Marek Wołos, IDM : « L'intervention de l'ESMA pourrait avoir l'effet inverse de celui supposé »

ESMA, ESMA, ESMA. Il frappe toute l'industrie du Forex, comme les sociétés de marketing RODO. Les changements arrivent et c'est déjà un fait. Mais il y a encore beaucoup d'ambiguïtés, de doutes et d'inconnues, surtout quand il s'agit de l'avenir de l'industrie et des commerçants eux-mêmes.

Nous avons discuté des changements à venir avec Marek Wołos, l'expert du marché OTC de la Chambre des maisons de courtage.

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Forex Club: Qu'est-ce qui va changer sur le marché après 1 en août cette année?

Marek Wołos: Les principales modifications apportées à l'Autorité d'intervention doit appliquer le montant des exigences de marge, normaliser pour toutes les sociétés d'investissement pour arrêter à niveau 50 pour cent., L'introduction de la protection contre un solde négatif, les restrictions sur les primes offertes par les transactions CFD et normalisent l'avertissement de risque. 

En pratique, à partir de 1 août 2018, les investisseurs devront avoir beaucoup plus d'argent dans leur compte pour faire tourner les mêmes montants que maintenant, ainsi le forex peut devenir moins attrayant pour eux. Dans le cas des paires de devises dans lesquelles il y a du zloty, nous mentionnons la nécessité d'augmenter la valeur du dépôt jusqu'à cinq fois. De même, dans le cas des investissements dans les indices boursiers les plus populaires ou de l'or. Jusqu'à présent, quelques milliers de zlotys suffisaient pour le faire  investir et être capable de compter sur un retour sur investissement important. Maintenant, ce montant sera insuffisant. Les réglementations introduites sous cette forme créent un risque d'arbitrage réglementaire avec une perte pour l'industrie du courtage domestique. Dans le cadre de l'intervention sur le produit, le marché européen deviendra attrayant pour les entreprises non-UE qui ne respecteront pas les réglementations de l'ESMA.

FC: Comment les investisseurs ont-ils réagi aux dispositions légales proposées par l'ESMA?

MW: Lors des consultations menées par l'ESMA, 18 500 entités ont exprimé leur avis, parmi lesquelles des bourses et des courtiers du secteur des CFD et des options binaires, des représentants de consommateurs et des particuliers. L'AEMF n'a pas publié les résultats des réponses relatives aux modifications proposées. 

Indépendamment, la société britannique IG Markets a mené des recherches sur les nouvelles réglementations proposées. 14 600 entités ont soumis leurs réponses. L'analyse publiée montre que 98% des répondants n'étaient pas d'accord avec les changements proposés. Pour les investisseurs expérimentés, le marché perdra de son attractivité. Près de 60% des réponses indiquent qu'après l'introduction de la limitation de l'effet de levier en Europe, les investisseurs envisageront de passer à une entité qui n'est pas enregistrée dans l'UE. De plus, on peut s'attendre, comme le montrent des exemples d'autres marchés, que cela encouragera de nombreuses personnes à s'intéresser au marché beaucoup plus risqué de la crypto-monnaie. L'introduction d'une intervention peut donc avoir l'effet inverse de celui supposé. Au lieu d'améliorer la sécurité des investisseurs, nous les encourageons à transférer leurs comptes à des sociétés opérant dans l'UE et ne faisant l'objet d'aucune surveillance. 

FC: Quelle est la position d'IDM sur les changements proposés par l'ESMA?

MW: Le secteur du courtage en Pologne a précédemment évalué négativement les changements juridiques proposés par l'ESMA, indiquant que les mesures prises ne répondent pas aux réels défis et besoins des investisseurs individuels sur le marché des produits CFD et n'augmentent donc pas directement la sécurité des investissements et ne protègent pas les clients. IDM a déjà informé à plusieurs reprises le ministère des Finances et l'Autorité polonaise de surveillance financière que les restrictions réglementaires introduites par l'ESMA contribueraient également à réduire la compétitivité des entreprises de l'UE et à freiner leur développement, marginalisant leur importance sur la scène internationale. La Chambre a souligné que de telles réglementations créaient un risque d'arbitrage réglementaire à perte pour le secteur national du courtage. 

En raison de l'intervention de l'ESMA, le marché européen, y compris le marché domestique, deviendra attractif pour les entreprises extérieures à l'UE qui ne respectent pas les réglementations d'intervention de l'ESMA sur les produits. Ces entités, au travers de campagnes publicitaires en ligne intensifiées, proposeront aux clients particuliers des conditions de transaction compétitives sur le marché OTC, les incitant à profiter de leurs services et à y transférer leurs comptes. Les premières entités de ce type offrant de meilleures conditions d'investissement, soit un effet de levier de 1: 200 voire 1: 400, font déjà leur apparition sur le marché domestique. De telles actions ne sont probablement pas conformes à la législation européenne et nationale. 

