SVB et NFP - c'est ce dont parle le marché financier mondial en ce moment

Les récents discours de Jerome Powell devant le Congrès ont confirmé l'importance des données d'aujourd'hui sur le marché du travail américain. Si le rapport est à nouveau solide, ce sera un autre argument pour la Fed pour des hausses agressives des taux d'intérêt. Hier, le sentiment à Wall Street a été gâché par SVB, qui a vendu son portefeuille d'actions pour améliorer la liquidité. L'institution finance principalement des startups de la Silicon Valley.

Les valeurs bancaires en forte baisse

Indice des banques SP500 a chuté de près de 6% jeudi. Il s'agit de la plus importante perte d'une journée en plus de deux ans. Les actions de SVB Bank (Silicon Valley Bank) ont chuté de près de 60 %. – c'était la plus grosse perte de l'histoire de ces titres. C'est la suite de l'annonce de la décision de vendre des actions d'une valeur de 1,75 milliard de dollars. L'institution renforce ainsi sa liquidité en raison de la baisse des dépôts des startups qui ont des problèmes de financement.

L'ensemble du secteur bancaire américain a été surévalué. Les inquiétudes à ce sujet grandissent les fortes hausses des taux d'intérêt aux États-Unis érodent les bilans de l'ensemble du secteur financier. Les actions d'autres grandes institutions bancaires (Bank of America, JP Morgan) ont également fortement perdu et les décotes ont dépassé le niveau de 5 %. L'ensemble du secteur détient actuellement une grande quantité de dette américaine. Les hausses de taux agressives de la Fed signifient que les pertes non réalisées continuent d'augmenter.

Les startups sont aux prises avec le problème du manque de diversification des financements. Plus haut taux d'intérêt, les craintes de récession et la faiblesse du marché des introductions en bourse ont rendu difficile pour ces sociétés de lever des capitaux supplémentaires.

Ils perdent également de la rentabilité

Suite aux nouvelles d'hier les rendements des obligations américaines à 2 ans sont passés de 5,06 à 4,76 – le plus bas jusqu'au 24 février.

La situation difficile de la Silicon Valley Bank amène le public à s'inquiéter de la situation des autres institutions du secteur financier. La SVB est jusqu'à présent une banque très solide et bien gérée. Maintenant que cette réputation a été ébranlée, l'aversion au risque pourrait déborder.

Pour en revenir aux données NFP d'aujourd'hui, le marché suppose une variation de l'emploi dans le secteur non agricole au niveau de 225 mille. Le taux de chômage devrait rester à un niveau historiquement bas de 3,4 %. Les données mensuelles du marché du travail américain ont toujours chauffé l'atmosphère, contribué à la nervosité et à une volatilité accrue. Récemment, cependant, l'importance de ce rapport a été légèrement inférieure en raison du fait que l'inflation est devenue le principal problème et que l'attention du marché s'est concentrée sur les lectures de l'IPC et du PCE. Maintenant, lorsque Powell lui-même indique directement que c'est ce rapport qui aura un impact important sur la décision de mars sur les taux, l'importance de la publication augmente considérablement.

Cela signifie une chose - en cas de surprise dans les données - le dollar américain et les indices boursiers seront les plus touchés. De meilleures données que le consensus renforceront l'USD et affecteront négativement les marchés boursiers. Encore une fois, de meilleures données sont de moins bonnes données. Cela semble paradoxal – mais ce sont les règles qui régissent actuellement le marché financier.

Source : Łukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS