Le marché des crypto-monnaies sous pression supplémentaire et pas de vent dans les voiles

En 2022, le marché de la crypto-monnaie était dominé par des événements macropolitiques et des inquiétudes concernant l'inflation, ainsi que des applications de crypto-monnaie douteuses ; Les crypto-monnaies ont montré une forte tendance à la baisse pendant une grande partie du deuxième trimestre. Le récit de la crypto-monnaie a changé et de nombreux membres de la communauté des crypto-monnaies ont subi des pressions.

Bitcoin - or numérique, or fou ou autre chose ?

Le but initial de la création Bitcoin a été la première crypto-monnaie décentralisée à être le transfert d'argent sur Internet au-delà de tout contrôle central. Comme pour l'or physique, l'offre de bitcoin est limitée ; ces deux actifs sont populaires dans les pays à forte inflation. Par conséquent, le bitcoin a été surnommé "l'or du 2020e siècle". Techniquement parlant, la corrélation entre le bitcoin et l'or physique a été significative tout au long de 2021 et jusqu'au début de 1, comme le montre la figure XNUMX. 

Cependant, les événements de marché en 2022 ont mis fin à ce récit et la corrélation entre ces actifs est actuellement faible. Les inquiétudes concernant l'utilisation des crypto-monnaies comme moyen de stockage de valeur ont encore augmenté en mai, lorsqu'il est devenu connu que le soi-disant devises stables (Ang. Stablecoins) ne sont en aucun cas stables. Cours gratuit terra USD - un jeton de crypto-monnaie censé être indexé sur une valeur de 1 $ - a soulevé des inquiétudes encore plus grandes quant à la stabilité des crypto-monnaies. 

Alors, quel type d'investissements sont les crypto-monnaies ? Compte tenu de la corrélation entre l'indice Nasdaq-100 et le bitcoin dans le graphique 1, il atteint un niveau record en 2022. Les investissements en crypto-monnaies se comportent donc davantage comme des actifs à haut risque classiques, montrant notamment une similitude avec les actions des entreprises technologiques. Cela s'applique non seulement au bitcoin, mais également à la plupart des principales crypto-monnaies. Le fait que davantage d'investisseurs professionnels envisagent d'inclure les crypto-monnaies dans leurs portefeuilles place ces investissements dans les crypto-monnaies dans un cadre de gestion des risques, par opposition aux actions des investisseurs spéculatifs dans le cadre des tendances spéculatives précédentes de la bulle des crypto-monnaies. Ces cadres de gestion des risques ont tendance à minimiser le risque du portefeuille pendant les périodes de volatilité accrue du marché, entraînant une décote de crypto-monnaie similaire à celle des actions à haut risque, démontrant ainsi que les corrélations sont élevées. Pendant les périodes de forte corrélation, les crypto-monnaies sont moins susceptibles d'améliorer de quelque manière que ce soit la diversification du portefeuille pour répartir les risques.

Corrélation hebdomadaire basée sur une fenêtre glissante de XNUMX mois. La corrélation est une mesure de la covariance des mouvements de prix : une forte corrélation est lorsque le prix de deux instruments tend à évoluer dans la même direction, et une faible corrélation est lorsque l'un des instruments perd substantiellement en valeur tandis que l'autre en gagne. En revanche, il y a corrélation nulle lorsqu'il ne semble pas y avoir de relation entre les deux instruments.

La pression persiste dans tous les domaines de la communauté des crypto-monnaies

En raison des difficultés du marché des crypto-monnaies en 2022, une réponse à la question de savoir si les crypto-monnaies peuvent résister à la pression et soutenir la croissance à long terme est de plus en plus recherchée. Cela nécessiterait le bon fonctionnement de tous les éléments des réseaux de crypto-monnaie, ainsi que des synergies entre eux - commerçants de crypto-monnaie, courtiers / développeurs et validateurs, sans parler des cas d'utilisation de jetons spécifiques.

Utilisateurs et commerçants de crypto-monnaie : La forte baisse des marchés des crypto-monnaies cette année a éliminé certains investisseurs spéculatifs profitant de la vague de tendances haussières en 2020 et 2021. L'analyse de l'activité de recherche Google comme méthode de quantification de l'intérêt public montre que l'intérêt pour les crypto-monnaies a chuté à un niveau modéré, comme le montre le graphique 2. Les indicateurs restants, cependant, suggèrent une direction différente, car les investissements dans les fonds d'échange de crypto-monnaie ont atteint un niveau record en juin, montrant un intérêt accru des investisseurs pour les actions générales, même si le prix du bitcoin est maintenant à la moitié de son pic. De plus, les résultats de l'enquête de Bank of America montrent que l'intérêt des consommateurs demeure élevé, même s'il convient de noter que l'enquête a été menée au début du mois de juin. 

Activité de recherche Google pour Bitcoin et Ethereum, deux des plus grandes crypto-monnaies.

Programmeurs / courtiers : La baisse du marché de la crypto-monnaie, associée à la hausse des taux d'inflation et à la détérioration des conditions économiques mondiales, a forcé un certain nombre de sociétés de crypto-monnaie telles que Coinbase, Crypto.com czy GEMINIà réduire. Ceci est similaire à la situation en 2018, lorsque les startups de crypto-monnaie ont dû réduire le nombre d'employés, ce qui a fait stagner l'industrie pendant plusieurs années. Cependant, toutes les sociétés de crypto-monnaie ne partagent pas ce point de vue : Binance, Kraken et FTX ont vu le marché baissier comme une excellente opportunité pour se préparer au prochain boom - faire des acquisitions et des investissements à bas prix, et recruter les meilleurs talents. 

