Europe divisée: la lutte pour les prêts et les subventions

La Commission européenne présente aujourd'hui un projet révisé à long terme de budget de l'UE et de plan de relance économique. Il est difficile de savoir si ce plan s'inspirera directement de une initiative franco-allemande annoncée la semaine dernièreque la Commission a initialement soutenu.

• Il est prévu qu'un accord final soit conclu lors de la réunion du Conseil européen des 18 et 20 juin.
• Le plan de relance économique peut comprendre l'allocation de milliards d'euros pour promouvoir l'économie circulaire et la transformation écologique. Selon les documents de travail, les fonds pour l'hydrogène énergie peuvent être doublés pour atteindre 1,3 milliard d'euros, et dans les dix prochaines années, l'Union pourrait allouer jusqu'à 10 milliards d'euros pour le développement de cette technologie. Pour l'industrie automobile, la Commission pourrait proposer un programme européen d'achat de véhicules verts, qui pourrait s'élever à environ 20 milliards d'euros sur les deux prochaines années, et qui irait au-delà des initiatives nationales (comme celle adoptée hier en France).

À propos de l'auteur

Christopher Dembik - Économiste français d'origine polonaise. Est un responsable mondial de la recherche macroéconomique dans une banque d'investissement danoise Saxo Bank (filiale de la société chinoise Geely au service de 860 000 clients HNW dans le monde). Il est également conseiller des parlementaires français et membre du think tank polonais CASE, qui a pris la première place du think tank économique en Europe centrale et orientale selon un rapport Indice mondial Go To Think Tank. En tant que responsable mondial de la recherche macroéconomique, il soutient les succursales, fournissant une analyse de la politique monétaire mondiale et des développements macroéconomiques aux clients institutionnels et HNW en Europe et dans la région MENA. Il est un commentateur régulier dans les médias internationaux (CNBC, Reuters, FT, BFM TV, France 2 etc.) et conférencier lors d'événements internationaux (COP22, MENA Investment Congress, Paris Global Conference, etc.).

Prêts et subventions comme plan de relance

Le week-end dernier, les "quatre économes" ont publié un document officieux caractérisé par la paresse intellectuelle et, en principe, proposant l'octroi de prêts d'urgence ponctuels de deux ans. Le seul point de contact entre la France et l'Allemagne et le document "Thrifty four" était de lier le plan de relance économique au cadre financier pluriannuel. Cependant, il semble qu'au cours des dernières heures, la position des pays les plus opposés à l'idée de renforcer la solidarité européenne ait changé. Le Danemark et l'Autriche semblent tous deux disposés à faire des compromis sur le futur budget et plan de relance de l'UE. Le ministre danois des Affaires étrangères a suggéré que son pays participerait aux négociations d'une manière "constructif" et s'efforcera de "Raisonnable" i "Vertueux" faire des compromis. À son tour, le ministre autrichien des finances a examiné la possibilité de combiner subventions et prêts, déclarant que "L'aide de l'UE pourra dans une certaine mesure prendre la forme de paiements directs". L'optimisme a également été relevé par le quotidien conservateur allemand FAZ, qui a confirmé lundi de façon surprenante les petits transferts budgétaires:

"Ce n'est pas le moment de forcer les pays à payer pour les erreurs du passé. Il est temps de s'entraider. L'avenir de l'UE dépend du fait que nous allons tous dans la même direction. "

C'est un signal très clair que la persuasion de la chancelière Merkel parle assez bien aux élites allemandes conservatrices.

Optimisme trop précoce

Cependant, il est encore trop tôt pour célébrer le succès - la bataille diplomatique entre la France et l'Allemagne d'une part et les "quatre frugaux" d'autre part n'est probablement pas encore terminée. Le projet que la Commission présentera marquera le début d'une nouvelle phase de foires politiques intensives entre les États membres qui pourront déboucher au plus tôt sur un accord final lors du prochain Conseil européen de juin. L'opposition à l'initiative franco-allemande est exprimée non seulement par les pays d'Europe du Nord, mais aussi par les pays d'Europe de l'Est, qui ont jusqu'à présent fait partie des principaux bénéficiaires des fonds de l'UE et sont donc réticents à réorienter ces fonds vers le sud.

Même s'il existe des signes encourageants d'une augmentation du soutien à la solidarité et à l'union budgétaire européennes, il est trop tôt pour prédire l'issue des négociations entre les États membres. La seule chose qui est sûre, c'est que l'Europe perd à nouveau le temps précieux nécessaire pour lutter contre la crise. Alors que Singapour a dévoilé hier son quatrième plan de relance économique depuis le début de la pandémie, l'Europe n'a même pas réussi à s'entendre sur les termes définitifs de son premier plan de relance.

Après une décennie d'analyse du risque systémique et des effets secondaires financiers / macroéconomiques, EBC réussi à éviter une crise de liquidité et une crise financière. Nous prévoyons que la banque centrale maintiendra une approche préventive et annoncera un nouvel assouplissement de la politique lors de la réunion de juin sous la forme d'une extension de 500 milliards d'euros du programme d'achat d'urgence en cas de pandémie pour faire face à la dette causée par le coronavirus, ainsi qu'une extension de ce programme jusqu'en septembre 2021 au moins. La BCE pourrait prendre de nouvelles mesures en augmentant la part de la dette supranationale dans le programme d'achat d'actifs du secteur public (PSPP), en réduisant encore le taux d'intérêt sur les opérations de refinancement à plus long terme ciblées (TLTRO), et même en achetant des dettes bancaires, un peu comme la Fed le fait via son mécanisme de la rue principale. . À notre avis, la zone euro a six à douze mois de retard sur les États-Unis en termes d'accommodement, mais il est clair que le cycle de politique monétaire actuel va de fait renationaliser le marché des obligations souveraines des deux côtés de l'Atlantique. Cependant, pour être pleinement efficace, la BCE a besoin d'une base budgétaire - pas demain, pas après-demain, mais aujourd'hui et maintenant. L'Europe a déjà perdu trop de temps à mener des querelles politiques.