Marchés des matières premières: la chute du dollar provoque un boom des matières premières

Depuis les élections de mardi aux États-Unis, presque tous les actifs, y compris la plupart des matières premières, se sont appréciés de manière significative. Le boom des actifs avec l'affaiblissement du dollar en même temps a été possible malgré la possibilité d'au moins deux ans d'impasse politique à Washington, empêchant l'afflux de mesures de relance budgétaire pour lutter contre la pandémie et affaiblissant le potentiel de reflation.

Les marchés des produits de base, cependant, ont connu un fort boom car il est devenu de plus en plus clair que Joe Biden serait le nouveau président malgré les allégations non fondées de fraude électorale de Trump. Alors que les matières premières se sont appréciées en réponse à la baisse de la volatilité, les métaux précieux et les métaux industriels, ainsi que d'autres actifs, ont reçu un coup de pouce supplémentaire en réponse à un dollar plus faible. Après l'élection, l'indice des matières premières Bloomberg a augmenté de 1,4% avec de solides gains argent, platine, or i cuivre.

À propos de l'auteur

Ole Hansen, chef du département stratégie des marchés des matières premières, Saxo Bank. Drejoint un groupe Saxo Bank en 2008. Se concentre sur la fourniture de stratégies et d'analyses des marchés mondiaux des produits de base identifiés par les fondations, le sentiment du marché et le développement technique. Hansen est l'auteur de la mise à jour hebdomadaire de la situation sur le marché des marchandises et fournit également aux clients des avis sur le commerce de marchandises sous la marque #SaxoStrats. Il coopère régulièrement avec la télévision et les médias imprimés, notamment CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times et Telegraph.

Secteur agricole

Tout d'abord, le soja, le café et le maïs se sont appréciés, ce qui suggère que les coûts alimentaires pourraient augmenter. Les contrats de soja négociés à la Bourse de Chicago ont atteint un sommet de quatre ans après que les prix chinois locaux ont atteint des sommets records dans un contexte de pénurie d'approvisionnement. Les conditions météorologiques sèches dans les principales régions agricoles, de la mer Noire à l'Amérique du Sud et au Midwest américain, associées à une forte demande chinoise, et désormais également à un dollar plus faible, ont poussé les prix des principales cultures à la hausse ces dernières semaines.

La FAO a publié l'indice mensuel des prix alimentaires mondiaux pour octobre, qui a montré une poursuite de la tendance à la hausse. Alors que l'augmentation d'une année sur l'autre était de 6%, elle était de 3,1% d'un mois à l'autre en raison de prix nettement plus élevés du sucre, des produits laitiers, des céréales et des huiles végétales; seuls les prix de la viande ont enregistré une légère baisse.

Métaux précieux et industriels

Les deux groupes d'instruments ont bondi alors que le dollar plongeait à son plus bas niveau en deux ans et demi; l'or a dépassé le niveau de résistance précédent (1 930 $ / oz) et, avec le cuivre, a enregistré son plus grand gain hebdomadaire depuis juillet. Les meilleurs résultats ont été obtenus par l'argent, qui a gagné près de 6% depuis mardi. En raison de la baisse simultanée du ratio or / argent, l'argent peut être entré dans une période de meilleurs résultats, et ledit ratio peut à nouveau s'élever à 70 (onces d'argent pour une once d'or).

L'affaiblissement du dollar a également contribué à la baisse des rendements obligataires, le risque de reflation diminuant alors que le gouvernement américain se séparait. Bien que la Réserve fédérale n'ait introduit aucun stimulus supplémentaire lors de sa dernière réunion, elle a annoncé qu'un soutien sous forme de politique monétaire et budgétaire pourrait être nécessaire. Il spécule actuellement sur le marché qu'avec Biden incapable de dépenser de l'argent en raison de la résistance du Sénat républicain, la Fed sera bientôt obligée d'intervenir et de combler le vide. D'où le fort lingot de métaux précieux, mais aussi d'actions en raison du nouvel intérêt pour le slogan TINA (ang. Il n'y a pas d'alternative, il n'y a pas d'alternative).

L'or peut maintenant se rapprocher de notre objectif de fin d'année (2 000 $ / oz), mais pour ce faire, il doit rester au-dessus de la zone de soutien entre 1 $ / oz et 920 1 $ / oz.

Énergie

Après avoir atteint son creux de cinq ans plus tôt cette semaine au milieu des inquiétudes concernant Covid-19 et l'augmentation de la production en Libye, pétrole brut a fait un revirement brutal en réponse à la baisse significative des stocks américains et à la spéculation croissante selon laquelle l'OPEP + interviendrait pour soutenir les prix. Cependant, le boom a commencé à décliner alors que l'attention des investisseurs s'est déplacée des élections américaines vers la pandémie de coronavirus et un nombre record d'infections en Europe et aux États-Unis.

Dans l'ensemble, le pétrole brut Brent continue de baisser largement; la résistance est actuellement à 42 USD / b, tandis que le support est à 35,50 USD / b. Comme nous l'avons mentionné précédemment, la seule solution appropriée pour le pétrole à des niveaux relativement bas serait d'éliminer la menace de coronavirus en découvrant un vaccin qui pourrait être appliqué au niveau mondial. Ce n'est qu'alors que le marché pourra déterminer dans quelle mesure un manque d'investissement dans l'innovation peut contribuer aux augmentations de prix dans les années à venir. Pour l'heure, la demande mondiale reste menacée - dans quelle mesure sera révélée cette semaine après la publication des rapports mensuels sur le pétrole: par l'EIA mardi, par l'OPEP mercredi et par l'AIE jeudi.