telegraph.

Les prix des matières premières ont bondi et les quelques baisses concernaient principalement les métaux précieux, l'argent ayant subi une correction brutale après un échec et un faux la pression d'une vente à découvert fictive. La correction de l'argent a affaibli l'or alors que le métal peinait à se défendre contre le dollar, qui a enregistré son prix le plus élevé depuis octobre, ainsi qu'un autre pic des rendements obligataires, à ce stade principalement en raison d'une reprise de plus en plus prononcée aux États-Unis et aux États-Unis. remplacement des préoccupations d'inflation par des projections de croissance économique. 

Cependant, l'inflation est déjà en hausse, comme en témoigne la hausse des prix des denrées alimentaires et des carburants, ainsi que les difficultés des transports et des lignes d'approvisionnement mondiales, ce qui entraîne des coûts plus élevés. Ce dernier facteur a fait tripler, voire quadrupler, le coût du fret conteneurisé de la Chine vers le reste du monde, imposant un coût supplémentaire à des denrées alimentaires de plus en plus chères telles que le soja et le soja. maïs. Nous sommes convaincus que l'inflation continuera d'augmenter dans les mois à venir, en particulier lorsque Inflation IPC commencera à refléter l'augmentation d'une année sur l'autre des coûts de carburant amorcée en avril. 

Pétrole brut et gaz naturel

Ce fut une semaine solide pour le secteur de l'énergie: pétrole brut a gagné 8%, tandis que gaz naturel - jusqu'à 17% en raison du refroidissement prévu et d'une réduction inhabituellement importante des stocks. Dans le même temps, le pétrole brut Brent se dirige vers la résistance à 60 USD / b, soit un retracement de 61,8% du pic 2018 au minimum 2020, en raison d'une réduction de l'offre sur le marché en raison des anticipations que l'OPEP + cherchera à soutenir de nouvelles hausses de prix en restreignant l'offre mondiale même après que les prévisions de demande s'améliorent à mesure que la mobilité mondiale se rétablit grâce à la vaccination. La demande spéculative reste forte, soutenue par un appétit continu pour le risque, comme en témoignent les gains sur les marchés boursiers. 

En outre, le marché reconnaît de plus en plus dans ses évaluations la conviction que la chute des prix de l'année dernière, ainsi que l'intérêt accru des investisseurs pour les questions environnementales, sociales et de gouvernance ((ESG)) pourrait conduire à une pénurie future en raison d'un manque d'investissement dans l'exploration. Avant d'arriver à ce stade, cependant, la demande mondiale doit revenir du niveau actuel de 94 millions de barils / jour aux 100 millions enregistrés il y a un an, tandis que l'OPEP + revient lentement à 7 millions de barils / jour malgré une production limitée.

Produits agricoles

L'indice Bloomberg des produits agricoles, qui surveille la performance de neuf matières premières, dont le soja, les céréales et les soi-disant Produits alimentaires "mous", au cours des six derniers mois, il a augmenté de 41% pour atteindre son niveau le plus élevé en près de quatre ans. Les principaux moteurs de croissance ont été le maïs coté à Chicago (+ 66%) et le soja (+ 56%), qui ont tous deux atteint leur plus haut niveau en sept ans. La forte croissance a été tirée par des achats importants de soja, y compris de maïs récemment, par la Chine cherchant à reconstituer ses réserves, ainsi que par les craintes de sécheresse en Amérique du Sud, l'imposition par la Russie d'une taxe à l'exportation sur le blé et une production inférieure aux prévisions. principales cultures aux États-Unis.

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En outre, la combinaison d'une dynamique forte et de fondamentaux a contribué à une spéculation record sur les principales cultures, tandis que de nouvelles perturbations dans l'industrie du transport ont poussé les prix du fret des céréales et des oléagineux à leurs plus hauts niveaux depuis octobre 2019. 

En conséquence, la FAO a émis un avertissement selon lequel la trajectoire actuelle des prix pourrait créer un "problème important" pour les pays plus pauvres tributaires des importations. L'avertissement est intervenu après que l'indice mondial des prix des denrées alimentaires a affiché sa plus longue augmentation mensuelle depuis dix ans - en janvier, l'indice a augmenté de 4,3%, ce qui représente une augmentation de plus de 10% d'une année sur l'autre. Cet indice, qui répertorie 95 produits alimentaires différents répartis en cinq catégories, a enregistré la valeur moyenne mensuelle la plus élevée depuis juillet 2014.

Métaux précieux

Rallye indépendant argent, inspiré par les théories du complot et les investisseurs non informés du groupe r / WallStreetBets (WSB) sur la plate-forme Reddit, il s'est terminé presque avant de commencer. Après avoir échoué à franchir les 30 $ l'once, soit maintenant le double du sommet, l'idée de cet investissement est tombée très rapidement. Auparavant, cependant, il a malheureusement réussi à acquérir 3 500 tonnes de nouveaux investissements dans des fonds boursiers, dont la plupart sont actuellement en difficulté. Accumulation de postes dans ETF en seulement trois jours, il a dépassé la valeur des transactions d'achat des sept derniers mois.

Sans un soutien solide du site or, qui a dérivé à la baisse en réaction à l'appréciation du dollar et à la hausse des rendements obligataires, cette reprise était vouée à l'échec. Tout d'abord, cela était dû à l'absence de raisons fondamentales pour la baisse du ratio or / argent (ticker: XAUXAG) au niveau le plus bas en sept ans à ce stade du cycle. Ce ratio est tombé à 62,35 (onces d'argent pour une once d'or) lundi avant de revenir à la moyenne sur dix ans de 70.

Alors que les bonus sur les pièces d'argent et les petits lingots augmentent en raison de la forte demande des investisseurs de détail, forçant les acheteurs malchanceux à payer une prime énorme et potentiellement déficitaire supérieure au prix au comptant, selon les rapports de la LBMA de Londres lundi dernier sur un marché au comptant de Londres le volume des transactions liées à l'argent s'est élevé à un milliard d'onces, soit 28 350 tonnes. Alors que c'était trois fois le niveau observé ces derniers mois, la LBMA a déclaré que "le marché est resté liquide et stable pendant cette période, et il n'y avait aucun problème affectant le trading, la compensation ou l'efficacité des enchères quotidiennes."

Malgré les complications récentes, nous maintenons des perspectives à la hausse pour les métaux précieux, mais en raison de la pression actuelle en faveur d'une croissance post-pandémique rapide, la demande d'investissements sûrs diminue. Nous prévoyons que l'inflation et le renversement potentiel de la récente appréciation du dollar seront des facteurs clés qui finiront par attirer de nouveaux acheteurs sur le marché de l'or, et de l'argent en particulier, compte tenu de ses applications industrielles. Ceci s'applique à panneaux solaires, pour lesquels la demande est susceptible d'augmenter car de plus en plus de gouvernements soutiennent activement la transition verte.

Après avoir chuté de 14% par rapport au sommet de lundi, l'argent a réussi à trouver un support autour de 26 $ / once, avec un affaiblissement supplémentaire en fonction du niveau de positions longues faibles nécessitant une autre coupe. pendant ce temps or maintient sa tendance à la baisse depuis son sommet d'août; la résistance est maintenant à 1 830 $, suivie de 1 875 $. Le support est toujours le minimum début décembre de 1 $, correspondant également à un retracement de 765% du marché haussier mars-août 50.