Que fera la BCE ? Aujourd'hui, il y a une décision sur les taux d'intérêt

Nous recevrons aujourd'hui la décision de la BCE en la matière taux d'intérêt suivi d'une conférence de presse de la présidente de la BCE, Christine Lagarde. L'institution ne resserrera probablement pas sa politique monétaire. Le taux d'inflation a chuté de manière significative en septembre, ce qui était conforme aux attentes de la banque. Les perspectives économiques de la zone euro se détériorent progressivement.

De nombreuses inconnues, de nombreux risques

Après la dernière augmentation, le taux de dépôt est de 4 %. et refinancement 4,5%. et c’est probablement le point culminant de tout le cycle de resserrement. Des représentants, bien sûr EBC dans leurs déclarations, ils n’excluent pas complètement de nouvelles avancées. S’ils pensaient autrement, ce serait risqué, avec tant d’inconnues et tant de risques. Il faut reconnaître que la lutte contre l’inflation n’est pas encore gagnée. Cependant, la grande majorité des membres du Conseil estiment qu'une nouvelle augmentation n'est plus nécessaire lorsque l'inflation reste dans les limites de la dernière projection de l'institution. Des données récentes indiquent que l'indice IPCH était de 4,3 % en septembre. a/a et la base 4,5 pour cent. ce qui signifie une diminution de 5,2 pour cent, respectivement. et 5,3 pour cent en août.

Un autre argument contre une augmentation lors de la prochaine réunion de la BCE est le fait qu'un membre du Conseil des gouverneurs, Peter Kazimir, a récemment reconnu l'importance particulière des projections à venir en décembre et mars. Cela suggère qu'à l'avenir, comme c'était le cas auparavant, La BCE préférera à nouveau prendre des décisions importantes sur les dates des réunions, où elles sont présentées, et les dernières prévisions de la banque ne seront publiées qu'en décembre.

Les effets d’un resserrement agressif de la politique monétaire

La récession dans la zone euro devient de plus en plus prononcée. Cela a été confirmé par les données PMI de mardi (43 points pour l'industrie, 47,8 points pour les services). La faiblesse économique ne se concentre pas uniquement en Allemagne, comme ce fut le cas au cours de la moitié de l’hiver 2022-2023, qui résultait principalement des prix élevés de l’énergie. Actuellement, les effets du resserrement agressif de la politique monétaire par la BCE (une augmentation totale de 450 points de base) sont clairement visibles. Ce facteur séduit également pour la décision de suspendre les augmentations de prix.

Rappelons que lors de la dernière conférence de presse après la réunion de septembre, Lagarde a également laissé entendre qu'il n'y aurait plus de mesures de resserrement de la politique monétaire. Le consensus du marché est donc quasi unanime selon lequel nous n'aurons pas de mouvement à la hausse aujourd'hui.

Les investisseurs vont désormais se concentrer sur ce que fera la BCE dans les mois à venir et chercheront des indices. Face à des perspectives économiques de plus en plus sombres pour la zone euro, les valorisations du marché indiquent des baisses de taux de près de 50 points de base en 2024. À ce stade, l’accent sera davantage mis sur maintenir des taux élevés pendant un certain temps. Il est probablement encore trop tôt pour discuter du moment où la politique monétaire commencera à se relâcher. La dernière augmentation remonte à seulement 6 semaines.

Source : Łukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS