Le marché du carburant augmente en raison de la commande chinoise « acheter à tout prix »

Ce fut une autre semaine de mouvements de prix extrêmes pour le secteur des matières premières, et l'impact des crises énergétiques en Chine et en Europe se répercuta sur les marchés mondiaux de l'énergie et des matières premières. En outre, le marché a dû faire face au raffermissement du dollar, qui, associé à la hausse des coûts du carburant et des coûts de financement grâce à la hausse des rendements du Trésor américain, pourrait finalement avoir un impact négatif sur la croissance économique et les valorisations boursières. Cette évolution pourrait conduire certaines économies à stagflationqui marque une période d'inflation tout en ralentissant la croissance.

À propos de l'auteur

Ole Hansen, chef du département stratégie des marchés des matières premières, Saxo Bank. Drejoint un groupe Saxo Bank en 2008. Se concentre sur la fourniture de stratégies et d'analyses des marchés mondiaux des produits de base identifiés par les fondations, le sentiment du marché et le développement technique. Hansen est l'auteur de la mise à jour hebdomadaire de la situation sur le marché des marchandises et fournit également aux clients des avis sur le commerce de marchandises sous la marque #SaxoStrats. Il coopère régulièrement avec la télévision et les médias imprimés, notamment CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times et Telegraph.

Cette combinaison, qui couvre également les goulots d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement et les risques réglementaires en Chine, a fait des marchés boursiers mondiaux la perte mensuelle la plus importante depuis mars 2020, marquant le début mouvementé du dernier trimestre. Un trimestre de plus en plus associé au risque de dégradation des bénéfices des entreprises, qui ont souffert de la hausse des coûts de production, des goulots d'étranglement mentionnés ci-dessus dans la chaîne d'approvisionnement et de l'affaiblissement de la demande des consommateurs.

La hausse soutenue des prix des carburants reste avant tout le sujet principal sur les marchés des matières premières gaz naturel i charbon. Les faibles stocks de la plupart des carburants dans le monde et le temps de réapprovisionnement limité avant la saison de pointe de la demande ont rendu les consommateurs mondiaux de plus en plus vulnérables à une crise d'approvisionnement si l'hiver s'avérait plus froid que d'habitude. Avec des prix du gaz et du charbon très élevés, nous sommes maintenant confrontés à la prochaine étape de la crise énergétique, avec une hausse des prix du pétrole également. Cette semaine, le prix du pétrole brut Brent a dépassé les 80 USD pour la première fois en trois ans en raison de la perspective d'une demande accrue de production de pétrole brut de substitution.

Les inquiétudes concernant les pénuries de carburant cet hiver se sont encore accrues après que le vice-Premier ministre chinois Han Zeng a ordonné aux grandes sociétés énergétiques publiques de garantir à tout prix l'approvisionnement hivernal. En Chine, comme dans le reste du monde, il y a une pénurie de carburants pour survivre à l'hiver. La surstimulation parrainée par la banque centrale et le gouvernement dans l'économie mondiale au cours des 18 derniers mois a entraîné une augmentation de la demande de biens de consommation, dont beaucoup sont fabriqués en Chine.

Cela a entraîné une augmentation des coûts de transport, des perturbations dans les chaînes d'approvisionnement et une augmentation de la demande d'électricité en Chine alors que la production augmentait pour répondre aux commandes supplémentaires des consommateurs du monde entier. Afin d'atténuer cette dernière crise énergétique, un certain nombre de régions ont été contraintes de réduire leur approvisionnement énergétique pour le secteur industriel. En Europe, nous sommes confrontés aux mêmes problèmes, co entraîne des prix record du gaz, de l'énergie et des émissionspour compenser l'utilisation accrue du charbon.

