Qu'est-ce que le livre beige de la Réserve fédérale ?

La spéculation sur la politique budgétaire s'accélère particulièrement, principalement avant les réunions. Habituellement, il est possible de le changer (augmenter/diminuer taux d'intérêt, limitations ou augmentations des achats d'actifs) est prévue sur la base de lectures macroéconomiques - principalement marché du travail, l'inflation ou le PIB. Réserve Fédérale on peut dire qu'il a certaines « plages » dans lesquelles ces lectures doivent s'inscrire (par exemple, l'objectif d'inflation) pour que la politique reste inchangée. Ainsi, afin de créer des projections liées à l'avenir de la politique budgétaire, la tâche principale est d'observer ce qui se passe dans l'économie. Il existe cependant des indicateurs "avancés" d'un possible resserrement ou assouplissement, notamment le livre beige de la Réserve fédérale en plus du dot plot. Qu'est-ce que? Qu'est ce que ça fait? Quelles données peut-on en tirer ?

Livre beige - rapport ordinaire ?

Commençons par les bases. Qu'est-ce que le livre beige de la Réserve fédérale ? Rien qu'un rapport. Cependant, pas seulement quoi. Il est publié huit fois par an et contient une collection d'informations sur les conditions économiques actuelles. Les dates exactes de publication de chaque rapport sont indiquées sur le site Internet de la FED. Le rapport lui-même, cependant, remonte à 1983. D'où vient un tel nom ? Le Livre Beige doit son nom couvertures coloréesoù il a été une fois physiquement publié.

Les dates de parution du Beige Book pour 2021. Source : Réserve Fédérale

Le livre beige est une collection d'une sorte de commentaire macroéconomique de douze districts. Chaque banque de réserve fédérale collecte des informations anecdotiques sur les conditions économiques actuelles dans son district par le biais de rapports de directeurs de banques et de succursales et d'entretiens avec des contacts commerciaux clés, des économistes, des experts du marché et d'autres sources. Habituellement, ce rapport est publié deux semaines avant la réunion du FOMC. 

Les succursales locales ont une voix

J'ai mentionné ci-dessus que le rapport contient douze "points de vue" sur la situation macroéconomique actuelle. Ces « looks » proviennent des douze chapitres locaux de la Réserve fédérale, qui sont envoyés au siège de la Fed et compilés dans un seul rapport. Le Livre Beige se compose d'exactement 13 parties. 12 premiers  d'entre eux contiennent des analyses cohérentes et précises de la situation économique dans les différents districts américains. Il convient de mentionner que le rapport lui-même n'est pas volumineux. Nous y trouverons des informations assez compactes. Les données concernent principalement les dépenses de consommation et  la situation sur le marché du travail. La partie 13 donne un aperçu de la santé économique globale de l'ensemble des États-Unis, en donnant un aperçu de tous les chapitres précédents.

Quartiers inclus dans le Livre Beige. La source: Réserve Fédérale

Banques locales participant au rapport :

1. Boston
2. New York
3. Philadelphia
4. Cleveland
5. Richmond
6. Atlanta
7. Chicago
8. Saint Louis
9. Minneapolis
10. Kansas City
11. Dallas
12. San Francisco

Le livre beige façonne-t-il la politique ?

Le livre beige a un impact sur la politique budgétaire. Bien sûr, ce n'est pas un effet de principe, Boston écrit qu'ils ont un problème avec l'inflation, c'est la Fed qui change les taux d'intérêt. Il s'agit plutôt d'un outil très suggestif destiné à cibler les banquiers sur des problématiques locales. Il est important de noter que le Beige Book n'a pas à contenir d'informations « formalisées ». Je veux dire ceux qui proviennent des indicateurs classiques. Les données sont plus locales et les banquiers de ces succursales peuvent mener leurs propres enquêtes et recherches. Le livre beige doit décrire les changements intervenus dans l'économie depuis le dernier rapport. Atteindre le livre beige est l'un des nombreux moyens par lesquels  Le Federal Reserve System travaille avec des entreprises et diverses organisations pour le développement économique de leurs communautés. Parce que ces informations sont collectées auprès d'un large éventail de contacts et de fournisseurs de données à travers une variété de méthodes formelles et informelles. Le Beige Book peut donc compléter efficacement d'autres formes de collecte d'informations régionales.

Extrait du rapport du Beige Book.

Donc largement Le Beige Book est un outil d'anticipation de la future politique budgétaire. Que ce soit le cas ou non, la Fed doit prendre en compte tous les "rapports" des districts. Le rapport actuel ne contient que 30 pages et, en regardant à travers le prisme des deux publications précédentes, anticipe largement le glissement potentiel de la Fed vers une politique plus belliciste. 

Résumé

Le livre beige de la Réserve fédérale (à l'exception du graphique à points) est un outil efficace pour faire toutes sortes de projections (prévisions) concernant un éventuel changement de politique monétaire. Bien que le Livre Beige lui-même soit rarement entendu dans les médias, il joue sans aucun doute un rôle très important dans la « base » décisionnelle de la Fed. Le fait qu'il soit publié au moins deux semaines avant la réunion du FOMC. Certains traitent le Beige Book comme un commentaire macroéconomique détaillé, tandis que d'autres le traitent comme une prévision vivante de ce qui pourrait arriver dans un avenir proche. Par conséquent, c'est un outil qui fonctionne strictement intuitif. En regardant la situation actuelle, Beige Book a suggéré des problèmes d'inflation il y a plus de 3 mois, que Powell a qualifiés de "transitionnels", et en dernier ressort la dernière réunion du FOMC a montré deux augmentations de la médiane des votes jusqu'en 2023. cas) d'une mauvaise prophétie .