Crypto-monnaies - maintenant aussi pour les institutions, pas seulement pour les initiés

Au dernier trimestre de 2020, les crypto-monnaies ont enregistré d'excellents résultats et la capitalisation de l'ensemble du marché de la cryptographie a atteint des niveaux records. Au cours du trimestre Bitcoin s'est presque multipliée par trois et a été suivie par de nombreuses autres devises alternatives ("alt-currency"), telles que Ethereumqui a doublé de valeur; cette tendance s'est également étendue jusqu'en 2021.

Un facteur important dans le boom de la crypto-monnaie a été l'intérêt croissant pour le domaine institutionnel et l'enthousiasme croissant pour DeFi («finance décentralisée»), grâce auquel les entrepreneurs de la crypto peuvent jouer des instruments financiers standard échappant au contrôle des entreprises ou des gouvernements. L'industrie DeFi a évolué à partir d'Ethereum en tant qu'introduction au soi-disant devises stables - Stablecoinsrelative à monnaie fiduciairecomme l'USD ainsi qu'à des solutions plus avancées. De plus, en décembre, la phase initiale de la mise à niveau d'Ethereum, ETH 2.0, a été lancée afin d'augmenter en toute sécurité et en permanence le nombre de transactions. La question est de savoir si ces facteurs sont suffisamment forts pour maintenir le boom du marché de la crypto-monnaie tout au long de 2021.

À propos de l'auteur

Anders Nysten - rejoint le Saxo Bank en 2016 au département Stratégies quantitativeset son objectif principal est de développer des stratégies de trading mathématiques et des modèles d'allocation d'actifs. Anders est titulaire d'un diplôme en physique et nanotechnologie de l'Université technique du Danemark et d'un doctorat en photonique quantique.

Avantages de la monnaie décentralisée

La masse monétaire fiduciaire est contrôlée par les gouvernements et les banques centrales grâce à l'impression discrétionnaire de la monnaie. Historiquement, cela a souvent conduit à l'hyperinflation - l'un des premiers exemples peut être l'Empire romain d'Occident. Comme il a commencé à se développer rapidement, il y a eu une augmentation des dépenses militaires, logistiques et administratives. Pour les couvrir, les Romains frappaient de nouvelles pièces avec de moins en moins de contenu argentce qui signifiait une baisse de la richesse des citoyens et une dévaluation de la monnaie. Son déclin et l'hyperinflation connexe ont finalement conduit à la chute de l'empire.

Historiquement, la peur de dévaluer le système monétaire a conduit les gens à se tourner vers des méthodes de troc inefficaces, et de nos jours vers des actifs protégés contre l'inflation tels que l'or ou des matières premières au sens large. Bien que Bitcoin soit encore trop volatil pour être considéré comme un «refuge sûr», la nature décentralisée des crypto-monnaies attire les investisseurs comme une couverture contre l'inflation, comme cela est devenu évident en 2018, lorsque le Venezuela a été frappé par l'une des plus grandes hyperinflations depuis la Seconde Guerre mondiale. 

En raison de l'offre limitée de Bitcoin de 21 millions de BTC, les caractéristiques de cette monnaie ressemblent dans une certaine mesure à celles de certaines matières premières rares telles que l'or. Conformément à cette analogie, Bitcoin peut être considéré comme une option financière en cas d'effondrement du système actuel de monnaie fiduciaire, ou du moins dans le cas où le système de monnaie fiduciaire tombe en panne plus rapidement que dans le cas d'un système de crypto-monnaie décentralisé .

Fin de la congestion d'Ethereum

En raison de l'approvisionnement limité et des coûts énergétiques associés à la vérification des transactions minières, Bitcoin est considéré plus que d'autres crypto-monnaies, telles que Ethereum, comme un actif qui permet une sécurité de valeur. Ethereum a également des applications industrielles, tout comme l'argent dans le domaine des matières premières, où 50% de son approvisionnement va au secteur industriel. Le réseau Ethereum vous permet de créer des contrats intelligents - des transactions préprogrammées qui sont déclenchées automatiquement lorsque certaines conditions sont remplies, à condition que les frais de transaction nécessaires aient été payés sur le réseau. Ils sont largement utilisés en dehors du secteur financier, par exemple dans le cadre de l'enregistrement des droits de propriété, du traitement des réclamations d'assurance ou de la gestion des systèmes de vote.