Métaux industriels

Les prix des métaux industriels ont chuté alors que la hausse des coûts du carburant et les signes d'un ralentissement en Chine ont eu un impact négatif sur le sentiment. L'indice Bloomberg Industrial Metals est revenu à son plus bas de cinq semaines, en revanche cuivre HG testé, mais a de nouveau trouvé un support avant la zone clé autour de 4 $ la livre. Les pénuries d'énergie généralisées en Chine et la crise de la dette immobilière, ainsi que les efforts de réduction des risques réglementaires et de la pollution, ont contribué à une baisse de l'activité industrielle, réduisant potentiellement les perspectives de demande à court terme pour le cuivre et d'autres métaux tels que Nikiel, étain czy Cynk. Du fait de ces évolutions, l'indice PMI chinois du secteur manufacturier a baissé en septembre pour la première fois en 19 mois.

Métaux précieux

pour or ce fut une semaine relativement bonne, du moins en termes relatifs, compte tenu de l'impact négatif limité du dollar fort et de la hausse des rendements Obligations du Trésor américain. Il y a eu un certain affaiblissement en milieu de semaine en raison de la chute temporaire de l'argent sous le support clé dans la région des 22 USD. Étant donné que près de la moitié de la demande globale de argent concernant les applications industrielles, les craintes actuelles d'un ralentissement en Chine ont plus nui au sentiment que l'or, les investisseurs cherchant à se protéger contre les pressions croissantes sur les prix observées presque partout, plus récemment sous la forme de la hausse des coûts de l'énergie.

L'or n'est pas seulement un métal qui a tendance à réagir aux variations du dollar et des niveaux de rentabilité, qui continuent de peser négativement sur les prix. Il est également utilisé par les gestionnaires de fonds comme couverture ou diversification des risques pour tous les actifs financiers, et après une année au cours de laquelle l'intérêt pour ce métal a diminué alors que les actifs financiers et les valorisations boursières ont atteint des niveaux records, nous assistons à un renversement de cette tendance. Compte tenu de l'incertitude croissante quant à l'orientation à court terme de l'économie mondiale et de la volatilité des marchés boursiers.

Si nous, en tant qu'investisseurs, pensons que la confiance actuelle du marché et les perspectives d'inflation modérées sont erronées compte tenu des signaux du marché obligataire, le coût d'achat d'une assurance pour cela diminue car l'or est maintenant proche de la limite inférieure de la fourchette annuelle. Dans les semaines à venir, nous suivrons de près l'évolution de la rentabilité, car la hausse des rendements a le potentiel d'accroître l'incertitude dans d'autres classes d'actifs telles que les actions de croissance sensibles aux taux d'intérêt. De plus, une nouvelle hausse du coût de la plupart des sources d'énergie pourrait finalement conforter notre opinion selon laquelle l'inflation n'est pas transitoire et fournir le soutien nécessaire à l'or pour se rapprocher et finalement dépasser 1 835 $.

Pétrole brut

Vêtements est resté à un niveau presque inchangé, avec la perspective d'une augmentation de la demande, incl. des consommateurs remplaçant le gaz coûteux par des produits raffinés tels que le mazout de chauffage, le diesel et le propane, a été compensé par un affaiblissement du marché boursier et la première augmentation des stocks de pétrole brut aux États-Unis en huit semaines. En réponse à ces développements, le pétrole brut Brent a d'abord dépassé les 80 dollars pour la première fois depuis octobre 2018, suivi de prises de bénéfices alors que l'appétit pour le risque s'affaiblit. L'augmentation de la volatilité des marchés boursiers peut également jouer un rôle, forçant potentiellement les fonds ciblant un certain niveau de volatilité à réduire leur exposition globale pour rester dans le cadre de leur mandat.

L'ordre du gouvernement chinois d'acheter de l'énergie à tout prix a peu d'effet sur le pétrole étant donné le niveau des réserves de l'État qui peuvent être utilisées en cas de besoin. Actuellement, l'attention des investisseurs est focalisée sur la réunion OPEP +qui aura lieu début octobre et le marché spécule que le groupe pourrait décider d'augmenter sa production de plus que les 400 000 barils par jour prévus.