FC: Comment la réglementation affectera-t-elle le marché des changes en Europe? La migration des commerçants vers des courtiers de l'extérieur de l'UE n'est-elle pas un problème pour l'ensemble du secteur?

MW: L'effet de levier est un critère important pour choisir une offre par un client de détail. Un investisseur conscient utilise un levier pour maximiser son profit potentiel. L'introduction de telles restrictions restrictives par l'ESMA incitera les clients particuliers à rechercher des opportunités d'investissement alternatives. L'intervention peut avoir l'effet inverse de celle supposée. Les investisseurs commenceront à transférer leurs factures aux sociétés qui opèrent dans l'UE et ne sont soumises à aucune surveillance. Vous pouvez vous attendre dans un avenir proche à des publicités de ce type de sociétés, offrant un profit rapide et facile, comme ce fut le cas lors de l'introduction de réglementations restrictives en Belgique ou en Turquie. Le régulateur belge, après la réforme, s'est placé sur la liste des avertissements à proximité des entreprises illégalement exploitées par 100.

Les restrictions introduites par l'EMSA ont réglementé les activités des entités européennes, mais personne n'a considéré ce qui se passe en dehors de l'Union européenne. Cette approche réduit l'attractivité des investissements du marché européen au profit des juridictions non ESMA dont les activités représentent actuellement le plus grand défi pour les autorités de surveillance. La plupart des plaintes et des plaintes d'investisseurs individuels concernant des sociétés non-UE. Leur activité est actuellement le plus gros problème sur le marché des changes, car c'est ici que nous traitons le plus souvent la fraude. la  le dernier projet de loi sur la surveillance du marché financier développé par le ministère des Finances, une proposition visant à bloquer les sites Web de ces entités est apparu. Cependant, cette idée n'est pas efficace - les sociétés de pseudo-investissement illégales la traitent efficacement en enregistrant des domaines jumeaux. Pour aujourd'hui, nous sommes impuissants contre les entreprises étrangères opérant sur le marché de l'Union européenne. Nous ne disposons pas d'outils qui nous permettraient de lutter contre de telles entités, ce qui n'améliore certainement pas la sécurité des clients sur le marché des CFD.

FC: IDM pense-t-il que la période de transition de trois mois sera prolongée ou approuvée de façon permanente?

MW: Le processus de consultation extrêmement hâtif mené par l'AEMF au début de cette année suggère que toutes les douzaines de milliers d'enquêtes envoyées dans le cadre de ce processus n'ont pas reçu l'attention voulue de la part du régulateur. Cela ne crée certainement pas la confiance dans la procédure d'intervention du nouveau produit. L'AEMF devrait contribuer au développement du marché, et l'introduction d'une réglementation sous cette forme dans la formule de l'intervention mensuelle 3 peut inciter les investisseurs à fuir vers des entreprises extérieures à l'UE. 

FC: Certains courtiers ont lancé des campagnes offrant aux traders la possibilité de changer leur classification en "client professionnel". Il y a 2 conditions sur 3 à remplir qui peuvent ouvrir la voie à un effet de levier plus élevé. Le régulateur a-t-il prévu une méthode de vérification efficace et uniforme pour tous les candidats à ladite modification?

MW: Tous les pays de l'Union européenne sont tenus d'appliquer la directive MiFID II. Les règlements contenus dans le document définissent ce qu'il faut faire pour devenir un client professionnel. Pour changer de qualification, deux des trois conditions suivantes doivent être remplies: conclure des transactions de valeur significative, c'est-à-dire env. euro sur le marché des instruments financiers, au moins 50 fois par trimestre au cours de la dernière année; avoir un portefeuille d'investissement équivalent à  500 minimum euro ou travail (actuellement ou dans le passé) dans le secteur financier dans une position qui nécessite la connaissance des transactions sur les instruments financiers et les services de courtage pour au moins un an. 

FC: Dans quelle direction les changements juridiques devraient-ils aller pour mieux protéger les clients individuels?

MW: Les changements juridiques devraient avant tout favoriser le développement de l'industrie nationale du courtage. Des réglementations sont nécessaires pour éliminer les entités qui abusent du marché et nuire à sa crédibilité, et renforceront la confiance des investisseurs dans les maisons de courtage polonaises. Nous espérons que les autorités publiques prendront les mesures appropriées pour éliminer les abus des entreprises non européennes opérant sur le marché polonais. Nous espérons qu'avec l'utilisation d'outils juridiques et de contrôle appropriés, l'État créera des solutions juridiques qui maintiendront l'avantage concurrentiel des entreprises européennes et garantira de nouvelles conditions pour le développement de l'industrie nationale des maisons de courtage.

Merci pour l'interview!