Métaux industriels: analyse de la situation du marché de l'argent et du cuivre

Les métaux industriels, comme le cuivre, ont bien débuté la semaine, atteignant un maximum de sept semaines, puis redescendent. Pareil que pétrole brut et les matières premières tributaires de la croissance, le cuivre a maintenant suivi une tendance à la hausse, et ses prix augmentent du fait que le ramollissement de l'isolement entraîne une relance de la demande. De nombreuses initiatives des gouvernements centraux et des banques centrales ont également contribué à améliorer le sentiment sur les marchés des matières premières tributaires de la croissance. Une amélioration s'est produite même en dépit de la plus forte baisse de la croissance mondiale et de l'augmentation du chômage depuis la Grande Dépression.

À propos de l'auteur

Ole Hansen, chef du département stratégie des marchés des matières premières, Saxo Bank. Drejoint un groupe Saxo Bank en 2008. Se concentre sur la fourniture de stratégies et d'analyses des marchés mondiaux des produits de base identifiés par les fondations, le sentiment du marché et le développement technique. Hansen est l'auteur de la mise à jour hebdomadaire de la situation sur le marché des marchandises et fournit également aux clients des avis sur le commerce de marchandises sous la marque #SaxoStrats. Il coopère régulièrement avec la télévision et les médias imprimés, notamment CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times et Telegraph.

Métaux industriels et perspectives

Il est également avantageux de savoir depuis la Chine que les négociants en matières premières accumulent massivement des actifs fixes tels que les métaux. Les sociétés de production de métaux ont reçu des prêts COVID-19 bon marché de la part des banques et semblent avoir accumulé cet argent en marchandises, en se concentrant sur la récupération des prix, qui est plus rentable que leurs activités de production.

La semaine dernière, une guerre des mots ou un jeu de blâme pour COVID-16 entre les États-Unis et la Chine a fait que le renminbi chinois offshore (yuan) s'est rapidement renforcé à 7,15 avant de retomber à son niveau actuel de 7,10. Il n'est pas clair si l'accumulation de métaux est le résultat de spéculations liées à une monnaie plus faible ou à d'autres phénomènes économiques. Ce comportement a été dans une certaine mesure soutenu par la récente action sur les prix, à la suite de laquelle la demande de certains métaux industriels était plus élevée pendant les heures de négociation sur les bourses asiatiques.

Lundi, le cuivre HG a atteint un sommet de huit semaines à 2,43 USD / lb, après quoi il a perdu de son élan. Les informations en provenance de Chine sont toujours encourageantes: la Banque populaire de Chine a annoncé de nouvelles mesures pour soutenir l'économie tout en diminuant le niveau des stocks surveillés par la bourse à terme de Shanghai. À notre avis, cependant, soyez prudent. L'augmentation de l'offre après la reprise de la production, affectée par le virus, nous oblige à nous demander si l'augmentation de la demande, notamment des producteurs chinois, est suffisante pour générer un excédent de stocks cette année.

Par conséquent, nous restons sceptiques quant à la capacité du cuivre HG à se renforcer durablement au-dessus de la résistance clé à 2,50 USD / lb, une zone qui fournit un soutien depuis trois ans jusqu'à la rupture de mars et une baisse à 2 USD / lb. Les hedge funds ont maintenu une position nette courte depuis janvier, lorsque COVID-19 s'est propagé hors de Chine. Un renforcement supplémentaire couvrira en outre les positions courtes, cependant, avec ces prévisions économiques défavorables, une percée technique durable est nécessaire pour qu'une position longue apparaisse.

Argent avec bonne humeur

en attendant argent a gagné du vent dans les voiles grâce au marché haussier des marchés industriels des métaux. Après avoir enregistré une remise historique contre l'or le 18 mars, 127 onces d'argent par once d'or, le métal semi-précieux est revenu au niveau 110, qui est la limite inférieure de la fourchette. La formation technique après l'action des prix des dernières semaines semble prometteuse: le rapport de l'or à l'argent baisse, tandis que l'argent a tenté de briser la dernière tendance à la baisse.

Dans le contexte des flux d'investissement, il existe un écart important entre les sociétés de trading tactique, comme la plupart des hedge funds, et les investisseurs à long terme, particuliers et institutionnels, utilisant des fonds cotés en argent. Le rapport sur les engagements des commerçants pour la semaine se terminant le 5 mai a montré que les fonds spéculatifs, préoccupés par une baisse de près de 40% au cours de la période de février à la mi-mars, ont réduit leurs positions à la hausse sur l'argent de 85% par rapport à février, atteignant un minimum de onze mois. Outre une légère baisse en mars, les investissements dans ETF depuis janvier, ils achètent régulièrement des fonds à base d'argent. Le volume global actuel détenu par les investisseurs a atteint un niveau record de 21 000 tonnes.

À ce stade, il est trop tôt pour supposer que l'argent a pris suffisamment d'élan pour récupérer une partie des pertes par rapport au dollar et à l'or. Pour que cela se produise, ce métal doit d'abord tomber en dessous de 109 dans la relation XAU / XAG et / ou au-dessus de 16,15 USD / oz dans le cas de SILVERJUL20 - Maximum d'avril et abolition de 61,8% de la remise de février à mars.