Optimisme sur le marché pétrolier en attente de confirmation de l'OPEP +

Depuis la publication de la dernière analyse le prix du pétrole Il a encore augmenté: le Brent a atteint un sommet de 13 mois, dépassant 65 $ / b, tandis que le pétrole brut WTI a franchi la barre des 60 $ / b, et était bien au-dessus des niveaux qui auraient pu déclencher une réaction des producteurs américains de pétrole de schiste. Cependant, toutes les perspectives d'augmentation de la production ont été mises de côté après le vortex polaire sans précédent de la semaine dernière, qui a réduit la production de près de 4 millions de barils par jour pendant quelques jours.

À propos de l'auteur

Ole Hansen, chef du département stratégie des marchés des matières premières, Saxo Bank. Drejoint un groupe Saxo Bank en 2008. Se concentre sur la fourniture de stratégies et d'analyses des marchés mondiaux des produits de base identifiés par les fondations, le sentiment du marché et le développement technique. Hansen est l'auteur de la mise à jour hebdomadaire de la situation sur le marché des marchandises et fournit également aux clients des avis sur le commerce de marchandises sous la marque #SaxoStrats. Il coopère régulièrement avec la télévision et les médias imprimés, notamment CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times et Telegraph.

Ce phénomène a en outre contribué à la réduction des stocks excédentaires de pétrole brut, et dans une note récente, Morgan Stanley prédit que le pétrole fera face à un quart avec peut-être le niveau d'offre le plus bas depuis 2000. Pendant ce temps, Goldman Sachs, l'une des premières banques à mentionner la possibilité d'un nouveau supercycle des matières premières, a relevé la prévision à six mois du pétrole brut Brent de 10 USD à 75 USD / b. Cela reposait sur l'hypothèse qu'il y aurait une forte reprise de la consommation mondiale de carburant après la pandémie, associée aux problèmes des producteurs non membres de l'OPEP pour augmenter le nombre de barils alors que l'OPEP + maintenait le régime de production pour soutenir les prix.

En raison d'un hiver plus froid que d'habitude dans l'hémisphère nord, de la réduction unilatérale de 1 million de barils / jour de l'Arabie saoudite en février et mars et de la baisse de la production américaine la semaine dernière, le rééquilibrage du marché s'est accéléré. Les investisseurs spéculatifs en ont profité, car ils ont constamment augmenté leurs positions à la hausse dans le pétrole brut au cours des derniers mois. Au cours de la semaine se terminant le 16 février, la position longue nette combinée du WTI et du Brent était de 737 lots ou 000 millions de barils, la plus forte augmentation de prix depuis octobre 737, mais toujours environ 2018 lots en dessous du record de mars 350.

Un autre indicateur - le ratio des positions longues et courtes totales sur le pétrole brut Brent et WTI - a récemment montré sept longs pour un court. En 2018, cet indicateur a atteint sa valeur la plus élevée (15 à 1) avant qu'une révision significative des prix ne le ramène à 6 à 1. Dans l'ensemble, il signale que l'achat sur le marché n'est pas encore terminé, sauf en cas de changement technique et / ou fondamental prévisions à court terme.

Dans ce contexte, le marché suivra de près la réunion OPEP + du 4 mars, où le groupe devrait discuter de la possibilité d'augmenter les approvisionnements en pétrole à partir d'avril. Dès décembre, le groupe a décidé de rétablir le niveau de 500 000 barils par jour dans le cadre du déploiement progressif des 7 millions de barils restants par jour sur le marché, qui a été interrompu en janvier. 

L'optimisme actuel du marché est un signal clair pour le groupe qu'une augmentation de la production ne devrait pas avoir un impact négatif sur l'humeur des investisseurs. Bien que cela puisse conduire à une consolidation nécessaire depuis longtemps ou même à une légère correction, l'optimisme reste fort. Ceci est démontré par la croyance, renforcée par les réductions de production la semaine dernière, que les producteurs américains se concentrent toujours sur le retour de l'argent aux actionnaires plutôt que sur une autre entreprise minière coûteuse.

Le marché suivra de près pour voir si le groupe peut concilier les points de vue opposés, compte tenu de la pression de la Russie sur la part de marché et de la volonté de l'Arabie saoudite de pousser encore plus les prix pour équilibrer son budget. Après que les Saoudiens aient offert au marché et à l'ensemble du groupe un cadeau sous la forme d'une hausse des prix de près de 30% à partir du début du mois de janvier, on peut supposer que ce seront eux qui distribueront les cartes et définiront l'orientation future pour le groupe, ce qui est peu susceptible d’avoir un impact négatif significatif sur le marché.