Validateurs : Les transactions sont vérifiées par des validateurs dans le cadre de technologies de blockchain individuelles ; les plus célèbres sont les "mineurs" ou "mineurs" de bitcoin. La rentabilité des mineurs a considérablement chuté avec les prix des crypto-monnaies, atteignant des niveaux où la rentabilité nette des plates-formes minières en cours d'exécution est proche de zéro. De plus, une proportion croissante des récompenses minières va aux échanges plutôt qu'aux portefeuilles personnels, signalant une intention générale de vendre à court terme. D'autre part, la puissance de calcul fournie par les mineurs n'est que légèrement inférieure au niveau maximal, comme le montre le graphique 3, ce qui indique que les mineurs ne montrent aucun signe de céder à la pression des prix.

Le taux de hachage sur le réseau Bitcoin est une mesure de la puissance de calcul totale sur le réseau. Plus cet indice est élevé, plus le réseau est sécurisé.

Cas d'utilisation : Tout au long de 2021 et au début de 2022, de nombreuses grandes entreprises ont accru leur implication dans le domaine de la crypto-monnaie, à la fois par des partenariats avec des fournisseurs de services de paiement et par des investissements dans les infrastructures ou d'autres aspects de l'industrie de la crypto-monnaie, comme Metaverse - le concept de monde virtuel dans lequel tous les biens est régi par la technologie blockchain via la monnaie numérique. Certains de ces investissements sont basés sur des analyses de rentabilisation directes, tandis que d'autres semblent être le résultat de la peur de manquer une opportunité (connu sous le nom de FOMO, peur de rater), courant pendant le boom du marché des crypto-monnaies. Alors que 2022 passe, l'implication dans les applications technologiques de crypto-monnaie semble diminuer.

Une application populaire est celle où les clients déposent des devises numériques auprès d'une société à taux d'intérêt élevé qui emprunte ensuite les devises pour réaliser un profit. Les régulateurs ont averti qu'un taux d'intérêt aussi élevé semble "trop ​​beau pour être vrai", et 2022 a montré à quel point ces entreprises peuvent facilement échouer dans un marché baissier. Un exemple est une société de prêt de crypto-monnaie - Réseau Celsius – qui, à la mi-juin, a gelé les retraits et les transferts aux clients, invoquant des "conditions de marché extrêmes" et déclenchant une onde de choc sur les marchés des crypto-monnaies. 

Dans l'ensemble, les acteurs de la crypto-monnaie, des utilisateurs aux développeurs et aux mineurs, sont divisés dans leurs perspectives de crypto-monnaie pour les prochains mois. En ce qui concerne les cas d'utilisation actuels et potentiels, le domaine de la crypto-monnaie a un besoin urgent d'un cadre réglementaire approprié pour fonctionner et protéger les investisseurs. 

À propos de l'auteur

Anders Nysten - rejoint le Saxo Bank en 2016 au département Stratégies quantitativeset son objectif principal est de développer des stratégies de trading mathématiques et des modèles d'allocation d'actifs. Anders est titulaire d'un diplôme en physique et nanotechnologie de l'Université technique du Danemark et d'un doctorat en photonique quantique.

Marché baissier de la crypto-monnaie - reprise du marché ?

La forte baisse de la capitalisation boursière des crypto-monnaies par rapport au pic de novembre 2021 a définitivement ébranlé la communauté des crypto-monnaies, et le nettoyage de l'industrie vient peut-être de commencer, ce qui rend difficile la tâche des entités qui poursuivent des modèles commerciaux peu fiables, ainsi que l'élimination des investisseurs spéculatifs et les initiateurs de projets frauduleux du marché qui ne sont pas déjà en mesure d'obtenir un financement rapide. Cependant, une purge majeure est toujours attendue lorsque les États-Unis et l'Union européenne annonceront un cadre réglementaire pour les actifs numériques, car cela aura un impact majeur sur le rôle que les crypto-monnaies pourraient jouer à l'avenir. En outre, le crash de la devise de stabilité terraUSD et les inquiétudes croissantes concernant les services financiers décentralisés pourraient rendre la réglementation plus stricte que prévu initialement. 

Les crypto-monnaies sont actuellement en suspens, attendant un changement dans le sentiment macroéconomique global, la réglementation et les décisions institutionnelles, sans parler des recherches en cours sur les monnaies numériques des banques centrales en tant que concurrent potentiel des crypto-monnaies traditionnelles. Les pessimistes voient 2022 comme le début d'un "crypto-mime", lorsque les prix des crypto-monnaies et l'implication dans les applications de crypto-monnaie tomberont simultanément dans une boucle de rétroaction négative. D'un autre côté, les optimistes espèrent une spirale positive si l'appétit pour investir dans les crypto-monnaies augmente, entraînant les prix et la propension à s'engager dans les technologies de crypto-monnaie. Ils voient la baisse actuelle comme une opportunité de se préparer au prochain boom et comme un nettoyage sain de l'espace des crypto-monnaies qui pourrait restaurer une partie de la stabilité et de la crédibilité perdues au premier semestre 2022.