Cette gamme d'applications est actuellement très limitée car le réseau Ethereum ne traite qu'un petit nombre de transactions par seconde. Cela signifie des frais de transaction élevés, car les acteurs du marché se disputent la bande passante et, par conséquent, la mise à niveau vers ETH 2.0 est essentielle à la croissance du réseau. Le volume d'utilisateurs d'Ethereum, mesuré par le nombre d'adresses actives uniques, est toujours bien en dessous de son pic d'activité à la fin de 2017, contrairement à Bitcoin, où le nombre d'adresses actives atteint de nouveaux sommets (voir le graphique ci-dessous).

Outre une amélioration significative du débit, la mise à niveau vers ETH 2.0 écartera le processus de vérification des mineurs énergivores, qui en tant que tels n'investissent pas nécessairement dans l'ETH. Cela sera remplacé par un système dans lequel les détenteurs d'ETH pourront décider d'investir (mettre en jeu) certains de leurs ETH et participer au processus de validation. Au lieu de cela, ils seront récompensés par des ETH nouvellement émis, mais peuvent perdre une partie de leur participation s'ils tentent d'influencer la transaction. L'afflux constant de nouvelles émissions maintient l'ETH inflationniste et le détenteur à long terme qui ne parie pas activement connaîtra une dépréciation. Cependant, l'objectif primordial d'Ethereum est de maintenir l'inflation suffisamment faible pour avoir le bon nombre de validateurs et ainsi assurer la sécurité du réseau.

Selon Money-movers.info (voir graphique ci-dessous), la valeur quotidienne des transactions réglées sur le réseau Ethereum déjà en septembre dépassait la valeur de Bitcoin, ce qui confirme la large utilisation de l'ETH par rapport au BTC. Cependant, à la fin de l'année, Bitcoin a retrouvé sa position de leader en raison du vif intérêt des investisseurs pour le boom de la BTC et des frais d'ETH élevés. 

Utilisation de l'exposition aux crypto-monnaies de manière analogue aux options 

Sur les marchés financiers actuels, les investisseurs sont obligés de sélectionner des actions et des instruments liés aux actions pour obtenir un rendement positif. Même si les investisseurs en crypto sont susceptibles d'avoir réalisé des bénéfices importants en 2020, l'énorme volatilité des crypto-monnaies signifie que les transactions doivent être traitées avec une extrême prudence. 

Un exemple est la situation à la mi-mars de l'année dernière, lorsque la valeur du BTC et de l'ETH a chuté de près de moitié en une seule journée en raison de la panique sur les marchés causée par le nombre croissant de cas de Covid-19. En plus de se couvrir contre l'inflation, un investissement dans les crypto-monnaies peut être comme l'inclusion dans votre portefeuille d'options comme un pari qui peut être réduit à zéro en valeur ou qui peut générer plusieurs rendements. 

Dans le cadre de 2021, hormis les investisseurs spéculatifs, le sentiment positif dans le domaine des crypto-monnaies dépendra de la diffusion de cette forme d'investissement, ainsi que du développement des infrastructures technologiques lui permettant de répondre aux exigences croissantes. 

Dans le même temps, la menace d'une réglementation et la possibilité de pirater le système restent à l'horizon. En 2020, les crypto-monnaies issues d'investissements d'initiés ont pris un caractère institutionnel. Cela est dû à deux facteurs: la possibilité de placer 3 à 5% de votre portefeuille sur quelque chose qui peut vous rapporter plusieurs bénéfices et des quantités incroyablement importantes de monnaie fiduciaire en circulation. Les jeunes générations, et maintenant de plus en plus les gestionnaires de trésorerie, sont prêts à parier que la technologie gagnera de l'argent sans aucune valeur.