Quelle est la prochaine étape avec les taux d’intérêt en Pologne ? Comment pourraient réagir les taux de change de l’euro et du dollar ?

Hier, le Conseil de politique monétaire, conformément au consensus du marché, a laissé les taux d'intérêt inchangés. Le taux de référence reste donc à 5,75%, même si nous sommes confrontés à une nouvelle forte baisse de l'inflation au premier trimestre.

Comme indiqué dans la communication accompagnant la décision :

"… Selon l'évaluation du Conseil, les données disponibles indiquent qu'en dépit de la reprise économique observée, la demande et la pression sur les coûts dans l'économie polonaise restent faibles, ce qui, dans un contexte de détérioration de la situation économique et de baisse des pressions inflationnistes à l'étranger, contribuera à un déclin progressif de la demande intérieure. inflation. Dans les mois à venir, le taux de croissance annuel de l’IPC diminuera probablement de manière significative, tandis que la baisse de l’inflation sous-jacente sera plus lente. Dans le même temps, l'évolution de l'inflation au cours des trimestres suivants est soumise à des incertitudes, notamment celles liées à l'impact de la politique budgétaire et réglementaire sur les processus de prix, ainsi qu'au rythme de la reprise économique en Pologne. Dans ces conditions, le Conseil a décidé de maintenir les taux d'intérêt inchangés.,

Il semble donc que le Conseil de politique monétaire mette en œuvre le scénario consistant à attendre au moins jusqu'en mars pour une nouvelle décision. Alors, qu’attend le marché ?

Attentes du marché concernant les taux d'intérêt en Pologne

Par les marchés financiers taux d'intérêt en Pologne pourrait être plus faible au cours des trimestres suivants. La valorisation boursière actuelle est la suivante : le WIBOR 3 mois devrait baisser de 40 pb. dans un délai de six mois, à son tour presque 90 pb. l'héritage est valorisé d'ici l'automne. À son tour, 130 points de base. l'héritage est évalué dans un délai d'un an.

C’est ici que commencent des considérations intéressantes sur le taux de change et sur l’évolution de la consommation et de l’inflation en Pologne après le premier trimestre.

Taux de change de l'euro, taux de change du dollar et cotations du zloty

Le taux de change de l'euro semble actuellement être influencé par la baisse de l'inflation dans notre pays sans baisse des taux d'intérêt. Grâce à cela, en termes de taux d'intérêt réel, la situation du PLN s'améliore. Quand à mon tour dans deux/trois mois l’inflation atteindra la limite supérieure de l’objectif, et que les taux ne baissent pas, le zloty pourrait se renforcer encore davantage. Cela implique à son tour le problème d’un taux de change réel élevé, qui rend la vie difficile aux exportateurs et qui, selon la BRI, est déjà le plus élevé depuis 2008.

Cependant, selon les estimations actuelles, l'inflation continuera de rebondir après le premier trimestre, ce qui pourrait exercer une pression sur le zloty. Dans ce cas, même la croissance économique ne suffira peut-être pas à empêcher le zloty de s’affaiblir. Alors maintenant, tout le jeu peut dépendre du taux d’intérêt réel. Il semble qu’au premier trimestre, il sera même positif, et plus tard, si les taux sont réduits et que l’inflation augmente, il deviendra négatif, mais uniquement pour soutenir la consommation et non l’épargne.